多只政金債ETF獲批 交易模式更有優(yōu)勢

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 彭水萍    

ETF又將迎來新品。

4月，多家基金公司紛紛上報了一批政金債ETF，7月11日，《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，包括廣發(fā)基金、招商基金、國泰基金、博時基金、富國基金、平安基金、華安基金、建信基金在內(nèi)的多家基金公司，都拿到了批文。

招商基金表示，政金債是由國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行發(fā)行，中央財政擔保，被稱為“準國債”。對于投資者而言，政策性金融債信用評級高、體量大、流動性好，是較為穩(wěn)健的投資標的。本次政金債ETF的獲批，填補了行業(yè)空白，豐富了交易所場內(nèi)較低風險產(chǎn)品序列，為投資者提供了更多的債券類工具型產(chǎn)品選擇。

此舉填補了行業(yè)空白

雖然都是政金債，不過從具體的產(chǎn)品來看，還是有些不同。

廣發(fā)基金相關(guān)負責人表示，產(chǎn)品的獲批填補了此前行業(yè)無政金債ETF產(chǎn)品的空白，進一步豐富了風險較低的債券類資產(chǎn)配置工具箱。投資者不僅擁有了場內(nèi)參與政金債的投資機會，靈活的ETF交易及現(xiàn)金申贖機制還為其提供了更便利的投資選擇。

另外，招商基金表示，政金債ETF是優(yōu)質(zhì)的避險工具，基金主要投資于政策性金融債，該類資產(chǎn)具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、信用風險相對較低的特點。債券ETF與股票類資產(chǎn)的收益率相關(guān)性較低，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，配置相關(guān)性低的多類資產(chǎn)可以實現(xiàn)風險的分散，降低資產(chǎn)組合的波動率；從市場行情機會來看，經(jīng)濟增速放緩或下行一般伴隨著利率下降，即債券價格提高，體現(xiàn)債券ETF 一定的避險功能。

博時基金則認為，開發(fā)政金債ETF的必要性有四大方面，一是有利于聯(lián)通銀行間和交易所兩個債券市場，有利于將證券市場投資者引入銀行間市場，為銀行間債券市場帶來新的資金增量。銀行間債券市場參與起點很高（1000萬元起），普通客戶無法直接投資國開債等政策性金融債。國開債ETF在交易所上市交易，交易所客戶可以通過在一級市場認申購ETF基金份額，在二級市場買賣基金份額，直接參與國開債投資，從而拓寬了投資渠道。

二是有利于吸引更多境外資金投資政策性金融債。在“債券通”的國家戰(zhàn)略決策的東風下，大量境外投資人擬參與境內(nèi)債券市場投資，擁有準國家信用、流動性好的國開債等政策性金融債就成為他們的重要選擇。

三是有利于降低國開債發(fā)行成本，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。國開債ETF的推出可使國開債的現(xiàn)券流動性進一步活躍，進一步完善國開債到期收益率曲線，降低國開債發(fā)債成本。

四是有利于豐富市場投資工具。國開債ETF向境內(nèi)外投資者提供了長期人民幣資產(chǎn)的債券類配置和交易工具。

可以在二級市場買賣

值得注意的是，其實目前市場上有政金債基金，不過并不是ETF，而是場外指數(shù)基金的形式。

據(jù)悉，相比目前市場上已有的政金債基金，此次獲批的政金債ETF還是具有一定的優(yōu)勢。比如在交易模式上，建信基金表示，政金債ETF采用現(xiàn)金申贖方式，具備上市交易買賣功能，投資流動性較高。投資者在場外布局政金債指數(shù)基金，需在場外以現(xiàn)金申贖，贖回款通常在“T+2”日到賬甚至更長。相比之下，投資者布局政金債ETF只需以現(xiàn)金方式申贖，且可以在二級市場靈活買賣，方便投資者合理安排資金使用需求。

博時基金表示，產(chǎn)品的推出并不需要國開債由場外轉(zhuǎn)托管到場內(nèi)，并不改變投資標的在銀行間市場交易和托管的現(xiàn)有格局，并且確實能夠促進銀行間、交易所市場互聯(lián)互通，起到減少基金折溢價等作用。

平安基金認為，政金債ETF將大大促進債券ETF的流動性，一方面有利于促進銀行間和交易所債券市場的互聯(lián)互通，另一方面也為投資人提供了更為高效的跟蹤全市場債券指數(shù)的投資工具，最后采用現(xiàn)金申贖模式進一步提升了基金份額交易效率和提升基金的流動性。

此外，平安基金稱，跨市場債券ETF跟蹤的指數(shù)包含交易所和銀行間的債券，打通了原本割裂的銀行間和交易所債券市場，可以采用現(xiàn)金或?qū)嵨锷曩廍TF份額。

華安基金則表示，國開債ETF與股票、商品等其他大類資產(chǎn)相關(guān)性較低，過去10年與股票負相關(guān)，可以作為資產(chǎn)配置的良好補充。未來，國開債ETF還有可能納入交易所質(zhì)押式回購，方便ETF持有人進行流動性管理。