員工可一折購(gòu)股 天賜材料股權(quán)激勵(lì)引爭(zhēng)議

每經(jīng)記者 王帆    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月8日晚間，千億電解液龍頭天賜材料（SZ002709，股價(jià)52.48元，市值1010億元）發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向572位激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票551.01萬(wàn)股。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司公告 圖據(jù)上市公司官網(wǎng) 楊靖制圖

本次股票激勵(lì)的授予價(jià)為6元/股，約占公告前1個(gè)交易日的股票交易均價(jià)52.40元/股的11.45%，這就意味著，天賜材料有572名員工能夠以低至一折的價(jià)格，購(gòu)買到公司股票。消息一出，如此低的授予價(jià)格引發(fā)投資者爭(zhēng)議，質(zhì)疑公司是否涉嫌利益輸送。

對(duì)于本次授予價(jià)格的確定依據(jù)和合理性，天賜材料在公告中表示，按照該授予價(jià)格，一方面激勵(lì)對(duì)象不必支付過(guò)高的激勵(lì)對(duì)價(jià)，緩解了激勵(lì)對(duì)象的資金壓力，另一方面能夠匹配員工整體收入水平并起到較好的激勵(lì)作用。

8月9日下午，天賜材料董事會(huì)辦公室人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，本期的股票激勵(lì)計(jì)劃與上期（2021年）激勵(lì)對(duì)象相同，而去年市場(chǎng)價(jià)格較高，激勵(lì)對(duì)象購(gòu)股成本較大，“這兩期的限制性股票合起來(lái)看，員工的持股成本可能就接近30元/股，我們覺得這是一個(gè)比較理想的（能達(dá)到）激勵(lì)效果的區(qū)間”。

每股授予價(jià)6元

受益于新能源的火熱，主要生產(chǎn)鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰、被稱為“電解液一哥”的天賜材料股價(jià)水漲船高，如今已躋身A股“千億市值俱樂部”。

2021年，隨著政策持續(xù)推動(dòng)、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)成熟，鋰電產(chǎn)業(yè)2021年市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2021年天賜材料的業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.91億元，同比增長(zhǎng)169.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)22.08億元，同比增長(zhǎng)314.42%。

在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)引發(fā)投資者追捧的同時(shí)，天賜材料8月8日晚間發(fā)布的股票激勵(lì)計(jì)劃，卻引發(fā)較大爭(zhēng)議。根據(jù)天賜材料2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票數(shù)量為551.01萬(wàn)股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額的0.2863%。本次授予為一次性授予，無(wú)預(yù)留權(quán)益。標(biāo)的股票來(lái)源為天賜材料從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)的公司A股普通股。

從激勵(lì)對(duì)象名單來(lái)看，總?cè)藬?shù)為572人，其中公司4名董事徐三善、顧斌、韓恒、趙經(jīng)緯均獲授9.6萬(wàn)股，其余568位中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員合計(jì)獲授512.61萬(wàn)股。

從授予價(jià)格來(lái)看，本激勵(lì)計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為6元/股，約占草案公告前1個(gè)交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)52.40元/股的11.45%；約占草案公告前120個(gè)交易日公司標(biāo)的股票交易均價(jià)50.17元/股的11.96%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，作為一種將員工利益與公司利益綁定、促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有效機(jī)制，A股上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)已越來(lái)越普遍。記者通過(guò)Wind統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年初至今，已有42家上市公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，其中大部分公司的股票授予價(jià)格占前一交易日收盤價(jià)的比重為40%到80%。像天賜材料如此低的授予價(jià)格，十分罕見。

過(guò)去，股票激勵(lì)價(jià)格過(guò)低一度成為投資者質(zhì)疑的焦點(diǎn)。例如，蘇泊爾（SZ002032，股價(jià)44.07元，市值356.37億元）公布的《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》顯示，蘇泊爾向激勵(lì)對(duì)象授予股票的價(jià)格為每股1元，而發(fā)布公告的前一個(gè)交易日，蘇泊爾股價(jià)超過(guò)每股63元。激勵(lì)對(duì)象獲得公司股票的成本，相比于公司股票市價(jià)來(lái)說(shuō)，僅僅是個(gè)零頭，這樣是否造成過(guò)度激勵(lì)？而由于激勵(lì)對(duì)象部分包含公司董監(jiān)高，那么是否構(gòu)成以股權(quán)激勵(lì)行利益輸送之實(shí)？這都是投資者最為關(guān)心的問題。

公司稱價(jià)格不低

記者留意到，去年天賜材料也推出了一期股票激勵(lì)計(jì)劃，授予價(jià)格為75.38元/股，為公告前1個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)每股150.75元的50%。前后兩期的股票激勵(lì)，定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)了顯著差異。

對(duì)于差異的原因，8月9日下午，天賜材料董事會(huì)辦公室人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“我們這兩期的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都是同一批人，去年因?yàn)榘l(fā)布時(shí)間是在整個(gè)新能源行業(yè)比較好的時(shí)候，股票價(jià)格也比較高。有部分的激勵(lì)對(duì)象，是通過(guò)銀行貸款的方式去籌措資金，然后去買的這部分股票，所以整個(gè)綜合成本是比較高的，接近45元/股的水平（記者注：今年5月，天賜材料實(shí)施權(quán)益分派，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派現(xiàn)5元（含稅），此處價(jià)格為除權(quán)后價(jià)格）。”

公告也提及，公司去年的股票激勵(lì)計(jì)劃受股價(jià)波動(dòng)的負(fù)面影響并未達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果。為在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中提供強(qiáng)有力的人才支撐和保障，公司擬根據(jù)相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化激勵(lì)方案，保持公司既定激勵(lì)政策的連續(xù)性及薪酬結(jié)構(gòu)的合理性。

上述天賜材料董事會(huì)辦公室人士稱，“公司是考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)的激勵(lì)效果，就做了這次6元/股的激勵(lì)。兩期的限制性股票結(jié)合起來(lái)，員工的持股成本可能就接近30元/股，相對(duì)公司股價(jià)50多元來(lái)說(shuō)并不低，我們覺得這是一個(gè)比較理想的（能達(dá)到）激勵(lì)效果的區(qū)間”。

天賜材料還在公告中表示，按照該授予價(jià)格，一方面激勵(lì)對(duì)象不必支付過(guò)高的激勵(lì)對(duì)價(jià)，緩解了激勵(lì)對(duì)象的資金壓力，避免因參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)激勵(lì)對(duì)象的經(jīng)濟(jì)情況造成較大影響。

另一方面能夠匹配員工整體收入水平并起到較好的激勵(lì)作用，保障激勵(lì)計(jì)劃的可實(shí)施性，進(jìn)一步增強(qiáng)公司員工的信心，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，進(jìn)而保持并強(qiáng)化公司精益管理的優(yōu)勢(shì)，建立有效的常態(tài)化股權(quán)激勵(lì)制度，推動(dòng)公司健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。

此外，天賜材料還為本次股權(quán)激勵(lì)設(shè)定了公司層面的業(yè)績(jī)考核要求，要求2022年凈利潤(rùn)不低于38億元，2023年凈利潤(rùn)不低于48億元，2024年凈利潤(rùn)不低于58億元。以上“凈利潤(rùn)”指標(biāo)以不做激勵(lì)成本的凈利潤(rùn)的減項(xiàng)計(jì)算后的歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)作為計(jì)算依據(jù)。

記者留意到，最新發(fā)布的2022年半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，天賜材料上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)27.79億~29.79億元，已遠(yuǎn)超2022年凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)（38億元）的一半。若下半年保持上半年的態(tài)勢(shì)，天賜材料或?qū)⒊A(yù)期完成今年的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

不過(guò)，這是否又意味著公司設(shè)定的考核目標(biāo)過(guò)于容易實(shí)現(xiàn)呢？對(duì)此，上述公司人士?jī)H表示：“這個(gè)2022年的業(yè)績(jī)目標(biāo)與去年激勵(lì)計(jì)劃保持一致，今年為了平衡員工的持股成本，所以我們整個(gè)業(yè)績(jī)目標(biāo)也都沒調(diào)動(dòng)。”

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