時代電氣上市快一年：過半募集資金擬投入軌道交通領(lǐng)域 但最受關(guān)注的卻是半導(dǎo)體器件業(yè)務(wù)

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 張海妮    

2021年9月，時代電氣（SH688187，股價63.44元，市值898億元）成功登陸科創(chuàng)板，實現(xiàn)“A+H”股上市。通過科創(chuàng)板IPO，時代電氣實際募集資金75.55億元，擬投入包括補充流動資金在內(nèi)的6個募投項目。

時代電氣核心業(yè)務(wù)為軌道交通裝備產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售并提供相關(guān)服務(wù)，收入占比超過八成，多個募投項目也圍繞軌道交通領(lǐng)域進行，擬投入的募集資金超過募資總額一半以上。

然而，在“缺芯”問題持續(xù)的情況下，時代電氣的功率半導(dǎo)體器件業(yè)務(wù)，尤其是IGBT業(yè)務(wù)反而更受投資者關(guān)注。上市后的第一份年報顯示，2021年公司新興裝備業(yè)務(wù)的收入比例已上升到17.01%，功率半導(dǎo)體器件收入10.68億元。

軌道交通裝備產(chǎn)品是主力產(chǎn)品

時代電氣的軌道交通裝備業(yè)務(wù)包括牽引變流系統(tǒng)為主的軌道交通電氣裝備、軌道工程機械、通信信號系統(tǒng)等；同時，公司逐步布局軌道交通以外的產(chǎn)業(yè)，在功率半導(dǎo)體器件、工業(yè)變流產(chǎn)品、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。

2018年~2020年，軌道交通裝備產(chǎn)品收入分別為138.22億元、144.34億元和138.90億元，營業(yè)收入占比分別為88.27%、88.53%和86.63%，是公司最主要的收入來源。

不過，2021年時代電氣的軌道交通裝備產(chǎn)品收入同比下降11.80%，是導(dǎo)致公司科創(chuàng)板首份年報營業(yè)收入、凈利潤雙降的重要原因。2021年，公司營業(yè)收入同比下降5.69%，主要系軌道交通裝備產(chǎn)品收入下降所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降18.49%，主要系營業(yè)收入下降以及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致整體毛利潤下降所致。

對于軌道交通裝備產(chǎn)品收入下降的原因，時代電氣表示，主要系中國國家鐵路集團有限公司等大客戶縮減投資預(yù)算導(dǎo)致市場需求下降所致。

核心業(yè)務(wù)下降也引起了投資者和市場人士的關(guān)注，在今年3月29日、4月26日舉行的分析師會議上，均有投資者問及軌交電氣裝備業(yè)務(wù)的相關(guān)情況，對此時代電氣表示，近兩年由于新冠疫情影響，車輛使用率不高，導(dǎo)致需求不足，2021年動車采購比較少，2021年是最艱難的一年。隨著新冠疫情緩解或消除，預(yù)計新線、新車需求會逐漸恢復(fù)。另外，城際鐵路需求未來也將增長。

作為核心主業(yè)，時代電氣多個募投項目也圍繞軌道交通領(lǐng)域而進行。軌道交通牽引網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及系統(tǒng)研發(fā)應(yīng)用項目擬投入募集資金20.96億元，軌道交通智慧路局和智慧城軌關(guān)鍵技術(shù)及系統(tǒng)研發(fā)應(yīng)用項目擬投入募集資金10.71億元，新型軌道工程機械研發(fā)及制造平臺建設(shè)項目擬投入募集資金8億元。此外，創(chuàng)新實驗平臺建設(shè)工程項目將建設(shè)多個實驗室，試驗?zāi)芰σ采婕拌F路、城軌等多個產(chǎn)業(yè)，擬投入募集資金9.31億元。

募投項目情況。圖片來源：招股書截圖 

截至2021年末，上述4個募投項目投入進度分別為4.19%、2.24%、5.03%和0.96%。對于投入進度是否符合計劃的進度，2021年年報均顯示為“不適用”，項目可行性是否發(fā)生重大變化均顯示為“否”。

按照IPO計劃，時代電氣將在募投項目上使用募集資金77.67億元，不過公司實際募集資金為75.55億元，扣除發(fā)行費用后募集資金凈額為74.43億元，少于此前披露的擬投入募集資金金額，因此公司將“補充流動資金”的項目金額由20億元調(diào)整為16.77億元。截至2021年末，“補充流動資金”項目已使用募集資金16.89億元，較承諾投入金額多了1255.70萬元。

IGBT業(yè)務(wù)備受關(guān)注

在軌道交通裝備以外，時代電氣也在加大新興裝備的投資力度，新興裝備包括功率半導(dǎo)體器件、工業(yè)變流產(chǎn)品、新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)、傳感器件和海工裝備。2018年~2020年，新興裝備產(chǎn)品收入占比分別為11.21%、10.83%和11.86%。2021年度，這一比例上升到17.01%。時代電氣認(rèn)為，新興裝備業(yè)務(wù)具有較大的增長潛力。

新興裝備產(chǎn)品中，收入占比最高的為功率半導(dǎo)體器件，2018年~2020年，新興裝備業(yè)務(wù)收入比重分別為37.98%、29.38%和42.14%。2021年度，時代電氣的新興裝備產(chǎn)品收入25.72億元，其中功率半導(dǎo)體器件收入10.68億元。

在功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域，時代電氣建有6英寸雙極器件、8英寸IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)和6英寸碳化硅(SiC)的產(chǎn)業(yè)化基地。其中，IGBT業(yè)務(wù)最受投資者關(guān)注，在今年3月、4月的分析師會議上，投資者多個問題都對IGBT的現(xiàn)狀及未來發(fā)展表示了關(guān)注。

對于投資者關(guān)注的IGBT收入規(guī)模，時代電氣表示，公司半導(dǎo)體板塊收入約15億(外部收入10.68億，IGBT收入約9億，電網(wǎng)IGBT2億多，汽車IGBT近2億，新能源發(fā)電幾千萬)。在手訂單方面，軌交IGBT取決于鐵總招標(biāo)情況，全年基本維持去年水平；新能源車IGBT預(yù)計年內(nèi)交付的在手訂單70萬臺。

此外2021年年報披露，IGBT二期芯片產(chǎn)線自2021年底正式投產(chǎn)以來，自今年初開始員工全力以赴增產(chǎn)爬坡，保證半導(dǎo)體產(chǎn)品按期交付。對于IGBT二期的情況，時代電氣在3月29日分析師會議上回復(fù)投資者稱，目前已部分轉(zhuǎn)固，受疫情影響，設(shè)備調(diào)試有延遲，二期產(chǎn)能在2021年收入中體現(xiàn)不多。

2022年以來“缺芯”問題依然延續(xù)，IGBT供應(yīng)相比2021年更加緊張，車規(guī)級IGBT出現(xiàn)供不應(yīng)求。對于IGBT缺貨及定價問題，時代電氣回應(yīng)投資者稱，各種原材料漲價，公司的供應(yīng)鏈的確壓力非常大，但公司也希望原材料端漲價盡量不給客戶帶來更多的壓力；保供雖然面臨很大的問題，但公司也會積極應(yīng)對。

在募投項目方面，與新興裝備關(guān)聯(lián)性較大的項目為新產(chǎn)業(yè)先進技術(shù)研發(fā)應(yīng)用項目，計劃使用募集資金8.69億元，分為新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)、新型傳感器、工業(yè)傳動裝置、深海智能裝備等四個研發(fā)應(yīng)用子項目。截至2021年末，該項目已累計投入募集資金3885.28萬元，投入進度4.47%。

針對募投項目進展、IGBT業(yè)務(wù)情況等問題，7月12日，時代電氣郵件回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，相關(guān)問題請以公司最新披露的公告為準(zhǔn)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）