美國(guó)7月CPI大幅回落至8.5%！通脹見頂了？9月加息前還得看這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

北京時(shí)間8月10日晚間，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月未季調(diào)CPI同比增長(zhǎng)8.5%、預(yù)期增長(zhǎng)8.7%、前值增長(zhǎng)9.1%；7月未季調(diào)CPI環(huán)比上漲0%、預(yù)期上漲0.2%、前值上漲1.2%。當(dāng)月，美國(guó)剔除能源和食品的核心CPI同比上漲5.9%，好于市場(chǎng)預(yù)期的6.1%，與前值持平；核心通脹環(huán)比上漲0.3%，好于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%，較前值0.7%大幅回落。

美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線上揚(yáng)10美元；美股三大股指期貨直線拉升，納指期貨漲超2%、道指期貨漲1%、標(biāo)普500指數(shù)期貨漲1.5%；美股大型科技股盤前走高，特斯拉漲超5%，英偉達(dá)、亞馬遜、奈飛均漲超3%，微軟、Alphabet漲2.6%，蘋果漲1.8%；美國(guó)2/10年國(guó)債收益率曲線倒掛幅度一度超過58個(gè)基點(diǎn)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯特?fù)P契奇（Kathy Bostjancic）在郵件中對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，盡管7月份的通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，但由于多種因素的持續(xù)影響，通脹壓力依然強(qiáng)勁，“考慮到持續(xù)的通脹壓力，以及持續(xù)緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)導(dǎo)致薪資大幅上漲，我們認(rèn)為9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性仍較大。”

75個(gè)基點(diǎn)加息預(yù)期大幅降溫

彭博社報(bào)道稱，通脹數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)反映出能源價(jià)格下跌的同時(shí)，也可能減輕美聯(lián)儲(chǔ)為壓低物價(jià)繼續(xù)大幅加息的壓力。

具體來看，7月份，美國(guó)整體能源價(jià)格環(huán)比下跌4.6%。當(dāng)月汽油價(jià)格下跌7.7%，創(chuàng)2020年4月以來最大單月跌幅，6月份曾上漲11.2%；當(dāng)月公用事業(yè)類的價(jià)格環(huán)比下滑3.6%，為2009年5月以來的最大單月降幅；機(jī)票價(jià)格環(huán)比下滑7.8%，為近一年來的最大降幅。

然而，7月份美國(guó)食品價(jià)格同比上漲10.9%，為1979年以來的新高。此外，當(dāng)月美國(guó)住房成本環(huán)比上漲0.5%，同比上漲5.7%，為1991年以來新高。住房成本的增長(zhǎng)反映主要住宅租金0.7%的環(huán)比漲幅。

美國(guó)CPI、核心CPI趨勢(shì)（圖片來源：美國(guó)勞工部）

7月通脹數(shù)據(jù)公布后，期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息幅度的預(yù)期出現(xiàn)大幅降溫。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至記者發(fā)稿，期貨市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性升至61.5%，而加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性已經(jīng)大幅降至38.5%。

圖片來源：芝商所

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管最新的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹有所放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)官員此前已表示，他們希望看到CPI連續(xù)降溫的證據(jù)，尤其是核心CPI。此外，在美聯(lián)儲(chǔ)美東時(shí)間9月20日~21日的下一次政策會(huì)議之前，美國(guó)勞工部還將公布8月份的通脹數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

彭博社報(bào)道中還稱，雖然汽油價(jià)格的下跌對(duì)美國(guó)消費(fèi)者來說是個(gè)好消息，但他們的生活成本仍然非常高，并迫使許多人刷信用卡透支消費(fèi)。上周公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)還顯示，雖然美國(guó)勞動(dòng)力需求仍然強(qiáng)勁，但勞動(dòng)力成本也同時(shí)上升——隨著生產(chǎn)率下降，第二季度單位勞動(dòng)力成本環(huán)比上升10.8%，同比升幅為1982年以來最大。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯特?fù)P契奇在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“盡管7月份的通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，但由于多種因素的持續(xù)影響，通脹壓力依然強(qiáng)勁：消費(fèi)者需求保持彈性、勞動(dòng)力市場(chǎng)非常緊張、高供應(yīng)鏈壓力仍在持續(xù)、食品價(jià)格仍在繼續(xù)飆漲。”

她進(jìn)一步表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)承諾“無條件”降低通脹，并保持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，這將促使美聯(lián)儲(chǔ)官員們繼續(xù)積極加息。“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將加息125個(gè)基點(diǎn)，并將年底聯(lián)邦基金利率區(qū)間中點(diǎn)提高到3.63%。今天的通脹報(bào)告可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)將9月份的加息幅度下調(diào)至50個(gè)基點(diǎn)。不過，考慮到持續(xù)的通脹壓力，以及持續(xù)緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)導(dǎo)致薪資大幅上漲，我們認(rèn)為9月份加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性仍較大。”

消費(fèi)者通脹預(yù)期顯著下降

其實(shí)，美國(guó)消費(fèi)者的通脹預(yù)期此前就有下降的跡象。

美東時(shí)間8月8日周一，紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的調(diào)查結(jié)果顯示，消費(fèi)者對(duì)未來幾年美國(guó)通脹的預(yù)期急劇下降。

數(shù)據(jù)顯示，7月份，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來一年通脹增速預(yù)期從6月的6.78%降至6.22%，創(chuàng)今年2月份以來新低，且為該調(diào)查歷史上最大單月降幅。

從中期來看，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)三年后的通脹率的預(yù)期從一個(gè)月前的3.62%降至3.18%，為連續(xù)第二個(gè)月下跌，同時(shí)創(chuàng)下2021年4月以來新低。從長(zhǎng)期來看，接受調(diào)查的消費(fèi)者認(rèn)為五年以后美國(guó)通脹率將為2.3%，較今年年初調(diào)查的2.8%顯著下滑。其中，紐約聯(lián)儲(chǔ)五年期通脹預(yù)期在今年頭三個(gè)月的調(diào)查數(shù)據(jù)均錄得3.0%，但之后一路下滑。

美國(guó)消費(fèi)者通脹預(yù)期 圖片來源：彭博社

受訪者還預(yù)計(jì)，過去一年已上漲60%的汽油價(jià)格在未來一年將上漲1.5%，較6月調(diào)查時(shí)下滑4.2個(gè)百分點(diǎn)，為調(diào)查歷史上第二大月度跌幅。

整體來看，紐約聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查顯示，過去這些年來，消費(fèi)者對(duì)3年后通脹的預(yù)期波動(dòng)最大，尤其是近幾個(gè)月來，波動(dòng)尤為明顯。另外，消費(fèi)者對(duì)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)預(yù)期和未來一年支出增長(zhǎng)預(yù)期繼續(xù)從近期高點(diǎn)回落，對(duì)家庭收入增長(zhǎng)預(yù)期有所改善。

能源方面，美國(guó)消費(fèi)者預(yù)期一年后汽油價(jià)格將上漲1.46%，和上個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比大幅下降了4.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅為有史以來第二大，僅次于今年4月4.5個(gè)百分點(diǎn)的降幅；食品價(jià)格上漲6.66%，環(huán)比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，降幅達(dá)到有史以來最大；增速明顯放緩；醫(yī)療費(fèi)用上漲9.2%，低于上月預(yù)期的9.5%；大學(xué)教育價(jià)格上漲8.43%，上月的預(yù)期為8.7%；租金上漲9.91%，上月的預(yù)期為10.3%。

圖片來源：紐約聯(lián)儲(chǔ)

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)全球市場(chǎng)研究部主管德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的一份置評(píng)郵件中表示，“我們當(dāng)然有理由相信通脹風(fēng)險(xiǎn)正在消退，但美聯(lián)儲(chǔ)在現(xiàn)階段仍然極不可能承認(rèn)通脹預(yù)期的下降是其此前加息的結(jié)果。上周末，舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)戴利和美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼都表示，在美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)任何政策轉(zhuǎn)向前，還需要更多進(jìn)行更多的緊縮。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401005182