每經(jīng)熱評(píng)丨博瑞醫(yī)藥內(nèi)幕交易案宣判 藥企信披怎能打“擦邊球”

每經(jīng)記者 陳星    

每經(jīng)評(píng)論員 陳星

近日，一起內(nèi)幕交易案宣判讓上市公司博瑞醫(yī)藥（SH688166，股價(jià)20.69元，市值84.83億元）再次引起輿論關(guān)注。博瑞醫(yī)藥曾是抗疫“明星股”，2020年1月，公司開展了抗病毒藥物瑞德西韋的仿制工作并取得一定進(jìn)展。當(dāng)年2月，公司官宣批量生產(chǎn)出瑞德西韋原料藥。公告發(fā)布后的兩個(gè)交易日，博瑞醫(yī)藥股價(jià)上漲近60%。

法院判決顯示，博瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)袁建棟為尋求支持，在內(nèi)幕信息敏感期將前述產(chǎn)品進(jìn)展告知了涉案人。涉案人利用內(nèi)幕消息進(jìn)行股票買賣并獲利八十余萬元。目前，涉案人已經(jīng)受到法律處分，而博瑞醫(yī)藥前述公告中所稱的“批量生產(chǎn)”，也被查明只是藥品研發(fā)的試驗(yàn)性生產(chǎn)，公司未取得藥監(jiān)部門批準(zhǔn)，也未取得專利權(quán)人授權(quán)。換言之，博瑞醫(yī)藥并不具備前述藥品商業(yè)化批量生產(chǎn)的資質(zhì)。

也就是說，博瑞醫(yī)藥不僅涉嫌在敏感期違規(guī)透露敏感信息，其信息本身也只是“煙霧彈”，憑借語焉不詳?shù)拇朕o讓股價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)上漲六成。

準(zhǔn)確性一直是上市公司信息披露質(zhì)量的評(píng)價(jià)原則之一。準(zhǔn)確性的首要標(biāo)準(zhǔn)，則是上市公司所披露信息要與事實(shí)相符合、客觀準(zhǔn)確。其次要保證信息清晰精確，沒有重大偏差。較虛假信息而言，不準(zhǔn)確信息一般更難分辨，更易對(duì)投資者造成誤導(dǎo)，因此不管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是上市公司更應(yīng)對(duì)信息的準(zhǔn)確性加以強(qiáng)調(diào)與關(guān)注。

對(duì)于普通投資者而言，藥品試驗(yàn)性生產(chǎn)和商業(yè)化生產(chǎn)之間的具體區(qū)別往往難以明晰，很容易把博瑞醫(yī)藥公告中的“批量生產(chǎn)”理解為公司已經(jīng)可以正式生產(chǎn)并銷售瑞德西韋原料藥和制劑，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性產(chǎn)生錯(cuò)誤判斷。而上市公司在公告中不對(duì)概念加以詳細(xì)說明，甚至語焉不詳?shù)蒯尫爬眯畔ⅲ薪柚粶?zhǔn)確信息夸大公司研發(fā)進(jìn)程之嫌。

作為醫(yī)藥企業(yè)，所披露內(nèi)容必然涉及專業(yè)術(shù)語和概念。但既然是公眾公司，在披露信息時(shí)就更應(yīng)注意平衡專業(yè)與清晰易懂之間的關(guān)系。其術(shù)語概念不僅應(yīng)當(dāng)被專業(yè)投資者所了解，也應(yīng)當(dāng)能被具有一般經(jīng)營(yíng)知識(shí)及文化水平的投資者所理解。不能假借專業(yè)術(shù)語故意誤導(dǎo)投資者，讓投資者對(duì)其含義及用途產(chǎn)生誤讀。

回歸到博瑞醫(yī)藥本身，信息披露的不準(zhǔn)確雖然讓其股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，但也讓公司收到了上交所的監(jiān)管關(guān)注，時(shí)任公司董事會(huì)秘書也受到通報(bào)批評(píng)并被下發(fā)警示函，記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。隨著博瑞醫(yī)藥在新冠藥物研發(fā)方面的真實(shí)底色露出，其股價(jià)也逐步回落。

可以看到，脫離真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的股價(jià)仿若空中樓閣，終會(huì)如夢(mèng)幻泡影般散去。新冠疫情相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)更應(yīng)該明白，新冠疫情不是“熱點(diǎn)”，不是只要“沾親帶故”就能使股價(jià)與業(yè)績(jī)齊升。作為醫(yī)藥企業(yè)，更應(yīng)明白做好藥以及滿足未被滿足的臨床需求才是真正使命，股價(jià)應(yīng)當(dāng)是公司真實(shí)價(jià)值的體現(xiàn)。