“ST股”股權(quán)頻頻被拍賣，波及眾多投資機構(gòu)，個別系因機構(gòu)破產(chǎn)所致

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

8月23日，又有多家“ST股”股權(quán)司法拍賣的消息被公告，波及實際控制人股權(quán)及5%以上股東股權(quán)等大股東，其中包含多家投資機構(gòu)旗下股權(quán)投資基金，如ST大洲、*ST中昌等均有來自創(chuàng)投機構(gòu)及其他投資機構(gòu)投資股權(quán)受牽連。

值得關(guān)注的是，除了因質(zhì)押到期違約等一般性事由外，個別投資機構(gòu)系因自身破產(chǎn)而導致的司法處置，例如今年剛摘帽的飛馬國際旗下的飛馬投資等。記者注意到，部分投資機構(gòu)此前長期占據(jù)核心控股地位，隨著股權(quán)處置的進度加快，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生變化，部分投資機構(gòu)賬面回報已虧損嚴重。

“ST股”股權(quán)被低價拍賣

進入8月，上市公司收并購案例明顯增多，其中ST及*ST個股屢見公告披露，多數(shù)涉及股權(quán)拍賣事宜?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，除了個別因資金周轉(zhuǎn)所需外，大部分屬于被動型拍賣，不少投資機構(gòu)也牽扯其中。

8月23日，又有*ST輔仁、*ST中昌等公司公告旗下股權(quán)司法拍賣進度，從部分成交情況來看，其股權(quán)價值已出現(xiàn)縮水跡象。

以*ST中昌（SH600242，股價1.97元，總市值9億）為例，公司已進行第二次股份拍賣，涉及控股股東上海三盛宏業(yè)投資（集團）有限責任公司持有的1287萬股股份，截止到8月22日競拍結(jié)束，成交總價約為2340.91萬元，但按照8月23日收盤價1.97元/股來看，這1287萬股至少有2535萬元。

記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，8月以來，截至8月23日，已有近30家ST、*ST公司出現(xiàn)股權(quán)被司法拍賣的情形，雖然個別已撤回申請，但就已完成的案例當中，類似拍賣成交股權(quán)價值縮水情況屢見不鮮。

對于低價搶籌這件事，業(yè)內(nèi)討論或不單一，特別對于低價得標的個人或機構(gòu)，或被看作是抄底重組概念股的一次良機。不過客觀來說，此類公司的投資風險并不容小覷，有投資界人士在8月23日同記者微信交流時就表示，即使是股權(quán)被拍賣，其拍賣價格也仍受企業(yè)基本面和預期的限制。

“回籠的資金主要用于優(yōu)先償還債務、特別是申請資產(chǎn)保全的債權(quán)人的債務，而對于公司來說，拍賣是一種所有權(quán)的不確定性，對于日常經(jīng)營的延續(xù)和穩(wěn)定都存在偏負面的影響。”該人士說道。

個別投資機構(gòu)因破產(chǎn)而被處置

其實，“ST股”股權(quán)被處置長期存在與市場當中，但如前述投資人所述，多在于回籠資金給予企業(yè)脫困以希望。但從近期暴露的處置原因來看，不少是因為質(zhì)押逾期所致，有的則是因為投資機構(gòu)的破產(chǎn)等，如此造成的被動處置亦在此前不為多見。

8月17日，摘帽不久的飛馬國際（SZ002210，股價2.60元，總市值69億）發(fā)布公告稱，持股5%以上股東飛馬投資控股有限公司（以下簡稱“飛馬投資”）所持公司股份合計1.62億股已被拍賣成交過戶，而過戶前飛馬投資的持股比例高達6.17%，本次過戶后將降至0.08%，幾乎被清倉。

飛馬投資是上市公司飛馬國際的股東，啟信寶數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，飛馬國際持股比例6.17%，然而就是這樣一家有上市公司背景的投資機構(gòu)，卻因為遭遇經(jīng)營失敗而導致前述股權(quán)被司法清算。

公告內(nèi)容顯示，飛馬投資已于2021年8月被深圳市中級人民法院裁定終止重整程序并宣告破產(chǎn)，其所持公司股份將可能被司法拍賣或處置。

事實上，類似的案例并不鮮見，此前*ST科林也因第一大股東——重慶東誠瑞業(yè)投資有限公司被法院受理破產(chǎn)重組申請而將其所持股份凍結(jié)。

不過，對于因投資機構(gòu)的破產(chǎn)而導致的股權(quán)拍賣行為，市場似乎也表現(xiàn)出較高的興趣，以飛馬國際為例，已過戶完成的得標方均為個人。不過對于此類企業(yè)的投資價值，業(yè)內(nèi)分歧依舊巨大，雖然從目前行情走勢來看，一眾“ST股”多見于連板板塊序列，但也有分析認為風險猶存。

前述投資人告訴記者，最終得標價格的高低會影響競拍方的收益，因為大多被拍賣股權(quán)不是上市公司質(zhì)量不佳、就是所占股權(quán)比例較低缺乏話語權(quán)，如果得標后無法貫徹競拍方的意志，或者難以如競拍方意愿改善，那么無論價格高低都是損失?？墒?，如果競拍方實力雄厚，那么一旦低價拍得上市公司的實際控制權(quán)，并成功實現(xiàn)重組，那么收益無疑是巨大的。

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