中國銀河維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評級：醫(yī)藥Q2業(yè)績堪憂，警惕業(yè)績期下挫風(fēng)險

每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月01日發(fā)布研報稱：維持醫(yī)藥行業(yè)推薦評級。

中國醫(yī)藥消費過于集中在都市圈：中國醫(yī)療資源分配不均，醫(yī)藥消費大部分集中于三大都市圈。從過往數(shù)據(jù)看，江浙滬、京津冀和廣東省的醫(yī)療服務(wù)量和醫(yī)藥銷售額占比突出，江浙滬醫(yī)藥消費占比高達(dá)全國兩成。這也意味著若大都市受到不利沖擊，對醫(yī)藥消費的削弱將不可小覷。

大都市頻繁受疫情影響導(dǎo)致醫(yī)藥Q2業(yè)績堪憂：二季度疫情嚴(yán)重影響了長三角城市群，防疫措施會限制醫(yī)療機構(gòu)接診和零售藥店購藥，最終導(dǎo)致醫(yī)療服務(wù)量和醫(yī)藥消費額大幅下滑，醫(yī)藥行業(yè)Q2業(yè)績將會嚴(yán)重疲軟。新冠直接受益板塊Q2業(yè)績也依然堪憂，新冠疫苗的接種高峰已過，新冠核酸檢測國內(nèi)業(yè)務(wù)因大部分都是公費支出已出現(xiàn)地方政府支付難的苗頭。只有那些海外業(yè)務(wù)占比較高的醫(yī)藥公司受國內(nèi)沖擊影響相對較小，或能繼續(xù)保持高增長。

投資建議：8月是業(yè)績披露密集期，短線交易資金更有可能博弈業(yè)績邏輯。從短期看，雖然醫(yī)藥行業(yè)Q2業(yè)績疲軟已被很多人預(yù)期，但仍存在短期下跌的可能。從長期看，當(dāng)前市場風(fēng)格或已輪動到醫(yī)藥相對占優(yōu)時期，倘若8月份業(yè)績疲軟帶動醫(yī)藥板塊下挫，則是比較好的配置窗口。不過，也不排除在防疫隔離政策放寬后，疫情更加頻繁影響醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績的可能性。推薦組合：

風(fēng)險提示：控費降價壓力超預(yù)期的風(fēng)險；集采價格降幅及推進(jìn)速度超出預(yù)期的風(fēng)險；市場風(fēng)格反復(fù)搖擺的風(fēng)險等。

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(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。