中證1000股指期貨和期權(quán)今上市

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

7月18日，證監(jiān)會(huì)宣布，近日批準(zhǔn)中金所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易，相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為2022年7月22日。

中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場(chǎng)市值較小公司的股票價(jià)格總體表現(xiàn)，是A股小盤板塊的市場(chǎng)基準(zhǔn)。此前，市場(chǎng)一直較為缺乏場(chǎng)內(nèi)的小盤股對(duì)沖工具，而中證1000股指期貨和期權(quán)交易則能在一定程度上滿足這部分市場(chǎng)需求。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權(quán)能對(duì)成長(zhǎng)股形成更有效的對(duì)沖 。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

成分股平均市值109億

此前，A股場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)工具體系包括：股指期貨（中金所上證50 ，滬深300，中證500股指期貨）、股指期權(quán)（中金所滬深300股指期權(quán)）、ETF期權(quán)（上交所50ETF期權(quán)與300ETF期權(quán)，深交所300ETF期權(quán)）。

對(duì)于中證1000股指期貨和期權(quán)正式推出，中信證券日前發(fā)布研報(bào)稱，從海外的經(jīng)驗(yàn)來看，即便是對(duì)于杠桿基金，衍生工具的豐富都有規(guī)模促進(jìn)作用，規(guī)模較大的杠桿基金標(biāo)的指數(shù)均有相應(yīng)的期貨品種。目前內(nèi)地場(chǎng)內(nèi)權(quán)益衍生品市場(chǎng)已形成多交易所、多標(biāo)的、多類別的特點(diǎn)，衍生工具的豐富對(duì)于相應(yīng)的現(xiàn)貨標(biāo)的規(guī)模提升有正向推動(dòng)作用。

公開信息顯示，中證1000指數(shù)由全部A股中剔除中證800指數(shù)成分股后，兼顧流動(dòng)性，按規(guī)模由大到小選取的1000只股票組成。中證1000指數(shù)能夠綜合反映A股市場(chǎng)市值較小公司的股票價(jià)格總體表現(xiàn)，是A股小盤板塊的市場(chǎng)基準(zhǔn)。

據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，截至今年5月末，中證1000指數(shù)成分股的平均市值為109億元、市值中位數(shù)為88億元，遠(yuǎn)低于中證500、滬深300、上證50指數(shù)。

在中證1000股指期貨和期權(quán)正式上市前，A股市場(chǎng)缺乏成長(zhǎng)股的對(duì)沖工具，之前的場(chǎng)內(nèi)衍生品無法對(duì)成長(zhǎng)股實(shí)現(xiàn)精確對(duì)沖。

某券商金工分析師近日向記者表示，相比中證500股指期貨，中證1000股指期貨和期權(quán)能對(duì)成長(zhǎng)股形成更有效的對(duì)沖，“成長(zhǎng)股之前一般用中證500期指對(duì)沖，現(xiàn)在中證1000期指會(huì)更合適。”

在他看來，中證1000股指期貨和期權(quán)等衍生品工具上市，對(duì)量化對(duì)沖構(gòu)成利好，但不會(huì)直接影響市場(chǎng)的漲跌。

“專精特新”權(quán)重更高

最近，不少機(jī)構(gòu)借中證1000股指期貨和期權(quán)上市的契機(jī)，對(duì)中證1000相關(guān)產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了推介。

據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，相對(duì)于滬深300指數(shù)，中證1000指數(shù)的行業(yè)分布均衡，前三大權(quán)重行業(yè)為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥、電子，成分股的實(shí)業(yè)特征更突出。相對(duì)于中證500指數(shù)，中證1000的周期行業(yè)占比更低．“朝陽行業(yè)”權(quán)重更大。

德邦證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)顯示，滬深300、中證500、中證1000三大指數(shù)中中游制造板塊的權(quán)重分別為24.71%.、25.17%.、33.44%。值得注意的是，中證1000指數(shù)中“專精特新”企業(yè)權(quán)重為8.64%，而滬深300、中證500“專精特新”企業(yè)權(quán)重均只有1%左右。

7月21日，安信證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)稱，從公司屬性來看，中證1000指數(shù)所代表的上市公司群體有三個(gè)特點(diǎn)：年輕(公司平均上市時(shí)間和平均成立時(shí)間較短)、規(guī)模小(平均市值較小)、富有活力 (民營企業(yè)占比較高)。

此外，要參與中證1000指數(shù)投資，中證1000ETF將是不少投資者的首選。

安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對(duì)于個(gè)人投資者而言，中證1000指數(shù)的成分股數(shù)量較多且權(quán)重較為分散，難以通過持有個(gè)股的方式獲得與中證1000指數(shù)類似的收益，反而會(huì)增加由于持股集中度過高或選股能力不足導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資中證1000指數(shù)最好的投資工具是中證1000指數(shù)基金。具體而言，通過復(fù)盤中證1000指數(shù)的歷史行情發(fā)現(xiàn)，一個(gè)客觀事實(shí)是，中證1000指數(shù)的超額收益在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段以及大跌后震蕩的階段更為突出。

封面圖片來源：視覺中國