每日經濟新聞 2022-07-27 14:01:11
每經記者 任飛 每經編輯 趙云
今年二季度,醫(yī)藥板塊遭遇公募基金重點減持。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,前五十大減持股多數(shù)來自醫(yī)藥領域;據(jù)申銀萬國證券統(tǒng)計,季內剔除醫(yī)藥基金后的主動型權益類公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置占比為5.7%,創(chuàng)下2010年以來最低。
不過記者發(fā)現(xiàn),公募基金在醫(yī)藥股的定增上依舊活躍,7月26日公布的復星醫(yī)藥定增發(fā)行報告顯示,5家申報的公募基金中有4家獲配,且申購報價明顯高于其他機構,此外,萬泰生物、仟源醫(yī)藥等定增也吸引眾多公募機構參與。
今年一季度,醫(yī)藥股在經歷大幅震蕩調整之后,公募基金曾屢見加倉動作,但加倉進程在二季度遭遇“轉折”,雖然不少基金經理仍多次表示低位加倉的信號明顯,但從行業(yè)公布的數(shù)據(jù)來看,醫(yī)藥股二季度已脫離公募配置主線。
具體來看,公募基金當中,除醫(yī)藥主題型基金以外,主動權益類產品中的重倉股配置已鮮見醫(yī)藥股身影。據(jù)申銀萬國的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,剔除醫(yī)藥基金后的主動型權益類公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置系數(shù)在今年二季度為0.73,配置占比為5.7%,均為2010年來最低。
另據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,前10大公募減持的重倉股中,有5只來自醫(yī)藥領域,分別是藥明康德、智飛生物、博騰股份、凱萊英和邁瑞醫(yī)療。且從個股股價表現(xiàn)來看,除邁瑞醫(yī)療二季度內收獲3.13%漲幅外,其余全部收跌,凱萊英更是跌超21.25%。
事實上,受集采等政策趨勢影響,對于部分醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)績會造成比較明顯的沖擊。
不過,從業(yè)內知名的基金經理配置思路來看,部分依然看好醫(yī)藥股的投資價值。
主題型基金當中,以中歐醫(yī)療健康為例,基金經理葛蘭在季報中表示,疫情的短期沖擊,導致部分公司出現(xiàn)較大幅度的調整,但優(yōu)秀公司的長期增長驅動因素并未出現(xiàn)重大變化,因此進行了相對積極的布局。
在非主題型主動權益類產品中,易方達張坤也在二季度對醫(yī)藥等行業(yè)投資力度加大,以易方達優(yōu)質企業(yè)三年為例,減持五糧液、貴州茅臺、洋河股份、瀘州老窖等白酒股,藥明生物取代海康威視進入前十大重倉。
Wind統(tǒng)計顯示,截至7月26日,醫(yī)藥指數(shù)(CN6046.CNI)市盈率水平在29.41倍,統(tǒng)計機會值在29.04倍,而中位數(shù)尚在31.42倍,存在較大提升空間。
從數(shù)據(jù)的變化來看,公募基金在二季度減持醫(yī)藥股甚多,但在一級半市場,有關醫(yī)藥股的定增發(fā)行卻屢現(xiàn)公募搶籌,與二級市場上的規(guī)避態(tài)勢形成鮮明對比。
7月26日,復星醫(yī)藥千億市值的復星醫(yī)藥披露了增發(fā)結果公告,最終發(fā)行價格為42.00元/股、發(fā)行股數(shù)為1.07億股、募集資金總額為44.84億元。其中,有4家公募基金最終獲得配售資格,分別是大成基金、財通基金、華夏基金和招商基金。
值得注意的是,中標公募基金當中,多數(shù)在此前的申購報價中喊出高價,力壓其他競爭者。根據(jù)其公布的申購報價統(tǒng)計,財通基金此前三檔報價中最高為46元/股,僅次于高毅資產的48.11元/股;大成基金也報45.02元/股喊出高價。最終19家申報機構中,僅有10家獲配,5家申報公募當中僅諾德基金落選。
無獨有偶,萬泰生物、仟源醫(yī)藥等多家企業(yè)在二季度以來公布的定增發(fā)行情況中也凸顯公募基金實力。其中,富榮基金在今年6月進行的萬泰生物定增申購報價中,三檔報價均在140元/股以上,為所有15家參與機構之最;仟源醫(yī)藥的機構定增申購報價中,公募基金全部勝出,其中財通基金其中一檔報價8.77元/股為所有機構最高報價。
可見,公募參與醫(yī)藥股定增不惜火力全開,有投資界人士分析認為,是與目前醫(yī)藥股的估值分歧有關。7月27日,有投資界人士在同《每日經濟新聞》記者微信交流時表示,定增往往都是有價格折扣,因此對于公募基金來說參與定增既可以獲得折扣收益,也可以利用定增與持倉(如有)之間的價差進行套利。
但定增價格有明確的定價范圍和基準,所以不會與二級市場價格出現(xiàn)較大價差,以防止低價定增的利益輸送。由此,部分公募基金通過定增搶籌醫(yī)藥股的態(tài)度十分堅定。“而從大的趨勢來看,疫情管控在逐步放松,加上集采的推進,醫(yī)藥股的成長性開始出現(xiàn)分化,因此公募基金調整醫(yī)藥股的配置也是為了自身投資收益的最大化。”該人士表示。
封面圖片來源:視覺中國-VCG211308670616
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