AMC參與紓困正逐步落地 成化解房地產(chǎn)不良資產(chǎn)重要力量?

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 廖丹    

中國華融日前發(fā)布消息稱，已與陽光龍凈集團(tuán)有限公司（簡稱“陽光集團(tuán)”）簽署《紓困重組框架協(xié)議》，并召開紓困戰(zhàn)略合作會議。另據(jù)消息稱，中國信達(dá)香港對佳源國際澳門項目相關(guān)紓困舉措正逐步落地。有觀點認(rèn)為，本輪AMC（金融資產(chǎn)管理公司）參與度提升，救助對象也從中小型房企擴(kuò)圍至規(guī)模房企。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年初，金融監(jiān)管部門曾召集幾家全國性AMC開會，研究AMC按照市場化、法治化原則，參與風(fēng)險房企的資產(chǎn)處置、項目并購及相關(guān)金融中介服務(wù)。此后，中國東方、中國長城、中國華融、中國信達(dá)等多家全國性AMC相繼出手，加快布局。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“當(dāng)前全國四大資產(chǎn)管理公司都已經(jīng)涉足了房地產(chǎn)債務(wù)化解、紓困房企的工作，其在不良資產(chǎn)化解方面具有經(jīng)驗豐富、資源較多、技術(shù)較強(qiáng)的優(yōu)勢，是當(dāng)前化解房地產(chǎn)不良資產(chǎn)的重要力量，也是各類資金和資源需要密切關(guān)注的參與主體。”他還稱，從目前此類機(jī)構(gòu)的動向看，其和各類房企已經(jīng)有了實質(zhì)性的合作，也標(biāo)志著下半年各類合作加快開展，對于下半年房企問題的處置和落實保交樓工作等都有積極的作用。

政策支持AMC紓困房企

AMC是我國不良資產(chǎn)市場的重要參與主體。我國共有5家全國性AMC，分別為：中國華融、中國長城、中國東方、中國信達(dá)、中國銀河。2021年11月，銀保監(jiān)會發(fā)布公告信息顯示，日前銀保監(jiān)會批復(fù)同意中國華融發(fā)行金額不超過700億元（含）人民幣的金融債券。銀保監(jiān)會要求，中國華融應(yīng)加強(qiáng)資金用途管理，發(fā)行金融債券募集的資金應(yīng)主要用于不良資產(chǎn)收購及處置、債轉(zhuǎn)股等主營業(yè)務(wù)。

據(jù)報道，今年1月底，金融監(jiān)管部門曾召集幾家全國性金融資產(chǎn)管理公司，集中研究AMC按照市場化、法治化原則參與風(fēng)險房企的資產(chǎn)處置、項目并購及相關(guān)金融中介服務(wù)。

3月，中國長城資產(chǎn)披露，其獲批在全國銀行間債券市場發(fā)行100億元金融債，主要用于重點房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項目的風(fēng)險化解及處置、房地產(chǎn)行業(yè)紓困等相關(guān)不良資產(chǎn)主業(yè)及償還到期存量債券。

當(dāng)月，中國東方也在全國銀行間債券市場發(fā)行金融債（債券通），也用于重點房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項目的風(fēng)險化解及處置，房地產(chǎn)行業(yè)不良資產(chǎn)紓困，房地產(chǎn)金融風(fēng)險化解等。

據(jù)媒體報道，4月，金融監(jiān)管部門向主要幾家AMC和18家銀行提供了12家房企的清單，針對其資產(chǎn)收并購等工作擬有6項政策指導(dǎo)。

5月，中國華融與中南集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)有關(guān)協(xié)議，華融資產(chǎn)擬和南通市保障房建設(shè)投資有限公司通過有限合伙、基金等形式設(shè)立合作主體，有關(guān)主體將針對中南建設(shè)及中南集團(tuán)其他主體在建工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)項目并購、社會與資本合作項目盤活等開展業(yè)務(wù)，共同支持中南集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展。有關(guān)支持項目總規(guī)模不超過50億元。

6月，佳源國際與中國信達(dá)（香港）簽署了合作備忘錄，中國信達(dá)（香港）將在國家政策、法律法規(guī)允許范圍內(nèi)發(fā)揮公司優(yōu)勢，在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置、改善流動性、企業(yè)紓困等方面向佳源國際提供專業(yè)支持。

此輪全國AMC參與紓困房企背后，政策支持力度也正在加大。今年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)金融資產(chǎn)管理公司聚焦主業(yè)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險的指導(dǎo)意見》（簡稱“62號文”）提出，鼓勵拓寬對金融資產(chǎn)的收購范圍，因疫情影響延期還本付息后再次出現(xiàn)逾期的資產(chǎn)或相關(guān)抵債資產(chǎn)在列。

此輪AMC參與度提升

中銀證券最近發(fā)布的研報指出，在房企化解債務(wù)風(fēng)險的過程中，全國四大AMC在過去周期中更多充當(dāng)?shù)氖?ldquo;推動債務(wù)展期、注資”角色，但本輪AMC在參與范圍和力度上將有所加大，體現(xiàn)在AMC參與度提升，救助對象也從中小型房企擴(kuò)圍至規(guī)模房企。據(jù)該券商測算，我國房地產(chǎn)行業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模在2.08萬億元。

嚴(yán)躍進(jìn)在受訪時表示，全國四大資產(chǎn)管理公司都已經(jīng)涉足了房地產(chǎn)債務(wù)化解、紓困房企的工作，充分說明了化解問題樓盤和問題房企風(fēng)險工作在積極開展。從四大資產(chǎn)管理公司的動向看，其和各類房企已經(jīng)有了實質(zhì)性的合作，也標(biāo)志著下半年各類合作加快開展，對于下半年房企問題的處置和落實保交樓工作等都有積極的作用。

嚴(yán)躍進(jìn)還指出，此類機(jī)構(gòu)也是后續(xù)各地政府需要積極關(guān)注的，其在此類問題的處置方面優(yōu)勢較大，預(yù)計各地和此類機(jī)構(gòu)合作的概率會增加。同時也要求此類機(jī)構(gòu)在此類合作中總結(jié)經(jīng)驗，更好推廣此類不良資產(chǎn)化解的經(jīng)驗。

“化解房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險是一個系統(tǒng)性工程，接下來AMC參與紓困的程度將會更深，引導(dǎo)房地產(chǎn)資金進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài)，為整個行業(yè)紓困贏得時間和空間。”中銀證券分析指出，AMC處置不良資產(chǎn)經(jīng)驗豐富，收購債務(wù)及風(fēng)險資產(chǎn)后，可以憑借自身金融牌照優(yōu)勢整合各種金融資源。也可以更好地協(xié)調(diào)上下游、買賣雙方和政府資源，尋找高信用房企或者代建企業(yè)合作，讓出險房企的未完工項目完成后續(xù)開發(fā)。

此外，地方AMC加速介入房企紓困工作。7月，鄭州地產(chǎn)集團(tuán)有限公司與河南資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合設(shè)立鄭州市地產(chǎn)紓困基金，通過資產(chǎn)處置、資源整合、重組顧問等方式，參與問題樓盤盤活、困難房企救助等解圍紓困工作。而河南資產(chǎn)是河南省第二家地方AMC，成立于2017年8月。

8月，中南集團(tuán)宣布與江蘇資產(chǎn)管理有限公司簽署黨建共建暨業(yè)務(wù)合作協(xié)議，設(shè)立20億元發(fā)展基金。成立于2013年的江蘇資產(chǎn)管理有限公司，是全國首批地方AMC之一。

截至2022年3月，共有59家地方性AMC。在上述券商看來，相比于全國性AMC，地方AMC雖然在資金、規(guī)模等方面有較大差距，但具有無可比擬的地緣優(yōu)勢，其對地方經(jīng)濟(jì)和地方中小企業(yè)更熟悉，與當(dāng)?shù)卣穆?lián)系也更緊密。因此從落地角度來看，地方AMC落地紓困的速度會更高效。

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