專訪中財綠指首席顧問施懿宸教授：全國碳市場應(yīng)體現(xiàn)更全面的市場化機制

每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 付克友

7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場正式運行滿一周年。數(shù)據(jù)顯示，全國碳市場運行一年來，累計交易量1.94億噸，累計成交額84.92億元，成為同期全球規(guī)模最大的碳現(xiàn)貨市場。

回溯全國碳排放權(quán)交易市場這一年的表現(xiàn)，盡管運行初現(xiàn)成效，但仍存在諸多問題與挑戰(zhàn)：如參與行業(yè)亟待擴容、市場活躍度有限、數(shù)據(jù)質(zhì)量需要進一步提高、市場定價機制有待完善等。

那么，全國碳排放權(quán)交易市場如何擴容？交易活躍度如何提高？數(shù)據(jù)質(zhì)量如何保障？定價機制如何完善？7月16日，每日經(jīng)濟新聞記者（以下簡稱NBD）就以上問題，采訪了ESG知名專家、中財綠指首席顧問施懿宸教授。

建立更徹底的市場化減排機制

NBD：在各方努力下，我國碳排放權(quán)交易市場成功運行，交易量也一躍成為同期全球規(guī)模最大的碳現(xiàn)貨市場。您怎么評價我國碳交易市場這一年來的碳交易水平和市場表現(xiàn)？

施懿宸：近一年我國碳交易市場整體呈現(xiàn)平穩(wěn)運行態(tài)勢，也出了交易周期性明顯、大宗交易成交均價較低但成交總量領(lǐng)先的情況。

在交易周期方面，以履約期（2021年12月左右）為界，全國碳市場成交均價與成交總量周期性明顯。臨近履約期，碳市場成交量驟升，碳價則低位走高；2022年來，全國碳市場成交總量有限，但成交均價持續(xù)走高。從交易情況來看，大宗交易更為活躍，截至2022年6月30日，大宗交易量占成交總量83%。

碳交易市場運行特點，一方面顯現(xiàn)出我國碳市場的基本規(guī)則制度已得以確立，并實現(xiàn)良好的落地，另一方面也顯現(xiàn)出碳交易仍以履約交易為主，市場化的交易機制仍有進一步完善的空間。

NBD：在您看來，目前我國碳交易市場還存在哪些不足與挑戰(zhàn)？

施懿宸：我國碳市場現(xiàn)在發(fā)展面臨的一個重要挑戰(zhàn)，就是如何豐富其市場化的要素，也就是更全面的將市場化機制在碳市場中予以體現(xiàn)，以進一步挖掘其真正的市場價值、更徹底的建立市場化的減排機制。

譬如，當前機構(gòu)投資者入市的問題尚未完全解決，金融機構(gòu)沒有辦法利用金融工具撬動碳資產(chǎn)，既表現(xiàn)在當前底層資產(chǎn)缺乏長期穩(wěn)定的市場化定價基礎(chǔ)，也包括在交易規(guī)則上對碳資產(chǎn)的處置缺乏更高位階的政策依據(jù)。這也就出現(xiàn)我們現(xiàn)在可以看到很多碳金融產(chǎn)品的“首單”，但是難以規(guī)?；睦Ь?。

二級市場的不足，也加劇了持有碳資產(chǎn)的個體仍以履約交易為主、對金融價值了解不足，其減排的動力也在一定程度上被削弱。

 碳排放數(shù)據(jù)應(yīng)在更廣范圍披露

NBD：據(jù)了解，目前我國碳交易市場只納入了電力行業(yè)，相關(guān)交易品種也有限，缺少金融衍生品對沖。請問主要原因是什么？行業(yè)和交易品種的“擴容”問題如何解決？

施懿宸：金融產(chǎn)品一旦全面介入碳市場，其在推動更完善的市場化減排機制建立的同時也有可能帶來一定風險，當前我國尚處于“雙碳”目標布局推進的初期階段，市場對碳配額的認知也還在不斷深化中，未來參與碳市場的投資者是否足夠成熟等將對碳市場的穩(wěn)定運行產(chǎn)生很大影響，缺乏必要的實施基礎(chǔ)及合理的制度設(shè)計可能導(dǎo)致過度投機等衍生風險。

當然也不應(yīng)該因為可能出現(xiàn)的潛在風險而否認金融介入的必要性，更關(guān)鍵的是如何在發(fā)展中不斷完善，實現(xiàn)風險控制與金融優(yōu)勢發(fā)揮的同步推進。據(jù)了解我國碳市場擴容已有相關(guān)的推進計劃，成熟一個、增列一個，將更有利于碳市場的平穩(wěn)運行，同時在體制制度方面也可逐步放開，循序漸進。

NBD：有報道稱，數(shù)據(jù)質(zhì)量是影響擴容的原因之一，請問您怎么看待碳排放數(shù)據(jù)造假？相關(guān)企業(yè)和監(jiān)管部門應(yīng)采取哪些手段和措施，減少和杜絕此類事件發(fā)生？

施懿宸：碳排放數(shù)據(jù)造假對碳市場的危害是顯而易見的，在已經(jīng)結(jié)束的第一個周期的運行中也出現(xiàn)了因為造假而遭受處罰的案例。這其中碳市場參與者認識不足是重要的因素，還有一項外因是關(guān)于碳數(shù)據(jù)披露不足的問題。

當前我國碳排放的相關(guān)數(shù)據(jù)披露是較為有限的，這使得對碳數(shù)據(jù)的監(jiān)督與復(fù)核落在政府及有限的第三方上，而有限人力難以全面滿足龐大的數(shù)據(jù)監(jiān)管需求。如果碳排放數(shù)據(jù)能夠在更廣范圍披露，市場上會有更多主體參與到碳排放數(shù)據(jù)的監(jiān)督中，一定程度上也將有助于提升披露的碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量。在由于客觀因素致使無法全面披露碳市場數(shù)據(jù)時，對碳市場參與者及第三方的規(guī)范考核與監(jiān)管則顯得更為重要。

 合理碳價應(yīng)與企業(yè)碳減排成本掛鉤

NBD：相較于發(fā)達國家的碳交易價格，我國目前碳價格還存在一定差距。請問您怎么看待我國當前的價格水平，可以通過哪些手段來提高價格？

施懿宸：追求與國際碳價格的一致并不是碳市場發(fā)展的目標，“共同但有區(qū)別的責任”是國際減排的重要原則。由于我國仍是發(fā)展中國家，工業(yè)化進程仍在進行中，經(jīng)濟發(fā)展水平也與國際發(fā)達國家有所差距，為此出現(xiàn)碳價的差異是正常的。

如果完全對標國際碳價水平，對于我國國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)將造成較大的壓力。合理的碳價應(yīng)與我國企業(yè)當前碳減排的成本相掛鉤。從制度角度來看，與我國碳配額的分配規(guī)則、市場交易制度等有關(guān)系，從市場化的角度來看，也要在經(jīng)濟發(fā)展中、在減排技術(shù)的不斷成熟中，逐步形成更具普適性的公允價格。

 NBD：對于我國碳交易市場未來的發(fā)展，您還有什么建議？

施懿宸：守住碳交易市場設(shè)計的根本目標，使碳交易市場逐步成為賦能企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的市場手段而非負擔，是碳交易市場不斷完善的重要原則。

當前有利于碳市場完善的各項機制也在不斷推進中，隨著市場主體對碳市場認知的逐步成熟、企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展內(nèi)化為內(nèi)生可持續(xù)發(fā)展的動力，在碳市場的供需都會有所改善，以履約為主的交易現(xiàn)狀也將進一步改善，碳資產(chǎn)的價值也將更加公允，市場化的減排機制會逐步成熟。

封面圖片來源：受訪者供圖