每經(jīng)IPO周報第75期丨上周上會“12過11”，7家公司因招商證券遭調(diào)查IPO中止，中美簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議

注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（8月22日至8月28日，下同），A股市場總共有12家公司被安排首發(fā)上會，其中11家成功過會，偉康醫(yī)療被否，上周周過會率也因此上升至91.67%。 11家過會企業(yè)中，作為寧德時代（SZ300750，股價506.78元，市值1.237萬億元）電池負極材料主要供應(yīng)商之一的尚太科技值得關(guān)注，其在國內(nèi)負極材料領(lǐng)域的市占率已提升至2021年上半年的6.72%，并有望進一步得到提升。 與此同時，上周有7家公司IPO項目被中止審查，其保薦機構(gòu)均為招商證券，招商證券在8月12日曾披露收到中國證監(jiān)會的《立案告知書》。 本周（8月29日至9月4日，下同），作為華大基因（SZ300676，股價59.92元，市值248億元）重要供應(yīng)商以及關(guān)聯(lián)方的華大智造將迎來首發(fā)上市申購，華大智造早已成為國內(nèi)基因測序設(shè)備的龍頭企業(yè)，值得投資者關(guān)注。 此外，上周中美監(jiān)管機構(gòu)簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，是中美雙方監(jiān)管機構(gòu)在解決審計監(jiān)管合作這一共同關(guān)切問題上邁出的重要一步，為下一階段雙方積極、專業(yè)、務(wù)實推進合作奠定了基礎(chǔ)。 紅榜：上周上會“12過11”寧德時代負極材料主供商過會 上周，A股有12家公司迎來上會，其中6家擬上市創(chuàng)業(yè)板，2家擬上市科創(chuàng)板，2家擬上市深證主板，2家擬上市北交所。12家公司中，11家公司過會，擬上市創(chuàng)業(yè)板的偉康醫(yī)療則被否。 上述11家企業(yè)過會后，要做的也就是提交注冊，一旦完成注冊生效，接下來就能擇日招股上市。隨著上會企業(yè)“12過11”，上周的過會率也上升至91.67%。 過會企業(yè)中，成立于2008年的尚太科技主要從事鋰離子電池負極材料以及碳素制品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售。在2021年上半年，尚太科技的負極材料和碳素制品業(yè)務(wù)營收占比分別為80%和20%左右。 在負極材料方面，尚太科技在國內(nèi)的市占率已從2019年的4.23%逐步上升至2021年上半年的6.72%，已打入寧德時代、寧德新能源、國軒高科、蜂巢能源、雄韜股份、萬向一二三等鋰電池廠商的供應(yīng)鏈，同時還向中航鋰電、南都電源、欣旺達、LG化學、瑞浦能源等開展了送樣檢測，有望未來實現(xiàn)批量供貨。 值得一提的是，作為寧德時代的負極材料主要供應(yīng)商之一，在2020年和2021年上半年，尚太科技對寧德時代的銷售金額均占據(jù)了公司整體營收約57%的比例。 乘著新能源的東風，尚太科技近年來業(yè)績持續(xù)提升。2019年至2021年上半年各期間，尚太科技營業(yè)收入分別為5.47億元、6.82億元和7.37億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.18億元、1.52億元和1.74億元。 不過，尚太科技的經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)較差，2019年至2021年上半年各期間，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-7087.37萬元、-14818.33萬元和-2502.55萬元。尚太科技解釋稱，這主要是由公司自身發(fā)展階段、行業(yè)市場競爭狀況和結(jié)算方式及自身經(jīng)營特點所決定。 綠榜：被質(zhì)疑是否符合創(chuàng)業(yè)板定位偉康醫(yī)療上會被否 在上周12家上會企業(yè)中，主要從事一次性使用醫(yī)用耗材研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的偉康醫(yī)療被否。 在上會時，發(fā)審委主要關(guān)注偉康醫(yī)療兩方面的問題，第一是在報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤復(fù)合增長率為負的情況下，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)是否具有成長性；第二是在報告期內(nèi)研發(fā)投入年均復(fù)合增長率為-1.97%，累計研發(fā)投入規(guī)模僅為2233.13萬元的情況下，公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。 黃榜：7家公司中止審查保薦機構(gòu)招商證券本月被立案調(diào)查 上周，總共有13家公司入列“黃榜”，其中包括中止審查的秋樂種業(yè)等7家公司，以及主動撤回IPO項目的恒普科技等6家公司。 上述7家中止審查的公司，保薦機構(gòu)均為招商證券。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本月中旬，招商證券發(fā)布公告表示，因公司2014年在開展上海飛樂股份有限公司（現(xiàn)中安科）獨立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作期間未勤勉盡責，涉嫌違法違規(guī)，公司于8月12日收到中國證監(jiān)會《立案告知書》。 對此，據(jù)彼時《華夏時報》報道，一位投行人士介紹“如果他們被立案調(diào)查的事情，不構(gòu)成重大違法違規(guī)，在審項目可以不中止，如果構(gòu)成重大違法違規(guī)，需要中止?！痹撊耸窟M一步表示：“中止的話，需要券商內(nèi)部出具復(fù)核報告，復(fù)核報告提交后，恢復(fù)審核?！? 而上述13家“黃榜”企業(yè)中，恒普科技主要從事金屬注射成形（MIM）脫脂燒結(jié)爐、碳化硅晶體生長爐、碳化硅同質(zhì)外延設(shè)備等熱工裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 招股書顯示，恒普科技存在對2018年至2020年各年度財報會計差錯更正的情況，其中數(shù)據(jù)差異較大的科目包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等。 此外，2021年前三季度，合盛硅業(yè)成為恒普科技第一大客戶，恒普科技對其的銷售收入為2930.97萬元，而合盛硅業(yè)的實控人之一羅立國與恒普科技的實控人劉鵬的岳父系兄弟關(guān)系。 2021年前三季度，恒普科技還對兩家關(guān)聯(lián)方致知機械和偉基碳的采購金額總達2802.64萬元，占到當期恒普科技總共采購金額的13.56%。 本周16家公司迎來上會數(shù)聚智連應(yīng)收款項占總資產(chǎn)約一半 本周，滬深兩市及北交所將迎來16只個股上會，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市北交所公司4家，擬上市深市主板公司2家，擬上市科創(chuàng)板公司2家。 在上述16家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的數(shù)聚智連主要為國內(nèi)外品牌方提供包括品牌電商運營、渠道分銷、品效營銷等電商運營及營銷服務(wù)。 2019年至2021年各年度，數(shù)聚智連的營業(yè)收入分別為10.80億元、14.73億元和17.71億元，逐年增長。但是，數(shù)聚智連在對應(yīng)期間的毛利率分別為29.49%、25.35%和22.13%，逐年下滑。 與此同時，2019年至2021年各年度，數(shù)聚智連的期間費用總額分別為2.51億元、2.46億元及2.61億元，占同期營業(yè)收入比例分別為23.21%、16.66%及14.72%，同樣逐年下降。 與同行業(yè)公司比較來看，2019年至2021年各年度，數(shù)聚智連的銷售費用率分別為16.80%、11.40%和10.41%，不僅逐年下降，而且低于同行業(yè)可比公司平均水平的16.86%、12.83%和15.18%；數(shù)聚智連的管理費用率分別為5.73%、4.85%和3.52%，而同行業(yè)可比公司的平均水平分別為6.97%、4.17%和6.13%。 此外，數(shù)聚智連的應(yīng)收款項金額較高，其中，2019年末、2020年末及2021年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.13億元、1.20億元及1.84億元，其他應(yīng)收款賬面價值分別為1.66億元、2.29億元及2.68億元，兩者合計占總資產(chǎn)的比例分別為45.03%、44.62%及49.64%，占比較大。 注冊制板塊超1000家公司處于“注冊結(jié)果”階段科創(chuàng)板公司占據(jù)約一半 上周中裕科技、飛宇科技2家公司IPO被受理，分別擬上市北交所和創(chuàng)業(yè)板。其中，飛宇科技為新三板公司，從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2022年8月28日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部818家公司中，處于“注冊結(jié)果”的有499家，緊隨其后的是“終止”165家，“已問詢”的有100家。 創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年8月28日，全部1018家處于審核狀態(tài)的公司中，有396家公司處于“注冊結(jié)果”階段，238家處于“終止”狀態(tài)，234家處于“已問詢”狀態(tài)。 從北交所來看，截至2022年8月28日，全部319家處于審核狀態(tài)的公司中，有114家公司處于“注冊結(jié)果”階段，106家處于“已問詢”狀態(tài)，77家處于“終止審查”狀態(tài)。 從“注冊結(jié)果”階段的公司數(shù)量來看，注冊制板塊下總共有1009家公司，其中來自科創(chuàng)板的占據(jù)49.45%。 9家公司本周迎來申購基因測序儀龍頭華大智造值得關(guān)注 上周，總共有8家公司上市，其中5家來自科創(chuàng)板，2家來自創(chuàng)業(yè)板，1家來自北交所。8家注冊制公司中，上市首日漲幅最高的是C聯(lián)合（SZ301209，股價31.60元，市值25.28億元），股價漲幅區(qū)間為143.22%~226.09%。 與此同時，上周也有一家新股上市首日破發(fā)，即C叢麟（SH688370，股價42.64元，市值45.37億元）在上市首日下跌23.90%。 而在本周，則有榮信文化、華大智造等9家公司迎來申購。 成立于2016年的華大智造，主要從事精準醫(yī)療相關(guān)的儀器設(shè)備、試劑耗材等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括基因測序儀和實驗室自動化兩大業(yè)務(wù)板塊。華大智造與華大基因為關(guān)聯(lián)關(guān)系，兩家公司的實控人均為汪建。 作為全球少數(shù)幾家成功研發(fā)出基因測序儀的公司之一，華大智造自然擁有較強的技術(shù)和產(chǎn)品競爭實力。例如，華大智造在基因測序領(lǐng)域形成的多項源頭性核心技術(shù)已達到國際先進水準。 2018年至2020年各年度，華大智造的研發(fā)費用率分別達到23.11%、31.46%和25.19%。 從業(yè)績情況來看，2018年至2020年，華大智造的營業(yè)收入分別為10.97億元、10.91億元和27.80億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.05億元、-1.31億元和2.40億元。2021年前三季度，預(yù)計華大智造實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長61.31%至65.51%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤同比增長327.60%至374.49%。 不過，華大智造之前很大一塊業(yè)績來源于關(guān)聯(lián)交易。2018年和2019年，華大智造主要的銷售客戶為華大控股（華大智造的控股股東）及其他汪建所控制的企業(yè)或組織，華大智造對其銷售金額占公司整體營收的比例分別為92.3%和69.96%，到了2020年，這一比例進一步下降至18.37%。 與此同時，在2018年至2019年，基因測序儀業(yè)務(wù)都是營收占比超90%以上的絕對核心業(yè)務(wù)。但到了2020年，由于受到疫情影響，全球?qū)嶒炇易詣踊a(chǎn)品需求大幅增加，而基因測序服務(wù)行業(yè)下游需求減少，基因測序儀業(yè)務(wù)和實驗室自動化業(yè)務(wù)的營收占比分別變?yōu)榱?2.34%和74.87%，尤其是基因測序儀業(yè)務(wù)的營業(yè)收入下滑至了2018年的水平之下。 值得一提的是，相關(guān)研究報告顯示，預(yù)計到2030年，全球基因測序儀及耗材市場將達到245.8億美元的市場規(guī)模，中國基因測序儀及耗材市場也將達到303.9億元的市場規(guī)模，均將保持年均雙位數(shù)的增速。 中美簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議專家：對中概股預(yù)期的穩(wěn)定來說是大利好 上周中美監(jiān)管機構(gòu)簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，是中美雙方監(jiān)管機構(gòu)在解決審計監(jiān)管合作這一共同關(guān)切問題上邁出的重要一步，為下一階段雙方積極、專業(yè)、務(wù)實推進合作奠定了基礎(chǔ)。 從協(xié)議的主要內(nèi)容來看，合作協(xié)議主要就雙方對相關(guān)會計師事務(wù)所合作開展日常檢查與執(zhí)法調(diào)查作出了具體安排，約定了合作目的、合作范圍、合作形式、信息使用、特定數(shù)據(jù)保護等重要事項。 例如，在合作范圍方面，包括協(xié)助對方開展對相關(guān)事務(wù)所的檢查和調(diào)查。其中，中方提供協(xié)助的范圍也涉及部分為中概股提供審計服務(wù)、且審計底稿存放在內(nèi)地的香港事務(wù)所。而合作的方式則是雙方將提前就檢查和調(diào)查活動計劃進行溝通協(xié)調(diào)，美方須通過中方監(jiān)管部門獲取審計底稿等文件，在中方參與和協(xié)助下對會計師事務(wù)所相關(guān)人員開展訪談和問詢。 而針對審計工作底稿中一些敏感信息的保護問題，證監(jiān)會相關(guān)負責人作出了解答，即美方須查看的審計工作底稿等文件通過中方監(jiān)管機構(gòu)協(xié)助調(diào)取并提供，同時對于審計監(jiān)管合作中可能涉及敏感信息的處理和使用作出了明確約定，針對個人信息等特定數(shù)據(jù)設(shè)置了專門的處理程序。 證監(jiān)會相關(guān)負責人還表示，下一步中美雙方將根據(jù)合作協(xié)議對相關(guān)會計師事務(wù)所合作開展日常檢查與調(diào)查活動，并對合作效果作出客觀評估。如果后續(xù)合作可以滿足各自監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計監(jiān)管問題，從而避免中概股自美被動退市。 “這次合作協(xié)議的簽署可以算是一次峰回路轉(zhuǎn)，雖然外界也有認為實際操作的過程中可能仍會存在一些障礙，但我個人認為，兩個大國間簽署的協(xié)議，對于中概股預(yù)期的穩(wěn)定來說應(yīng)該算是大利好吧?！甭?lián)儲證券投行業(yè)務(wù)負責人尹中余向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。而對于上周五中概股的高開低走，尹中余認為這應(yīng)該只是跟隨美股大盤情緒性的短期表現(xiàn)。