理財下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，帶火這類“保本型”產(chǎn)品：5年期收益約4%，有銀行“額度一出來就被搶空了”

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

每經(jīng)記者注意到，近期部分銀行理財子公司下調(diào)了理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，例如，中銀理財?shù)?ldquo;中銀理財-穩(wěn)富（季增益）007”產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)由2.70%-4.00%（年化）調(diào)整至2.50%-3.80%（年化）；招銀理財?shù)?ldquo;招睿頤養(yǎng)豐潤十四月定開8號增強(qiáng)型固定收益類理財計劃”，業(yè)績比較基準(zhǔn)也將下調(diào)至3.7%。

在每經(jīng)記者近日走訪上海地區(qū)銀行網(wǎng)點的過程中，多位理財經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)是根據(jù)產(chǎn)品歷史表現(xiàn)及市場波動情況測算的參考數(shù)值或區(qū)間，并不代表未來表現(xiàn)和實際收益。隨著市場利率下行，理財收益率整體呈現(xiàn)下降趨勢，業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)也是貼合利率的走勢。

值得一提的是，在理財產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，凸顯“保本”性質(zhì)的理財保險愈發(fā)受到廣大低風(fēng)險偏好者的青睞。有理財經(jīng)理對記者表示，由于今年市場波動加劇，很多客戶轉(zhuǎn)向保本類產(chǎn)品，即存款、國債、保險，“很多客戶會把這種保險產(chǎn)品當(dāng)成存款去做，中長期收益比存款要高。今年保本類產(chǎn)品大家搶得挺厲害的，躉交型產(chǎn)品都有額度限制。”

這一說法在多家銀行的理財經(jīng)理處也得以證實。記者咨詢了解到，目前增額終身壽險等產(chǎn)品復(fù)利基本在3.5%。“兩年前大概是4.125%，雖然目前復(fù)利水平較以往有所下降，但在利率下行的背景下仍然可以鎖定未來長期收益。”有理財經(jīng)理表示。

另外，從記者咨詢多家銀行了解的情況來看，無論是銀行理財產(chǎn)品還是保本的存款、銀保類產(chǎn)品，理財經(jīng)理普遍建議資產(chǎn)分散配置，且可以適當(dāng)拉長時間線，以時間換收益。

理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)，理財經(jīng)理：貼合利率走勢

近期，部分銀行理財子公司下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)。例如，中銀理財公告稱，本月9日起對“中銀理財-穩(wěn)富（季增益）007”產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，由2.7%至4%（年化）調(diào)整至2.5%至3.8%（年化），即在原業(yè)績比較基準(zhǔn)基礎(chǔ)上下調(diào)了0.2個百分點。

記者注意到，年內(nèi)中銀理財旗下的智富、穩(wěn)富等系列數(shù)款產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)均有所下調(diào)。

招銀理財近期也公告調(diào)整了數(shù)款理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)。例如，招銀理財招睿頤養(yǎng)豐潤十四月定開8號增強(qiáng)型固定收益類理財計劃，本月23日起將第2個投資周期業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整為3.7%，而目前招行官網(wǎng)顯示該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.05%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對每經(jīng)記者表示，近期部分理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)略有下調(diào)，主要是因為市場流動性寬松，利率整體呈下降趨勢；此外，今年前幾個月股市波動較大，導(dǎo)致大批理財產(chǎn)品凈值階段性下跌，產(chǎn)品達(dá)不到業(yè)績比較基準(zhǔn)，部分投資者難以接受，對銀行及理財公司的投訴量增多。

“5月份以來理財公司產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)相較于前幾個月小幅下降，不過從過去兩年來看，沒有明顯的下降趨勢。未來或有更多理財公司跟進(jìn)下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)，但主要還是要根據(jù)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況來調(diào)整。”劉銀平表示。

在記者走訪上海地區(qū)銀行網(wǎng)點的過程中，多位理財經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)不代表未來表現(xiàn)和實際收益，并且隨著市場利率下行，業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)也是貼合利率的走勢。

“業(yè)績比較基準(zhǔn)只是一個參考，實際還是要看產(chǎn)品的運(yùn)作情況。購買理財產(chǎn)品時，一般關(guān)注風(fēng)險等級，看產(chǎn)品具體投資方向，然后看歷史收益和業(yè)績比較基準(zhǔn)。我們會根據(jù)客戶的風(fēng)險等級和偏好做推薦的。”浦發(fā)銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示，“資管新規(guī)的目的在于讓客戶知道買理財是有風(fēng)險的，不再像以前那樣說好一個收益率就能實際到手。特別是今年行情比較差，一些理財產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，客戶之前都沒有碰到過這種情況的。”

興業(yè)銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示：“整體大環(huán)境的利率呈現(xiàn)下行趨勢，我們投資端的收益降低了，肯定也會下調(diào)理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)。之前R2產(chǎn)品基本都能達(dá)到業(yè)績比較基準(zhǔn)的，R3產(chǎn)品因為去年市場行情不好，還是有部分沒有達(dá)到業(yè)績比較基準(zhǔn)，甚至有虧本的情況。”

此外，多家銀行理財經(jīng)理告訴記者，理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)較此前有所下調(diào)。

上海銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示，目前短期的中低風(fēng)險理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)大致在年化2.5%～3.5%。“我們按照市場利率走的，市場利率在下行，我們也會下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)。去年理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)在4%左右，實際到手收益也大概有4%。今年有所降低，在利率下行趨勢下可能還會更低。”

農(nóng)業(yè)銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示，業(yè)績比較基準(zhǔn)是根據(jù)以往測算所得，但是不保證未來到期收益。“我們內(nèi)部有測算，產(chǎn)品實際運(yùn)營中的短期波動對其歷史基本面影響不大，所以我們業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的幅度不是很大。”

“下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)是考慮到一些消費(fèi)者的情緒，所以部分銀行會進(jìn)行下調(diào)動作，這跟整個市場以及理財產(chǎn)品凈值化都有關(guān)系，一方面整體利率下行，另一方面理財產(chǎn)品的運(yùn)作情況不一樣了，不再保本保息。”上述農(nóng)行理財經(jīng)理表示。

普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年到期的封閉式產(chǎn)品中12380只產(chǎn)品披露了業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中10367只產(chǎn)品能夠計算得到期收益率。雖然凈值化轉(zhuǎn)型后，理財產(chǎn)品不再保本保息，但仍有近9成的產(chǎn)品到期收益率可以達(dá)到銀行設(shè)定的業(yè)績比較基準(zhǔn)線，甚至超4成的產(chǎn)品到期收益率超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)線（業(yè)績比較基準(zhǔn)中樞），實現(xiàn)了超額兌付。

理財保險受到追捧，躉交型產(chǎn)品額度緊俏

值得一提的是，在理財產(chǎn)品全面凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，凸顯“保本”性質(zhì)的理財保險愈發(fā)受到廣大低風(fēng)險偏好者的青睞。記者在走訪銀行網(wǎng)點的過程中了解到，目前躉交型產(chǎn)品的額度均頗為緊俏。

在上海農(nóng)商行某支行，工作人員告訴記者該行目前銷售的躉交型理財保險是10年期的，期滿單利5.5%，之前有5年期的“一出來就被搶空了”。

浦發(fā)銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示，由于今年市場波動加劇，很多客戶轉(zhuǎn)向保本類產(chǎn)品，即存款、國債、保險，“很多客戶會把這種保險產(chǎn)品當(dāng)成存款去做，中長期收益比存款要高。今年保本類產(chǎn)品大家搶得挺厲害的，躉交型產(chǎn)品都有額度限制。”理財經(jīng)理進(jìn)一步補(bǔ)充道，如果有額度，銀保會更劃算一些，3年或5年躉交，期滿單利在4.2%～4.4%。

類似的，興業(yè)銀行某支行理財經(jīng)理也對記者表示，躉交型保險產(chǎn)品“現(xiàn)在資源比較稀缺”，“它是類似于一個定期，一次性交費(fèi)，5年之后到期就結(jié)束了。這類產(chǎn)品最低收益（單利）在2.5%～3%左右，預(yù)期收益大概在4%。”

“（躉交型理財保險）確實是比較緊俏的，很多客戶覺得合同上寫明了各年現(xiàn)金價值，到期后就能一分不少拿到手，所以我們賣得很好，有客戶幾百萬地來買。”農(nóng)業(yè)銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示，前幾年這類躉交型產(chǎn)品比較多，現(xiàn)在慢慢往期交型調(diào)整，但期交型是一個前期投入、后期回收比較高的一種產(chǎn)品，“您可以選擇這款躉交型產(chǎn)品，當(dāng)作一個6年期的定期存款，但是收益又會比定期存款高一些。”

需要注意的是，盡管在多位理財經(jīng)理的推薦中，理財保險相較存款更有收益優(yōu)勢，但前提是時間線要拉長，基本在三年以上，如果在前一、兩年退保，則可能出現(xiàn)本金虧損的情況。

記者從上述農(nóng)業(yè)銀行理財經(jīng)理提供的資料看到，該行銷售的6年期躉交型理財保險，以40歲女性100萬保費(fèi)為例，6年期間每年末現(xiàn)金價值分別為931200元、982100元、1035900元、1092600元、1152500元、1215700元。第三年末可“回本”，此時單利為1.2%，6年期滿后單利則為3.6%。

除了躉交型產(chǎn)品，期交型增額終身壽險、增額護(hù)理險、年金險等也是各家銀行理財經(jīng)理力薦的產(chǎn)品，在營銷過程中，不少理財經(jīng)理會以定期存款利率一降再降的現(xiàn)狀作對比，來強(qiáng)調(diào)此類產(chǎn)品能夠“鎖定長期收益”的優(yōu)勢。從記者咨詢的情況來看，此類產(chǎn)品利率水平基本在3.5%左右。

“年金險利率3.5%，復(fù)利計息，剛開始幾年收益比不上存款，但它可以一直復(fù)利滾動下去，后面收益會更高。你可能覺得3.5%也不是很高，但它的優(yōu)勢就在于可以固定這一利率水平。對比之下，我們的存款利率，基本上每年都會降0.2到0.3個百分點，三年前我們?nèi)昶诘亩ù胬视?點多，現(xiàn)在只有3.4%了。”上述浦發(fā)銀行理財經(jīng)理對記者表示。

興業(yè)銀行理財經(jīng)理也表示：“大額存單利率現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)倒掛了，我們?nèi)昶诖箢~存單是3.45%，五年期的是3.25%，因為預(yù)測未來利率還會下行。”

圖片來源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

理財經(jīng)理向記者推薦了一款終身護(hù)理險，以40歲男性3年交費(fèi)、年交保費(fèi)10萬元為例，前三年隨著每年保費(fèi)增長，各年末保單現(xiàn)金價值依次為59090元、156791元、300610元，第四年末及之后按每年3.5%復(fù)利增長。“這款產(chǎn)品利率較高，而且‘回本’比較快，估計9月底就會下架了。”理財經(jīng)理表示。

圖片來源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

在上海農(nóng)商行某支行，記者也看到理財經(jīng)理推薦的一款增額終身壽險，以40歲女性3年交費(fèi)、年交保費(fèi)10萬元為例，保單的現(xiàn)金價值在第三年末接近本金，第四年超越本金，繳費(fèi)期結(jié)束后，現(xiàn)金價值逐年遞增3.4%～3.5%。

圖片來源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

“（增額終身壽險）有額度，但是非常搶手，特別是資管新規(guī)以后，理財不保本，現(xiàn)在市場也不穩(wěn)定。”上海銀行某支行理財經(jīng)理也對記者表示，6月以來很多客戶選擇購買此類銀保產(chǎn)品，“保險肯定一直有，但3.5%的復(fù)利不一定一直有，前幾年利率在4%以上，一直在下降。”

劉銀平對記者表示，由于保本理財退出、市場利率下行，且上半年股市經(jīng)歷了大幅震蕩，部分理財產(chǎn)品凈值階段性下跌，近期銀保理財產(chǎn)品熱度有所上升，相較于銀行理財產(chǎn)品而言，銀保產(chǎn)品的穩(wěn)定性更高，銀行也重視代理保險這一中間業(yè)務(wù)，推薦積極性較高。

“不過銀保產(chǎn)品的缺點也比較明顯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，期限太長、流動性差，產(chǎn)品的保障及收益條款復(fù)雜，消費(fèi)者對產(chǎn)品理解難度較大。”劉銀平補(bǔ)充道，銀保產(chǎn)品想取得更好發(fā)展，一方面要豐富產(chǎn)品類型，包括期限、保障范圍、投資范圍等，另一方面要加強(qiáng)營銷人員對產(chǎn)品的深層理解，充分挖掘客戶需求，向客戶精準(zhǔn)推薦合適的銀保產(chǎn)品。

拉長時間均衡配置資產(chǎn)，代銷理財拓展選擇范圍

從記者咨詢多家銀行了解的情況來看，銀行理財經(jīng)理日常推薦的產(chǎn)品主要有：大額存單等定期存款；理財保險；不同期限的銀行理財產(chǎn)品；固收+、權(quán)益類基金等。各類產(chǎn)品各有優(yōu)劣勢，根據(jù)客戶具體需求進(jìn)行匹配。無論是銀行理財產(chǎn)品還是保本的存款、銀保類產(chǎn)品，理財經(jīng)理普遍建議資產(chǎn)分散配置，且可以適當(dāng)拉長時間線，以時間換收益。

“從理財專業(yè)角度來說，我不會跟客戶承諾某個產(chǎn)品一定能達(dá)到4%或者5%的收益，但是我們會通過一些產(chǎn)品的配置組合去爭取幫客戶做到這樣的收益水平。當(dāng)然也是需要一定的投資期限，萬一碰到市場不好，可能權(quán)益類產(chǎn)品、基金等會產(chǎn)生虧損，但如果拉長時間來看，根據(jù)市場的上漲節(jié)奏，它的收益率是會要比定期存款這些要更高一些。”中國銀行某支行理財經(jīng)理對記者表示。

興業(yè)銀行理財經(jīng)理向記者介紹了“1234”的資產(chǎn)配置方式，即10%資金可放在活錢管理，用于應(yīng)付日常開支；20%可做些銀行中低風(fēng)險理財；30%可冒點風(fēng)險，做一些風(fēng)險稍高的理財或基金；40%可從中長期考慮，選擇銀保類保本增值的產(chǎn)品。

另外，記者注意到，在銀行理財產(chǎn)品方面，代銷成為多家銀行拓展理財市場的方式之一，也為投資者提供了更大的產(chǎn)品選擇范圍。在各大銀行APP上可以看到，銀行不僅代銷自家理財子公司產(chǎn)品，也會在醒目位置處推薦其他銀行理財子公司的產(chǎn)品。

“理財現(xiàn)在其實打通了，我們不僅銷售自己銀行理財子公司產(chǎn)品，也會挑做得比較好的其他銀行的產(chǎn)品銷售，可能還會比他們自己賣的收益稍高一點，因為我們會稍微讓步一點手續(xù)費(fèi)。”浦發(fā)銀行理財經(jīng)理告訴記者。

上海銀行理財經(jīng)理也表示：“只要產(chǎn)品做得好，給客戶的體驗好，哪家銀行的產(chǎn)品都可以（向客戶推薦）。”

銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2021年）》顯示，剔除母行代銷的情況，截至2021年底，共有97家銀行機(jī)構(gòu)代銷了理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，代銷余額1.6萬億元。代銷機(jī)構(gòu)中城商行的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多(為88家)，股份制銀行代銷理財公司產(chǎn)品的余額最大(余額占比60%)，同一家銷售機(jī)構(gòu)最多同時代銷13家理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品。

另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)報告，銷售渠道代銷非母行子公司產(chǎn)品偏穩(wěn)健，風(fēng)險等級集中分布在中低風(fēng)險，產(chǎn)品類型以固收類為主，投資期限多集中在1至2年，相對保守。

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