每經IPO周報第68期丨周過會率再迎100%，IPO受理進冷靜期，本周“打新”可關注隆達股份

注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途?！睹咳战洕侣劇酚浾咭灾転閱挝唬瑢ι现躀PO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進行梳理，對企業(yè)價值進行辨析，同時觀察IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（7月4日至7月8日，下同），A股市場總共有6家公司被安排首發(fā)上會，且全部成功過會，這也是自今年2月份第三周以來，再次出現(xiàn)周過會率達100%的情形。 從IPO受理情況來看，在半年節(jié)點前夕出現(xiàn)IPO受理數(shù)驟增之后，上周A股IPO市場受理企業(yè)數(shù)則降至了0。 本周，將有7只新股迎來申購，《每日經濟新聞》記者注意到，作為國內少數(shù)幾家從事高溫合金業(yè)務公司之一的隆達股份值得投資者關注。一方面，高溫合金產品在航空發(fā)動機和燃氣輪機等下游應用領域的需求前景較好；另一方面，隆達股份具有一定的技術優(yōu)勢，且公司自2020年以來兌現(xiàn)了較好的業(yè)績增速。 紅榜：周過會率時隔4個月重回100% 上周，A股有6家公司迎來上會，其中3家擬上市上證主板，2家擬上市創(chuàng)業(yè)板，1家擬上市北交所，6家公司全部過會。 上述6家企業(yè)過會后，要做的也就是提交注冊，一旦完成注冊生效，接下來就能擇日招股上市。而隨著上會企業(yè)“6過6”，上周的過會率達到100%，這也是自今年2月第三周以來再一次出現(xiàn)100%的周過會率。 過會企業(yè)中，成立于2016年的圣暉集成，主要從事IC半導體、光電等高科技產業(yè)的潔凈室工程服務業(yè)務。 就企業(yè)優(yōu)勢而言，圣暉集成專注于潔凈室工程行業(yè)的高端領域，而行業(yè)內只有少數(shù)企業(yè)具有在電子工業(yè)領域建造高等級潔凈室的技術水平。同時，圣暉集成在高端潔凈室工程領域擁有較高的市場份額，其主要客戶涵蓋電子行業(yè)的全球知名企業(yè)，包括矽品科技、中芯國際、富士康科技集團、歌爾股份、華潤微電子等。 從業(yè)績情況來看，2018年至2021年上半年三年一期間，圣暉集成的營業(yè)收入分別為9.33億元、9.34億元、10.96億元和8.87億元，其扣非后歸母凈利潤分別為0.47億元、0.80億元、0.89億元和0.53億元。 從行業(yè)未來發(fā)展前景來看，潔凈室工程是高端制造的基礎性工程，與高端制造投資緊密相連。在下游中國高端制造業(yè)崛起的推動下，據(jù)相關咨詢機構（智研咨詢）預測，未來幾年中國潔凈室行業(yè)增速可能放緩，但仍將維持二位數(shù)增長，到2025年中國潔凈室行業(yè)的規(guī)模有望達到3275.31億元。 不過，記者注意到，圣暉集成也具有應收賬款較高等問題。截至2021年上半年末，圣暉集成的應收賬款為3.20億元，占同期公司資產總額的31.71%。 黃榜：2021年增收不增利奧美森主動撤回IPO 上周，總共有8家公司入列“黃榜”，包括萊恩精工等7家主動撤回上市申請的企業(yè)，以及終止注冊的新視云。 上述8家“黃榜”企業(yè)中，奧美森主要從事智能生產設備及生產線的研發(fā)、設計、生產、銷售，產品主要應用于空調制造、環(huán)保新能源等下游行業(yè)，其中主營業(yè)務收入中來自空調領域的設備銷售占比達八成左右。 《每日經濟新聞》記者注意到，盡管奧美森的營業(yè)收入從2020年的2.81億元上升至了2021年的3.08億元，但其扣非后凈利潤則從2020年的4996.02萬元，稍下滑至2021年的4098.46萬元。 與此同時，奧美森的應收賬款及合同資產之和，從2019年末的8561.90萬元，逐年上升至2021年末的1.24億元，其占公司當期營業(yè)收入的比重，也從2019年的32.63%逐年上升至2021年的40.39%。 此外，奧美森原本擬通過本次IPO募集資金3.65億元，其中包括補充流動資金4000萬元。不過，記者也注意到，奧美森在2019年和2020年總共進行現(xiàn)金分紅5100萬元。 半年節(jié)點前夕IPO首發(fā)驟增后上周無企業(yè)IPO獲得受理 根據(jù)《每日經濟新聞》近期的報道《半年節(jié)點前夕A股IPO受理數(shù)驟增IPO在審企業(yè)數(shù)量近千家》，今年上半年，A股市場總共有567家公司IPO獲得受理，其中6月份就占據(jù)了446家，尤其是在半年節(jié)點前夕，諸多企業(yè)“踩點”申報，使得A股IPO受理企業(yè)數(shù)驟增。 不過，在6月份之后，上周A股市場IPO受理陷入沉寂，無一家企業(yè)IPO獲得受理。 而從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來看，截至2022年7月8日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部817家公司中，處于“注冊結果”的有471家，緊隨其后的是“終止”160家，“已受理”的有71家。 從北交所來看，截至2022年7月7日，全部316家處于審核狀態(tài)的公司中，有109家公司處于注冊階段，79家終止審查，71家處于已問詢狀態(tài)。 本周13家公司迎來上會展新股份預計2022年凈利潤同比下滑 本周，滬深兩市及北交所將迎來13家公司上會，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市科創(chuàng)板公司3家，擬上市深市主板公司2家。 在上述13家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的展新股份，主要從事LCD觸控顯示、AMOLED柔性顯示、半導體制造等行業(yè)用膠膜材料的研發(fā)、生產和銷售，公司產品包括OCA光學膠膜、AMOLED柔性顯示器件、半導體制造用膠膜及其他膠膜、膠帶等。 不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，展新股份并不穩(wěn)定，甚至充滿挑戰(zhàn)。2019年至2021年各年度，展新股份的營業(yè)收入分別為5.38億元、7.78億元和7.17億元，其凈利潤分別為4505.75萬元、7984.31萬元和5776.38萬元。 而展望2022年，展新股份在對交易所審核問詢函的回復中預測，其在2022年的營業(yè)收入將同比下降2.49%至9.46%，歸母凈利潤同比下降21.23%至33.35%。 在這背后，記者還注意到，在2018年和2019年，展新股份對其第二大客戶歐菲光分別銷售金額達1.12億元和1.48億元，占到展新股份當期營業(yè)收入的20.87%和19.02%。然而，當歐菲光在2021年3月被蘋果公司移出供應鏈之后，也不再出現(xiàn)于展新股份2021年的前五大客戶之列。 與此同時，截至2021年末，展新股份的應收賬款和應收款項融資額分別為2.06億元和2929.22萬元，而這還是在展新股份當年將部分應收賬款轉讓后的情況下?？梢?，展新股份面對下游客戶時較為弱勢。 7家公司本周迎來申購高溫合金生產商隆達股份值得關注 上周，總共有11家公司上市，其中6家來自創(chuàng)業(yè)板，3家來自科創(chuàng)板，2家來自北交所。11家公司中，上市首日漲幅最高的是N中科環(huán)（SZ301175，股價8.03元，市值118億元），其股價漲幅區(qū)間為84.29%~137.43%。與此同時，分別來自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的N思科（SH688053，股價53.8元，市值53.8億元）、N元道（SZ301139，股價37.87元。市值46億元）和則成電子（BJ837821，股價9.98元，市值6.9億元）3家公司則在上市首日破發(fā)，跌幅分別為3.12%、1.53%和7.13%。 而在本周，則有隆達股份、國博電子等7家公司將迎來申購。 將上市科創(chuàng)板的隆達股份值得關注，其主要從事合金材料的研發(fā)、生產和銷售，目前正由合金管材（銅基合金）向鎳基耐蝕合金、高溫合金逐步拓展。其合金管材業(yè)務產品主要應用于船舶、石油化工、電力、軌道交通和制冷等領域，高溫合金業(yè)務產品則應用于航空航天、能源電力、油氣石化、船舶、汽車等行業(yè)。 從收入占比來看，2021年上半年，隆達股份的高溫合金業(yè)務和鎳基耐蝕合金業(yè)務收入占比已分別達到34.38%和5.65%。 從產品的技術水平和競爭力來看，隆達股份在鑄造高溫合金行業(yè)已處于國內先進水平，在變形高溫合金行業(yè)以及該行業(yè)的代表性產品GH4169方面均處于國內進行水平。 尤其在高溫合金領域，由于進入壁壘高，隆達股份是國內少數(shù)從事該產品生產的企業(yè)之一，其重點面向“兩機”（航空發(fā)動機和燃氣輪機）領域，目前已進入中國航發(fā)商發(fā)、東方汽輪機等重要廠商的供應鏈體系。 從業(yè)績情況來看，盡管隆達股份的營業(yè)收入從2018年的5.82億元下滑至2019年的5.66億元以及2020年的5.40億元，但隨著公司高溫合金業(yè)務收入在2020年的快速增長，隆達股份的扣非后凈利潤由2018年和2019年的虧損，轉變?yōu)?020年的盈利898萬元。2021年，隆達股份的營業(yè)收入和扣非后凈利潤分別達到7.26億元和0.28億元。2022年上半年，預計隆達股份的營業(yè)收入同比增長38.24%至50.81%，扣非后凈利潤同比增長595.52%至794.24%。 從行業(yè)發(fā)展前景來看，作為國防建設、航天航空、能源、船舶等行業(yè)的關鍵戰(zhàn)略性材料，高溫合金未來具有較為強勁的需求。例如，中信證券研究部曾預計我國軍用航空發(fā)動機對高溫合金需求量，將從2021年的1.16萬噸增長至2025年的1.66萬噸。 部分北交所IPO公司下調發(fā)行底價專家：上市前已大漲 近期，多家處于上市審核階段的北交所IPO企業(yè)對公開發(fā)行方案進行了調整，包括朗鴻科技、則成電子、一致魔芋、眾誠科技和海能技術等公司均下調了公開發(fā)行底價，其中，一致魔芋和眾誠科技的發(fā)行價下調幅度均超過三成，受到市場關注。 “北交所公司由于是之前已經掛牌了的公司，好多公司上市前已經大漲，發(fā)行價被推高，上市后容易破發(fā)，所以才下調發(fā)行底價?！辟Y深投行人士王驥躍向《每日經濟新聞》記者表示。 有意思的是，另一邊，禾邁股份（SH688032，股價936.05元，市值524億元）在7月7日股價突破了1000元大關，收盤價達到1040元。而禾邁股份曾因IPO發(fā)行價高達557.8元，被市場稱為A股史上最貴新股。 對此，王驥躍向記者表示，上述兩種現(xiàn)象并不能簡單類比，因為部分北交所公司在上市前已是有市價的，其發(fā)行和滬深IPO定價機制是不一樣的。不過，對禾邁股份單獨來說，也可以說明本身是質地不錯的公司，就不會害怕發(fā)行價高。