每經(jīng)IPO周報(bào)第68期丨周過(guò)會(huì)率再迎100%，IPO受理進(jìn)冷靜期，本周“打新”可關(guān)注隆達(dá)股份

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 文多    

注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀察IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。

上周（7月4日至7月8日，下同），A股市場(chǎng)總共有6家公司被安排首發(fā)上會(huì)，且全部成功過(guò)會(huì)，這也是自今年2月份第三周以來(lái)，再次出現(xiàn)周過(guò)會(huì)率達(dá)100%的情形。

從IPO受理情況來(lái)看，在半年節(jié)點(diǎn)前夕出現(xiàn)IPO受理數(shù)驟增之后，上周A股IPO市場(chǎng)受理企業(yè)數(shù)則降至了0。

本周，將有7只新股迎來(lái)申購(gòu)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家從事高溫合金業(yè)務(wù)公司之一的隆達(dá)股份值得投資者關(guān)注。一方面，高溫合金產(chǎn)品在航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)等下游應(yīng)用領(lǐng)域的需求前景較好；另一方面，隆達(dá)股份具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，且公司自2020年以來(lái)兌現(xiàn)了較好的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

紅榜：周過(guò)會(huì)率時(shí)隔4個(gè)月重回100% 

上周，A股有6家公司迎來(lái)上會(huì)，其中3家擬上市上證主板，2家擬上市創(chuàng)業(yè)板，1家擬上市北交所，6家公司全部過(guò)會(huì)。

上述6家企業(yè)過(guò)會(huì)后，要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。而隨著上會(huì)企業(yè)“6過(guò)6”，上周的過(guò)會(huì)率達(dá)到100%，這也是自今年2月第三周以來(lái)再一次出現(xiàn)100%的周過(guò)會(huì)率。

過(guò)會(huì)企業(yè)中，成立于2016年的圣暉集成，主要從事IC半導(dǎo)體、光電等高科技產(chǎn)業(yè)的潔凈室工程服務(wù)業(yè)務(wù)。

就企業(yè)優(yōu)勢(shì)而言，圣暉集成專(zhuān)注于潔凈室工程行業(yè)的高端領(lǐng)域，而行業(yè)內(nèi)只有少數(shù)企業(yè)具有在電子工業(yè)領(lǐng)域建造高等級(jí)潔凈室的技術(shù)水平。同時(shí)，圣暉集成在高端潔凈室工程領(lǐng)域擁有較高的市場(chǎng)份額，其主要客戶(hù)涵蓋電子行業(yè)的全球知名企業(yè)，包括矽品科技、中芯國(guó)際、富士康科技集團(tuán)、歌爾股份、華潤(rùn)微電子等。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2018年至2021年上半年三年一期間，圣暉集成的營(yíng)業(yè)收入分別為9.33億元、9.34億元、10.96億元和8.87億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.47億元、0.80億元、0.89億元和0.53億元。

從行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景來(lái)看，潔凈室工程是高端制造的基礎(chǔ)性工程，與高端制造投資緊密相連。在下游中國(guó)高端制造業(yè)崛起的推動(dòng)下，據(jù)相關(guān)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)（智研咨詢(xún)）預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年中國(guó)潔凈室行業(yè)增速可能放緩，但仍將維持二位數(shù)增長(zhǎng)，到2025年中國(guó)潔凈室行業(yè)的規(guī)模有望達(dá)到3275.31億元。

不過(guò)，記者注意到，圣暉集成也具有應(yīng)收賬款較高等問(wèn)題。截至2021年上半年末，圣暉集成的應(yīng)收賬款為3.20億元，占同期公司資產(chǎn)總額的31.71%。

黃榜：2021年增收不增利 奧美森主動(dòng)撤回IPO

上周，總共有8家公司入列“黃榜”，包括萊恩精工等7家主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)，以及終止注冊(cè)的新視云。

上述8家“黃榜”企業(yè)中，奧美森主要從事智能生產(chǎn)設(shè)備及生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于空調(diào)制造、環(huán)保新能源等下游行業(yè)，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來(lái)自空調(diào)領(lǐng)域的設(shè)備銷(xiāo)售占比達(dá)八成左右。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管奧美森的營(yíng)業(yè)收入從2020年的2.81億元上升至了2021年的3.08億元，但其扣非后凈利潤(rùn)則從2020年的4996.02萬(wàn)元，稍下滑至2021年的4098.46萬(wàn)元。

與此同時(shí)，奧美森的應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)之和，從2019年末的8561.90萬(wàn)元，逐年上升至2021年末的1.24億元，其占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重，也從2019年的32.63%逐年上升至2021年的40.39%。

此外，奧美森原本擬通過(guò)本次IPO募集資金3.65億元，其中包括補(bǔ)充流動(dòng)資金4000萬(wàn)元。不過(guò)，記者也注意到，奧美森在2019年和2020年總共進(jìn)行現(xiàn)金分紅5100萬(wàn)元。

半年節(jié)點(diǎn)前夕IPO首發(fā)驟增后 上周無(wú)企業(yè)IPO獲得受理

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》近期的報(bào)道《半年節(jié)點(diǎn)前夕A股IPO受理數(shù)驟增IPO在審企業(yè)數(shù)量近千家》，今年上半年，A股市場(chǎng)總共有567家公司IPO獲得受理，其中6月份就占據(jù)了446家，尤其是在半年節(jié)點(diǎn)前夕，諸多企業(yè)“踩點(diǎn)”申報(bào)，使得A股IPO受理企業(yè)數(shù)驟增。

不過(guò)，在6月份之后，上周A股市場(chǎng)IPO受理陷入沉寂，無(wú)一家企業(yè)IPO獲得受理。

而從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至2022年7月8日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部817家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有471家，緊隨其后的是“終止”160家，“已受理”的有71家。

從北交所來(lái)看，截至2022年7月7日，全部316家處于審核狀態(tài)的公司中，有109家公司處于注冊(cè)階段，79家終止審查，71家處于已問(wèn)詢(xún)狀態(tài)。

本周13家公司迎來(lái)上會(huì) 展新股份預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)同比下滑

本周，滬深兩市及北交所將迎來(lái)13家公司上會(huì)，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市科創(chuàng)板公司3家，擬上市深市主板公司2家。

在上述13家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的展新股份，主要從事LCD觸控顯示、AMOLED柔性顯示、半導(dǎo)體制造等行業(yè)用膠膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品包括OCA光學(xué)膠膜、AMOLED柔性顯示器件、半導(dǎo)體制造用膠膜及其他膠膜、膠帶等。

不過(guò)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，展新股份并不穩(wěn)定，甚至充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。2019年至2021年各年度，展新股份的營(yíng)業(yè)收入分別為5.38億元、7.78億元和7.17億元，其凈利潤(rùn)分別為4505.75萬(wàn)元、7984.31萬(wàn)元和5776.38萬(wàn)元。

而展望2022年，展新股份在對(duì)交易所審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中預(yù)測(cè)，其在2022年的營(yíng)業(yè)收入將同比下降2.49%至9.46%，歸母凈利潤(rùn)同比下降21.23%至33.35%。

在這背后，記者還注意到，在2018年和2019年，展新股份對(duì)其第二大客戶(hù)歐菲光分別銷(xiāo)售金額達(dá)1.12億元和1.48億元，占到展新股份當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的20.87%和19.02%。然而，當(dāng)歐菲光在2021年3月被蘋(píng)果公司移出供應(yīng)鏈之后，也不再出現(xiàn)于展新股份2021年的前五大客戶(hù)之列。

與此同時(shí)，截至2021年末，展新股份的應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項(xiàng)融資額分別為2.06億元和2929.22萬(wàn)元，而這還是在展新股份當(dāng)年將部分應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓后的情況下。可見(jiàn)，展新股份面對(duì)下游客戶(hù)時(shí)較為弱勢(shì)。

7家公司本周迎來(lái)申購(gòu) 高溫合金生產(chǎn)商隆達(dá)股份值得關(guān)注

上周，總共有11家公司上市，其中6家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，3家來(lái)自科創(chuàng)板，2家來(lái)自北交所。11家公司中，上市首日漲幅最高的是N中科環(huán)（SZ301175，股價(jià)8.03元，市值118億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為84.29%~137.43%。與此同時(shí)，分別來(lái)自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的N思科（SH688053，股價(jià)53.8元，市值53.8億元）、N元道（SZ301139，股價(jià)37.87元。市值46億元）和則成電子（BJ837821，股價(jià)9.98元，市值6.9億元）3家公司則在上市首日破發(fā)，跌幅分別為3.12%、1.53%和7.13%。

而在本周，則有隆達(dá)股份、國(guó)博電子等7家公司將迎來(lái)申購(gòu)。

將上市科創(chuàng)板的隆達(dá)股份值得關(guān)注，其主要從事合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前正由合金管材（銅基合金）向鎳基耐蝕合金、高溫合金逐步拓展。其合金管材業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于船舶、石油化工、電力、軌道交通和制冷等領(lǐng)域，高溫合金業(yè)務(wù)產(chǎn)品則應(yīng)用于航空航天、能源電力、油氣石化、船舶、汽車(chē)等行業(yè)。

從收入占比來(lái)看，2021年上半年，隆達(dá)股份的高溫合金業(yè)務(wù)和鎳基耐蝕合金業(yè)務(wù)收入占比已分別達(dá)到34.38%和5.65%。

從產(chǎn)品的技術(shù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，隆達(dá)股份在鑄造高溫合金行業(yè)已處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，在變形高溫合金行業(yè)以及該行業(yè)的代表性產(chǎn)品GH4169方面均處于國(guó)內(nèi)進(jìn)行水平。

尤其在高溫合金領(lǐng)域，由于進(jìn)入壁壘高，隆達(dá)股份是國(guó)內(nèi)少數(shù)從事該產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)之一，其重點(diǎn)面向“兩機(jī)”（航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)）領(lǐng)域，目前已進(jìn)入中國(guó)航發(fā)商發(fā)、東方汽輪機(jī)等重要廠商的供應(yīng)鏈體系。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，盡管隆達(dá)股份的營(yíng)業(yè)收入從2018年的5.82億元下滑至2019年的5.66億元以及2020年的5.40億元，但隨著公司高溫合金業(yè)務(wù)收入在2020年的快速增長(zhǎng)，隆達(dá)股份的扣非后凈利潤(rùn)由2018年和2019年的虧損，轉(zhuǎn)變?yōu)?020年的盈利898萬(wàn)元。2021年，隆達(dá)股份的營(yíng)業(yè)收入和扣非后凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.26億元和0.28億元。2022年上半年，預(yù)計(jì)隆達(dá)股份的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.24%至50.81%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)595.52%至794.24%。

從行業(yè)發(fā)展前景來(lái)看，作為國(guó)防建設(shè)、航天航空、能源、船舶等行業(yè)的關(guān)鍵戰(zhàn)略性材料，高溫合金未來(lái)具有較為強(qiáng)勁的需求。例如，中信證券研究部曾預(yù)計(jì)我國(guó)軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)高溫合金需求量，將從2021年的1.16萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2025年的1.66萬(wàn)噸。

部分北交所IPO公司下調(diào)發(fā)行底價(jià) 專(zhuān)家：上市前已大漲

近期，多家處于上市審核階段的北交所IPO企業(yè)對(duì)公開(kāi)發(fā)行方案進(jìn)行了調(diào)整，包括朗鴻科技、則成電子、一致魔芋、眾誠(chéng)科技和海能技術(shù)等公司均下調(diào)了公開(kāi)發(fā)行底價(jià)，其中，一致魔芋和眾誠(chéng)科技的發(fā)行價(jià)下調(diào)幅度均超過(guò)三成，受到市場(chǎng)關(guān)注。

“北交所公司由于是之前已經(jīng)掛牌了的公司，好多公司上市前已經(jīng)大漲，發(fā)行價(jià)被推高，上市后容易破發(fā)，所以才下調(diào)發(fā)行底價(jià)。”資深投行人士王驥躍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

有意思的是，另一邊，禾邁股份（SH688032，股價(jià)936.05元，市值524億元）在7月7日股價(jià)突破了1000元大關(guān)，收盤(pán)價(jià)達(dá)到1040元。而禾邁股份曾因IPO發(fā)行價(jià)高達(dá)557.8元，被市場(chǎng)稱(chēng)為A股史上最貴新股。

對(duì)此，王驥躍向記者表示，上述兩種現(xiàn)象并不能簡(jiǎn)單類(lèi)比，因?yàn)椴糠直苯凰驹谏鲜星耙咽怯惺袃r(jià)的，其發(fā)行和滬深I(lǐng)PO定價(jià)機(jī)制是不一樣的。不過(guò)，對(duì)禾邁股份單獨(dú)來(lái)說(shuō)，也可以說(shuō)明本身是質(zhì)地不錯(cuò)的公司，就不會(huì)害怕發(fā)行價(jià)高。

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