大盤尾盤跳水，如何解讀？——道達投資手記

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 明天，有一個重要的事件將載入A股史冊。 中證1000股指期貨與期權(quán)交易將于7月22日正式掛牌交易，同日也有多只中證1000ETF啟動發(fā)行。 市場又有了新的對沖工具，機構(gòu)也更容易參與進來。畢竟這將對中證1000指數(shù)產(chǎn)生積極影響，提升指數(shù)成分股的流動性和活躍度，也意味著會有增量資金進入，從市場角度來看是好事。 先科普一下，中證1000指數(shù)是排在上證50、滬深300和中證500之后的，由市值規(guī)模排名在801到1800的1000家公司構(gòu)成的指數(shù)。達哥查了一下，在這1000家公司中，市值的中位數(shù)是99億元，還是有一定代表性的，也可以說中證1000就是小盤寬基指數(shù)。 雖然說是小盤指數(shù)，但它的標(biāo)的不能只理解為市值小，這里的小盤是指更具有“成長和潛力"的意思，它更多地覆蓋了大量制造業(yè)企業(yè)、“專精特新”中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的及新興行業(yè)，它更加高度貼合小盤成長風(fēng)格，具備了高成長、高彈性的特征。 放在如今大宗商品價格回落的背景之下，對于擁有大量下游制造業(yè)公司的中證1000指數(shù)而言，算是有利好的。此時推出中證1000股指期貨與期權(quán)交易，時機還是挺好的。 按照歷史經(jīng)驗，小盤寬基指數(shù)往往在牛市行情來臨時彈性最大，對比曾經(jīng)的中證500指數(shù)就能知道。中證500指數(shù)當(dāng)年以1000點為基點，在2015年該指數(shù)上漲至11616點，漲幅超過10倍，想想就知道有多瘋狂了。 比照過去10年，從估值方面來說，中證1000目前的PE處于比較低的水平，只高于歷史上12%的時期，低于88%的時期。相比較來說，盡管滬深300指數(shù)最近跌得比較多，但事實上它的估值只高于歷史上50%的時期。 從這個層面來說，中證1000ETF是有投資價值的。不過，無論是個股還是行業(yè)ETF，大家一定要注重安全邊際，耐心等待合適的時機再參與，不要盲目追高。 當(dāng)然，也有朋友對股指期貨的上市感到擔(dān)憂，記憶應(yīng)該來自于2015年，七年前中證500股指期貨登場，當(dāng)時小票漲翻天，只用了兩個月的時間，創(chuàng)業(yè)板從2400點漲到了4000點，但后來也只用了兩個月時間，創(chuàng)業(yè)板指跌回到了原點。 但達哥覺得，當(dāng)時市場的情況和現(xiàn)在完全不同，那時的下跌因素包括去杠桿，而如今并不存在這樣的風(fēng)險。即便有朋友認為會有7年前的劇本，但就現(xiàn)在來說，中小票仍然還能再嗨一段時間。 回來接著聊A股。今天A股上午表現(xiàn)得還不錯，情緒退潮主要來源于神奇的兩點半，三大指數(shù)直線跳水，尾盤時候跌幅稍微收窄了一點點，隨后繼續(xù)跳水，把股民都給整懵了。 不過，從指數(shù)細節(jié)的走勢結(jié)構(gòu)來說，這個跳水是很容看清楚的。本來指數(shù)周三構(gòu)筑的是上漲箱體結(jié)構(gòu)，早盤受消息的影響低開之后在下沿又構(gòu)筑了一個箱體震蕩，這種走勢稍不留神很容易出現(xiàn)破位的情況。而且這樣的走勢結(jié)構(gòu)圖形，和它是什么級別沒有關(guān)系，具備普遍適用性。 結(jié)合這兩天盤面的情況，指數(shù)一直都是窄幅的震蕩，這種波動幅度和速度的下降，往往孕育的都是變盤的信號。這種情況在之前的文章中也提過好幾次了，經(jīng)?？词钟浀呐笥褢?yīng)該都有印象。 今天宜賓召開世界動力電池大會，有一種“中下游廠商訴苦，對上游鋰礦討伐”的味道，所以今天鋰礦板塊大跌，鈣鈦礦等電池領(lǐng)域大漲。在會上，寧德時代董事長曾毓群說了一個數(shù)據(jù)，達哥覺得還是很有意思的。 曾毓群表示，礦產(chǎn)資源并不是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。他說，“首先，目前已探明的鋰資源儲量可以生產(chǎn)160TWh的鋰電池，完全足夠生產(chǎn)全球需要的動力電池和儲能電池。其次，我們將通過陶瓷土提鋰等一系列技術(shù)，提升我國優(yōu)勢礦產(chǎn)開發(fā)利用水平。最后，電池不同于石油，使用后就沒有了，電池里面絕大部分材料都是可以重復(fù)進行利用的，目前我們鎳鈷錳的回收率已經(jīng)達到了99.3%，鋰達到了90%以上。到2035年后，我們循環(huán)利用退役電池中的材料就可以滿足很大一部分市場需求?！边@個消息直接利好鋰回收，就看市場后續(xù)是否發(fā)酵。 芯片半導(dǎo)體反彈，主要是美國準(zhǔn)備補貼其國內(nèi)的芯片企業(yè)，于是自主可控又在A股上吃香了。半導(dǎo)體板塊和前幾天輪動的板塊一樣，都屬于是補漲，都要觀察持續(xù)性，很難說有大機會。 網(wǎng)絡(luò)游戲、傳媒表現(xiàn)不錯，盤中突然傳來利好，商務(wù)部等27部門發(fā)布關(guān)于推進對外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見。這對于游戲行業(yè)是一針強心劑。實際上，游戲行業(yè)這幾年的發(fā)展，也成為了重要的文化輸出載體。 這個板塊確實被不少人忽視，達哥之前也提到過，網(wǎng)絡(luò)游戲和傳媒現(xiàn)在的位置處于2015年以來的低位，這個行業(yè)會被時代淘汰嗎？大概率是不會的，按照輪動的思路，板塊中長期都會存在機會。 綜合今天整個盤面的情況，達哥覺得要點主要有以下幾個： 首先，明天上證指數(shù)的修復(fù)很關(guān)鍵。今天上證指數(shù)的下跌意味著反彈結(jié)束的概率在加大，之前我對于這次反彈的定性就是反抽，如果上證指數(shù)在這個位置就結(jié)束反彈，連上方的缺口都不碰一下的話，這就比較弱了，很可能意味著后續(xù)還有新低。但目前來看，指數(shù)還有修復(fù)的動能。 周一滬指探底半年線止跌上揚，但反彈量能逐日遞減，顯示做多情緒欠缺。而周四權(quán)重聯(lián)袂殺跌，滬指似有誘空嫌疑。畢竟前期受利空影響，金融、地產(chǎn)已超跌，短期繼續(xù)下殺的可能性較低。 另外，根據(jù)達哥對于市場放量下跌的統(tǒng)計，次日修復(fù)的概率在80%以上，感興趣的也可以用上證指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)來驗證一下。既然存在修復(fù)的預(yù)期，那么這個修復(fù)就比較關(guān)鍵了，上證指數(shù)起碼要拉回到3290點附近，不能猶猶豫豫，否則很容易給市場資金帶來負面情緒。 其次，盤面整體比較平穩(wěn)，但注意高位賽道股的風(fēng)險。從整個盤面看，多數(shù)個股的跌幅其實不大，跌停也不多，主要是大票走得比較弱，不少高位賽道股放量下跌，說明資金有繼續(xù)撤離賽道股的跡象，盡量少碰這些票。 再次，短線高位股出現(xiàn)瘋狂的信號。一般來說，新股或者次新股換手率高很容易理解，但如果一些比較上市比較久的股票（老票）也出現(xiàn)在換手榜前列，那就比較少見了。就比如今天的恒大高新，全天換手率高達64.14%，足見短線博弈的瘋狂。而且這種老票的高換手并不是出現(xiàn)了一次，最近一直都有這種情況。 再從高標(biāo)股來看，贛能股份在高位出現(xiàn)高換手，很可能意味著一些高標(biāo)股本輪短線的博弈也到了尾聲，而這會對市場的情緒產(chǎn)生影響，尤其是如果在市場整體情緒不好的時候，會產(chǎn)生放大效應(yīng)。 總的來說，今天出現(xiàn)的放量下跌，是存在短線套利機會的，關(guān)鍵要看修復(fù)，但如果沒有參與，就別急著再進了。在指數(shù)沒有創(chuàng)新低或者回補缺口之前，情況并不明朗，盡量控制倉位，以低吸為主，切忌追漲。 （張道達） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。