多只政金債ETF獲批 交易模式更有優(yōu)勢(shì)

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍    

ETF又將迎來(lái)新品。

4月，多家基金公司紛紛上報(bào)了一批政金債ETF，7月11日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，包括廣發(fā)基金、招商基金、國(guó)泰基金、博時(shí)基金、富國(guó)基金、平安基金、華安基金、建信基金在內(nèi)的多家基金公司，都拿到了批文。

招商基金表示，政金債是由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行，中央財(cái)政擔(dān)保，被稱(chēng)為“準(zhǔn)國(guó)債”。對(duì)于投資者而言，政策性金融債信用評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好，是較為穩(wěn)健的投資標(biāo)的。本次政金債ETF的獲批，填補(bǔ)了行業(yè)空白，豐富了交易所場(chǎng)內(nèi)較低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品序列，為投資者提供了更多的債券類(lèi)工具型產(chǎn)品選擇。

此舉填補(bǔ)了行業(yè)空白

雖然都是政金債，不過(guò)從具體的產(chǎn)品來(lái)看，還是有些不同。

廣發(fā)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，產(chǎn)品的獲批填補(bǔ)了此前行業(yè)無(wú)政金債ETF產(chǎn)品的空白，進(jìn)一步豐富了風(fēng)險(xiǎn)較低的債券類(lèi)資產(chǎn)配置工具箱。投資者不僅擁有了場(chǎng)內(nèi)參與政金債的投資機(jī)會(huì)，靈活的ETF交易及現(xiàn)金申贖機(jī)制還為其提供了更便利的投資選擇。

另外，招商基金表示，政金債ETF是優(yōu)質(zhì)的避險(xiǎn)工具，基金主要投資于政策性金融債，該類(lèi)資產(chǎn)具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的特點(diǎn)。債券ETF與股票類(lèi)資產(chǎn)的收益率相關(guān)性較低，從大類(lèi)資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，配置相關(guān)性低的多類(lèi)資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，降低資產(chǎn)組合的波動(dòng)率；從市場(chǎng)行情機(jī)會(huì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速放緩或下行一般伴隨著利率下降，即債券價(jià)格提高，體現(xiàn)債券ETF 一定的避險(xiǎn)功能。

博時(shí)基金則認(rèn)為，開(kāi)發(fā)政金債ETF的必要性有四大方面，一是有利于聯(lián)通銀行間和交易所兩個(gè)債券市場(chǎng)，有利于將證券市場(chǎng)投資者引入銀行間市場(chǎng)，為銀行間債券市場(chǎng)帶來(lái)新的資金增量。銀行間債券市場(chǎng)參與起點(diǎn)很高（1000萬(wàn)元起），普通客戶(hù)無(wú)法直接投資國(guó)開(kāi)債等政策性金融債。國(guó)開(kāi)債ETF在交易所上市交易，交易所客戶(hù)可以通過(guò)在一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)申購(gòu)ETF基金份額，在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)基金份額，直接參與國(guó)開(kāi)債投資，從而拓寬了投資渠道。

二是有利于吸引更多境外資金投資政策性金融債。在“債券通”的國(guó)家戰(zhàn)略決策的東風(fēng)下，大量境外投資人擬參與境內(nèi)債券市場(chǎng)投資，擁有準(zhǔn)國(guó)家信用、流動(dòng)性好的國(guó)開(kāi)債等政策性金融債就成為他們的重要選擇。

三是有利于降低國(guó)開(kāi)債發(fā)行成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)開(kāi)債ETF的推出可使國(guó)開(kāi)債的現(xiàn)券流動(dòng)性進(jìn)一步活躍，進(jìn)一步完善國(guó)開(kāi)債到期收益率曲線，降低國(guó)開(kāi)債發(fā)債成本。

四是有利于豐富市場(chǎng)投資工具。國(guó)開(kāi)債ETF向境內(nèi)外投資者提供了長(zhǎng)期人民幣資產(chǎn)的債券類(lèi)配置和交易工具。

可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)

值得注意的是，其實(shí)目前市場(chǎng)上有政金債基金，不過(guò)并不是ETF，而是場(chǎng)外指數(shù)基金的形式。

據(jù)悉，相比目前市場(chǎng)上已有的政金債基金，此次獲批的政金債ETF還是具有一定的優(yōu)勢(shì)。比如在交易模式上，建信基金表示，政金債ETF采用現(xiàn)金申贖方式，具備上市交易買(mǎi)賣(mài)功能，投資流動(dòng)性較高。投資者在場(chǎng)外布局政金債指數(shù)基金，需在場(chǎng)外以現(xiàn)金申贖，贖回款通常在“T+2”日到賬甚至更長(zhǎng)。相比之下，投資者布局政金債ETF只需以現(xiàn)金方式申贖，且可以在二級(jí)市場(chǎng)靈活買(mǎi)賣(mài)，方便投資者合理安排資金使用需求。

博時(shí)基金表示，產(chǎn)品的推出并不需要國(guó)開(kāi)債由場(chǎng)外轉(zhuǎn)托管到場(chǎng)內(nèi)，并不改變投資標(biāo)的在銀行間市場(chǎng)交易和托管的現(xiàn)有格局，并且確實(shí)能夠促進(jìn)銀行間、交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通，起到減少基金折溢價(jià)等作用。

平安基金認(rèn)為，政金債ETF將大大促進(jìn)債券ETF的流動(dòng)性，一方面有利于促進(jìn)銀行間和交易所債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通，另一方面也為投資人提供了更為高效的跟蹤全市場(chǎng)債券指數(shù)的投資工具，最后采用現(xiàn)金申贖模式進(jìn)一步提升了基金份額交易效率和提升基金的流動(dòng)性。

此外，平安基金稱(chēng)，跨市場(chǎng)債券ETF跟蹤的指數(shù)包含交易所和銀行間的債券，打通了原本割裂的銀行間和交易所債券市場(chǎng)，可以采用現(xiàn)金或?qū)嵨锷曩?gòu)ETF份額。

華安基金則表示，國(guó)開(kāi)債ETF與股票、商品等其他大類(lèi)資產(chǎn)相關(guān)性較低，過(guò)去10年與股票負(fù)相關(guān)，可以作為資產(chǎn)配置的良好補(bǔ)充。未來(lái)，國(guó)開(kāi)債ETF還有可能納入交易所質(zhì)押式回購(gòu)，方便ETF持有人進(jìn)行流動(dòng)性管理。