養(yǎng)老金融如何創(chuàng)新發(fā)展？業(yè)界大咖們在成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈“金融與發(fā)展”沙龍上這樣說……

每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)實習編輯 馬子卿    

人口老齡化時代，我國發(fā)展第三支柱養(yǎng)老金融有何重大意義？養(yǎng)老金融體系怎么來建？不同金融業(yè)態(tài)又該如何利用自身優(yōu)勢搶占戰(zhàn)略高地？

7月9日，由成都市地方金融監(jiān)督管理局、成都市溫江區(qū)人民政府指導，溫江區(qū)財政局、天府新區(qū)財政金融局、天府新區(qū)立言金融與發(fā)展研究院、成都金融業(yè)聯(lián)合會（現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈聯(lián)盟）聯(lián)合主辦的2022年成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈“金融與發(fā)展”沙龍養(yǎng)老金融創(chuàng)新與發(fā)展專題活動在成都市溫江區(qū)舉辦。

成都市地方金融監(jiān)督管理局副局長程樺，中共成都市溫江區(qū)委常委、區(qū)人民政府常務副區(qū)長劉擁軍參加本次沙龍并致辭。此外，包括國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚、西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長翟立宏等在內(nèi)的來自全國金融領(lǐng)域、財經(jīng)院校的專家學者們共聚一堂，就“養(yǎng)老金融創(chuàng)新與發(fā)展”主題進行了交流和分享。

與會專家們指出，養(yǎng)老金融供給關(guān)乎老百姓“養(yǎng)老錢”的保值增值，對養(yǎng)老生活品質(zhì)起著決定性作用，應進一步鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新開發(fā)符合老年人特點的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，研究完善金融等配套政策支持，為老年群體提供適應其需要的、豐富的金融產(chǎn)品池。

同時，專家還認為，中國養(yǎng)老金融市場將會是一個百萬億級別的超級藍海市場，未來隨著市場不斷壯大，理財公司、保險資管、公募基金、券商資管等機構(gòu)都會加入養(yǎng)老金投資管理的競爭當中。

7月9日，2022年成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈“金融與發(fā)展”沙龍養(yǎng)老金融創(chuàng)新與發(fā)展專題活動在成都市溫江區(qū)舉行

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

第三支柱有助于完善個人財富結(jié)構(gòu)

據(jù)了解，成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈“金融與發(fā)展”沙龍由成都市天府新區(qū)立言金融與發(fā)展研究院及成都金融業(yè)聯(lián)合會（現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈聯(lián)盟）共同創(chuàng)辦。沙龍立足于成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)，旨在助力成渝地區(qū)金融生態(tài)圈建設(shè)，通過每季度舉辦沙龍活動的方式邀請知名學者、經(jīng)濟學家、行業(yè)專家圍繞成渝地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、政策趨勢等內(nèi)容進行研討與交流，為“一帶一路”、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)等國家重大戰(zhàn)略落地落實建言獻策。

本期沙龍召集了各地專家學者及行業(yè)大咖，圍繞養(yǎng)老金融創(chuàng)新與發(fā)展話題，展開了深入的交流與探討。

當前，我國養(yǎng)老保險體系由“三大支柱”構(gòu)成。第一支柱是作為主體的基本養(yǎng)老保險，第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱則是個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務。其中，第三支柱起步晚、發(fā)展慢，乃養(yǎng)老保險體系中的“短板”。

今年4月21日，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，明確參加人可自主選擇使用個人養(yǎng)老金資金賬戶資金購買符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品。

沙龍活動現(xiàn)場，國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚從經(jīng)濟學的角度對養(yǎng)老金融發(fā)展問題作出分析。

國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚發(fā)表致辭演講

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

李揚表示，隨著我國人口結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老將會成為關(guān)乎民生的大問題，通過構(gòu)建第三支柱養(yǎng)老保險制度，將是破解養(yǎng)老難題的一個方向。

“啟動第三支柱改革的意義非常廣泛，如果用一句話來概括，那就是它能夠完善我們個人的財富結(jié)構(gòu)。”李揚指出，個人財富主要包括不動產(chǎn)、耐用消費品、金融產(chǎn)品及養(yǎng)老金四個部分，而目前中國個人財產(chǎn)大部分為不動產(chǎn)。發(fā)展第三支柱，提高養(yǎng)老金在個人財富中的占比，形成合理的個人財富結(jié)構(gòu)，不但應現(xiàn)代化要求，也是應對市場變動的一項制度創(chuàng)新。

同時，他表示，從養(yǎng)老基金總資產(chǎn)在股市中的比例看，與全球平均水平仍有較大差距，發(fā)展第三支柱，提高養(yǎng)老金入市規(guī)模，也有助于完善我國資本市場。

不過，李揚也指出，第三支柱養(yǎng)老保險作為區(qū)別于基本養(yǎng)老金和企業(yè)年金、職業(yè)年金的養(yǎng)老保障體系，仍處于發(fā)展度不高的階段，需要政府及業(yè)界各方一起努力，不斷擴大第三支柱養(yǎng)老保險制度覆蓋范圍，不斷豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品，推動養(yǎng)老金融創(chuàng)新發(fā)展。

在探討未來發(fā)展路徑時，李揚認為，作為第三支柱的養(yǎng)老金，屬于個人積累，是長期資金，理論上可以對應股權(quán)性投資，創(chuàng)新投資和風險投資，“大家都知道，風險投資如果組合得當，從長期和總體來看，是有收益的。事實上，發(fā)達經(jīng)濟體風險投資很發(fā)達，主要資金來源就是養(yǎng)老金。”

而在創(chuàng)新方面，他提出，鑒于第三支柱的重要性，是否可以考慮將來自于國家和企業(yè)的資金注入第三支柱，以迅速擴大其規(guī)模？“如果這樣，可能雇員和企業(yè)之間的關(guān)系就會發(fā)生變化，各種各樣的產(chǎn)權(quán)關(guān)系就會比較復雜，但如果對社會有利，對社會穩(wěn)定有利，對社會的長期發(fā)展有利，就值得去探討。”李揚如是表示。

養(yǎng)老金融將是超級藍海市場

在本次活動上，多位嘉賓還圍繞“養(yǎng)老信托的主要模式與發(fā)展方向”“公募基金助力養(yǎng)老金體系建設(shè)”“養(yǎng)老金融如何面對未老已老”等主題，分享了對各領(lǐng)域養(yǎng)老金融實踐的觀察和思考。

西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長瞿立宏表示，目前養(yǎng)老信托在國內(nèi)實踐仍較少，仍處于起步階段，應該依托信托制度財產(chǎn)獨立、風險隔離、彈性設(shè)計、長期規(guī)劃的優(yōu)勢，加強專業(yè)化整合、產(chǎn)品設(shè)計、業(yè)務合作等重點能力建設(shè)，探索多元養(yǎng)老服務信托模式，為養(yǎng)老信托全面發(fā)力蓄能。

西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長瞿立宏發(fā)表主旨演講

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

“服務型的信托優(yōu)勢與養(yǎng)老金融需求的結(jié)合點非常多，更具拓展空間。”在瞿立宏看來，未來服務型養(yǎng)老信托大有可為。他指出，服務型信托以提供服務為主要目的，填補了目前市面上養(yǎng)老金融產(chǎn)品仍以資金管理為主的空白。在服務屬性缺位的先行市場中，信托公司應主動創(chuàng)新，積極探索養(yǎng)老服務信托發(fā)展模式。具體來看，養(yǎng)老消費信托、以房養(yǎng)老信托、養(yǎng)老保險型信托、養(yǎng)老主題家族信托、個人配置型養(yǎng)老信托、養(yǎng)老慈善信托、涉眾資金服務信托、養(yǎng)老地產(chǎn)信托基金等都是可以探索的方向。

“中國養(yǎng)老金融市場將會是一個從十萬億級別到百萬億級別的超級藍海市場。”談及第三支柱個人養(yǎng)老金體系建設(shè)，廣銀理財副總經(jīng)理張瑞預計，到2050年，中國家庭資產(chǎn)中的金融資產(chǎn)占比將提升至50%左右，養(yǎng)老金融市場將形成“政府與市場共同主導、集中度中等、產(chǎn)品多樣”的格局。

他認為，隨著中國養(yǎng)老金市場的不斷壯大，理財公司、保險資管、公募基金、券商資管等機構(gòu)都會加入到養(yǎng)老金投資管理的競爭當中。擁有賬戶服務及投資顧問能力的銀行機構(gòu)及長期投資管理能力突出的資產(chǎn)管理機構(gòu)可能形成競爭優(yōu)勢。

同時，針對目前第三支柱仍存在的一些問題，張瑞提出了幾點建議，如將理財公司納入第一支柱社?；鸷突攫B(yǎng)老金委托管理人范圍、增加第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金參與主體、將凈值型理財產(chǎn)品納入企業(yè)年金的投資范圍、加快推動第三支柱稅延個人養(yǎng)老政策落地等。

從政策進程看，基金業(yè)已迎來新發(fā)展機遇。6月24日，證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，提出在個人養(yǎng)老金制度試行階段，擬優(yōu)先納入最近4個季度末規(guī)模不低于5000萬元的養(yǎng)老目標基金。

“現(xiàn)在符合養(yǎng)老目標基金的產(chǎn)品只有84只，標的數(shù)量其實還是比較少的。”方正富邦基金副總經(jīng)理王啟道介紹，養(yǎng)老目標基金歷經(jīng)4年多，每年近乎翻倍式增長，今年一季度末規(guī)模達到1129億元，但僅占公募基金總規(guī)模的0.4%，未來發(fā)展空間還很大。風格穩(wěn)定、策略清晰、長期業(yè)績良好的“固收+”基金產(chǎn)品較為符合未來養(yǎng)老產(chǎn)品特點。

華金證券首席財富官、財富管理總部總經(jīng)理劉明軍也認為，養(yǎng)老投資應著眼于長期趨勢。在他看來，養(yǎng)老金融做大規(guī)模很重要的一個條件，就是要搭建一個完整的生態(tài)，以共贏的方式進行。其次，在產(chǎn)品設(shè)計時，定位也要非常清晰，并建議從戰(zhàn)略高度給予一定的補貼激勵。

“年輕時代創(chuàng)造的價值如何儲存和增值，變成未來養(yǎng)老的資源，值得研究。”在零壹財經(jīng)創(chuàng)始人柏亮看來，數(shù)字經(jīng)濟時代，人們有了更長的生命周期去創(chuàng)造價值，未來利用時間銀行、元宇宙、Web3.0等這類模式，或可使人們創(chuàng)造的價值持續(xù)產(chǎn)生價值，構(gòu)建新的養(yǎng)老模型。

此外，在本次沙龍上，濟安金信企業(yè)集群輪值董事長韋洪波展示了中國企業(yè)年金指數(shù)的編制原則和編制方法。他介紹，濟安金信-騰訊財經(jīng)中國企業(yè)年金指數(shù)是國內(nèi)唯一按養(yǎng)老金資產(chǎn)配置要求構(gòu)建的業(yè)績基準指數(shù)?；诓煌氖找媾c風險偏好，中國企業(yè)年金指數(shù)分為保守、防御、平衡、積極、激進和風險六個分指數(shù)。自2011年5月11日運行11周年來，年化收益介于5.19%~7.04%之間，可作為養(yǎng)老金投資的業(yè)績基準。

成都加大支持養(yǎng)老金融力度

成都作為西部金融中心建設(shè)的核心城市，如何通過構(gòu)建現(xiàn)代化養(yǎng)老金融體系，滿足老年群體多層次需求，推動成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈品質(zhì)新提升，成為了本次沙龍關(guān)注的焦點。

2021年9?，銀保監(jiān)會“四地四機構(gòu)”正式啟動養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點，成都市被納入首批試點區(qū)域。今年7月6月，成都市又正式被確定為四川省個人養(yǎng)老金先行城市，將適時啟動實施個人養(yǎng)老金先行工作，推進該省多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)，促進養(yǎng)老保險制度高質(zhì)量發(fā)展可持續(xù)發(fā)展。

“《成渝共建西部金融中心規(guī)劃》提出，要探索特色金融服務，鼓勵金融機構(gòu)為養(yǎng)老、托育、家政行業(yè)發(fā)展提供銀行保險服務，養(yǎng)老金融已成為成渝共建西部金融中心的重要發(fā)力點。”成都市地方金融監(jiān)督管理局副局長程樺介紹，成都市高度重視養(yǎng)老事宜，面對激增的老年人金融服務需求，加大了對養(yǎng)老金融的支持力度，取得了積極成效。例如，中國銀行聯(lián)手中國聯(lián)通、“錦欣康養(yǎng)”在成都落地了全國首個數(shù)字人民幣智慧養(yǎng)老場景，成都農(nóng)商銀行營業(yè)部成為西南首家通過適老服務認證的銀行網(wǎng)點，泰康保險、太平洋保險、中國人壽等一批頭部險資也紛紛在成都打造養(yǎng)老社區(qū)。

“養(yǎng)老與金融的跨界融合勢在必行，‘保險+健康+養(yǎng)老’模式已成為壽險公司第二增長曲線。”華貴人壽首席專家巢洋表示，我國養(yǎng)老服務大體可分為三層級體系，國內(nèi)主要參與主體為險資、地產(chǎn)商、運營商。而險資布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的模式主要有CCRC養(yǎng)老社區(qū)、醫(yī)療機構(gòu)、城心養(yǎng)老、旅居養(yǎng)老、普惠型養(yǎng)老等。

巢洋舉例稱，位于成都市溫江區(qū)國色天香片區(qū)的國壽萬科溫江健康養(yǎng)老養(yǎng)生項目，就是提供涵蓋居住、康養(yǎng)、專業(yè)照護等一站式多元化養(yǎng)老服務，計劃于2022年營業(yè)，這也是四川省政府“險資入川”重點簽約項目和成都市政府“重點建設(shè)工程”。

“我們注意到，包括成渝、上海等地已提出加快創(chuàng)新策源地建設(shè)，這在老齡化時代為養(yǎng)老金融及其產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了非常好的地域性的、綜合性的條件。”中國養(yǎng)老金融50人論壇國康康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)中心首席經(jīng)濟學家陳陽在分析養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與可持續(xù)發(fā)展時認為，只有持續(xù)高質(zhì)量的科技創(chuàng)新，才能成為養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要的基礎(chǔ)，以及能夠?qū)崿F(xiàn)整個系統(tǒng)可持續(xù)運營。他表示，全球范圍內(nèi)的養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)，就是通過技術(shù)進步迭代，實現(xiàn)了公共利益、機構(gòu)利益、個體利益與國家利益的整體一致性。

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