這幾天別急著加油！下周二調(diào)油價(jià)，一升油或便宜0.2元！國(guó)際油價(jià)是漲是跌？華爾街投行“打”起來(lái)了…

每經(jīng)編輯 段煉 蓋源源    

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)的下一輪調(diào)整將于7月12日24時(shí)開(kāi)啟，油價(jià)有望迎來(lái)二連跌，這或?qū)⑹墙衲甑谌蜗抡{(diào)。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_501248392

油價(jià)有望下調(diào)，每升0.2元

據(jù)新聞晨報(bào)，截至本周期第8個(gè)工作日，國(guó)內(nèi)原油變化率為負(fù)4.75%，預(yù)測(cè)下跌260元/噸，折算為0.2元/升-0.22元/升，每加滿(mǎn)一箱(50升)油便宜10元。當(dāng)然這還不是最終的調(diào)整幅度，具體的油價(jià)調(diào)整還要結(jié)合最后2個(gè)工作日的原油變化率去看。

據(jù)長(zhǎng)江云，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，不排除下周降幅會(huì)減小，但仍然在下調(diào)區(qū)間內(nèi)，本輪油價(jià)下調(diào)幾率較大。

據(jù)新聞晨報(bào)，業(yè)內(nèi)分析人士指出，近期石油市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩，前兩個(gè)交易日國(guó)際油價(jià)跌幅超10%，到近兩天就出現(xiàn)新的變化，開(kāi)始反彈上漲，且漲幅也較大，這給下輪國(guó)內(nèi)成品油調(diào)整開(kāi)啟下調(diào)窗口帶來(lái)了不確定性。

不過(guò)，雖然目前國(guó)際油價(jià)有上漲趨勢(shì)，但是整體原油變化率依舊為負(fù)，所以7月12日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格仍舊可能呈現(xiàn)下調(diào)狀態(tài)。

而本次調(diào)整之后，國(guó)內(nèi)油價(jià)再下一次調(diào)整日期將是7月26日。

圖片來(lái)源：中國(guó)小康網(wǎng)

國(guó)際油價(jià) 本周上演“過(guò)山車(chē)”行情??

周二WTI原油期貨重挫近10%，跌破100美元/桶關(guān)口。不過(guò)，隨后出現(xiàn)大幅反彈。7月7日周四，國(guó)際油價(jià)在歷經(jīng)前連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下跌后企穩(wěn)反彈，盡管對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)持續(xù)存在，但投資者將注意力重新轉(zhuǎn)向原油的供應(yīng)緊張。本周二，俄羅斯一家地方法院下令，為防止可能造成的“環(huán)境損害”，將暫停里海管道聯(lián)盟（CPC）的輸油管線(xiàn)業(yè)務(wù)，期限為30天。

有分析指出，這一裁決或?qū)⑽＜肮_克斯坦的石油出口業(yè)務(wù)。CPC輸油管線(xiàn)全長(zhǎng)超過(guò)1500公里，貫穿了新羅西斯克港碼頭、俄羅斯里海沿岸油田及哈薩克斯坦西部油田，被稱(chēng)為哈薩克斯坦對(duì)外石油出口的“命脈”。

哈薩克斯坦約80%的出口石油要通過(guò)該管道從新羅西斯克的碼頭出口，年輸油能力可達(dá)6700萬(wàn)噸。其每月從新羅西斯克的碼頭出口3000萬(wàn)桶原油。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，該管道如今每天平均會(huì)從哈薩克斯坦向歐洲輸送約120萬(wàn)桶原油。

受上述事件影響，國(guó)際油價(jià)全線(xiàn)反彈。具體來(lái)看，WTI原油8月期貨周四收漲4.26%，報(bào)102.73美元/桶，在本周二自5月10日以來(lái)首次收盤(pán)跌破100美元/桶后收復(fù)100美元/桶關(guān)口。美油周三收創(chuàng)4月11日以來(lái)新低，較3月8日的近期收盤(pán)高點(diǎn)跌去20%、跌入熊市，但周四周五連續(xù)反彈。

美油本周走勢(shì) 圖片來(lái)源：英為財(cái)情

投行觀點(diǎn)打架： 高到380美元/桶，低到65美元/桶

國(guó)泰君安期貨認(rèn)為，雖然歐洲能源緊缺情況依舊嚴(yán)峻，但市場(chǎng)短期交易的核心矛盾是更多計(jì)價(jià)海外經(jīng)濟(jì)體能源危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)衰退利空而非能源緊缺本身，震蕩下行趨勢(shì)基本確立，反彈空間有限。

7月5日周二，也就是國(guó)際油價(jià)遭重挫的當(dāng)天早些時(shí)候，花旗集團(tuán)在一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，如果經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)襲，原油價(jià)格可能會(huì)在今年年底前跌至65美元/桶，在2023年底前跌至45美元/桶。

弗朗切斯科·馬爾托?。‵rancesco Martoccia）和埃德·莫爾斯（Ed Morse）等花旗分析師在該報(bào)告中寫(xiě)道，這一預(yù)測(cè)的前提是基于OPEC+產(chǎn)油國(guó)不會(huì)進(jìn)行任何干預(yù)以及石油投資下降的情況下。

花旗的報(bào)告同時(shí)指出，“就石油而言，歷史證據(jù)已表明，只有在全球經(jīng)濟(jì)衰退最嚴(yán)重時(shí)，石油需求才會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在所有的經(jīng)濟(jì)衰退情境中，油價(jià)都會(huì)跌至邊際成本的水平?！?/span>

而與花旗預(yù)測(cè)大相徑庭的是摩根大通。7月2日，摩根大通在一份報(bào)告中警告，如果美國(guó)和歐洲的制裁使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能會(huì)達(dá)到380美元/桶。娜塔莎·卡內(nèi)瓦（Natasha Kaneva）等小摩分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，目前，七國(guó)集團(tuán)正在敲定一個(gè)復(fù)雜的機(jī)制來(lái)限制俄羅斯石油的價(jià)格。但考慮到俄羅斯穩(wěn)健的財(cái)政狀況，該國(guó)有能力在不過(guò)度損害經(jīng)濟(jì)的情況下將每日原油產(chǎn)量削減500萬(wàn)桶。

而對(duì)于本周二國(guó)際油價(jià)的暴跌，有著大宗商品“旗手”之稱(chēng)的高盛認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)衰退的可能性確實(shí)在增加，但這種擔(dān)憂(yōu)還為時(shí)過(guò)早。該行指出，全球經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，在疫情后亞太地區(qū)重新開(kāi)放和國(guó)際旅行恢復(fù)的支持下，今年原油需求增長(zhǎng)將大大超過(guò)GDP增速。

高盛認(rèn)為，本周二大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)可以解釋為風(fēng)險(xiǎn)交易恰巧讓原油處于危險(xiǎn)境地。該行指出：“技術(shù)因素和趨勢(shì)跟蹤的CTA（商品交易顧問(wèn)策略基金）拋售加劇了跌勢(shì)。例如，布倫特原油跌破了100日均線(xiàn)，而且有大量未平倉(cāng)的看跌期權(quán)行權(quán)。在這種情況下，大宗商品價(jià)格會(huì)加速下跌。值得注意的是，這次拋售發(fā)生在7月4日美國(guó)獨(dú)立日之后，交易流動(dòng)性處于季節(jié)性低點(diǎn)。從這個(gè)角度來(lái)看，這次油價(jià)拋售并不那么令人感到意外，其規(guī)模和背景與2021年感恩節(jié)后的那次類(lèi)似?！?/span>

在周四發(fā)布的另一份研報(bào)中，高盛分析師一致認(rèn)為布油的目標(biāo)價(jià)為140美元/桶，美油目標(biāo)價(jià)為137美元/桶。該行分析師表示，原油需求不太可能大幅下降。他們指出，“對(duì)大宗商品而言，溫和的衰退并不風(fēng)險(xiǎn)。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷對(duì)大宗商品需求構(gòu)成的威脅很小。”

分析師：全球各地原油儲(chǔ)存量 較今年的峰值已有所下降

不過(guò)，也有其他機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩將打擊石油消費(fèi)前景。當(dāng)前，全球石油消費(fèi)仍處在疫情后的恢復(fù)階段，尤其受制于疫情，全球航空煤油消費(fèi)較疫情前的水平仍有較大差距。與此同時(shí)，由于俄烏沖突帶來(lái)的一系列制裁以及金融環(huán)境收緊，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨顯著壓力，因此，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期石油消費(fèi)也將受到一定打擊。

彭博大宗商品指數(shù)過(guò)去一個(gè)月走勢(shì) 圖片來(lái)源：彭博社

原油是一種稀缺性能源，絕對(duì)數(shù)量短缺，在人類(lèi)長(zhǎng)期消耗過(guò)程中，原油終將被消耗完。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球的原油庫(kù)存僅夠使用60年。此外，投機(jī)性交易對(duì)石油價(jià)格的重要影響凸顯了石油的金融屬性。從長(zhǎng)期來(lái)看，影響國(guó)際油價(jià)的因素有供需因素、庫(kù)存因素以及美元匯率因素。國(guó)際油價(jià)的短期影響因素則包括投機(jī)性因素、突發(fā)事件以及地緣政治因素等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了今年全球石油消費(fèi)預(yù)期，美國(guó)能源情報(bào)署（下稱(chēng)EIA）、國(guó)際能源署（IEA）和OPEC認(rèn)為，2022年全球石油消費(fèi)增幅分別為228萬(wàn)桶/日、337萬(wàn)桶/日、180萬(wàn)桶/日，較年初的預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)。除此之外，高油價(jià)也會(huì)在一定程度上抑制石油消費(fèi)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)油價(jià)處于100美元/桶以上時(shí)，石油消費(fèi)與油價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。今年3月份以來(lái)，油價(jià)大部分時(shí)間處在100美元/桶以上，對(duì)石油消費(fèi)形成一定制約。

從供給端看，EIA周四表示，美國(guó)截至7月1日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存變動(dòng)實(shí)際公布增加823.5萬(wàn)桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期的減少155萬(wàn)桶，前值減少276.2萬(wàn)桶。此外，精煉油庫(kù)存低于預(yù)期，汽油庫(kù)存低于預(yù)期。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)副總監(jiān)Yen Ling Song認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的伊朗原油退出儲(chǔ)備，全球各地的原油儲(chǔ)存量較今年的峰值已有所下降。根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)和Commodities at Sea的數(shù)據(jù)，截至7月2日，全球閑置至少15天的油輪裝載的原油總量為1.003億桶，低于今年5月第三周的1.25億桶。

Yen Ling Song在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的一份置評(píng)郵件中表示，“最近，伊朗的原油儲(chǔ)存量從5月中旬的近7100萬(wàn)桶降至了6280萬(wàn)桶。在此之前的一段時(shí)間內(nèi)，有1900萬(wàn)桶原油從浮式儲(chǔ)油庫(kù)中‘流出’，只有1000萬(wàn)桶新增原油進(jìn)入儲(chǔ)油庫(kù)。據(jù)歐佩克的數(shù)據(jù)，伊朗港口的原油總出貨量在6月份超過(guò)了94萬(wàn)桶/天，較5月份的不足61萬(wàn)桶/天有所恢復(fù)，而該國(guó)的產(chǎn)量在5月和6月保持在250萬(wàn)桶/天以上。”

在Yen Ling Song看來(lái)，原油價(jià)格的波動(dòng)還有運(yùn)輸瓶頸上的因素。他在郵件中補(bǔ)充稱(chēng)，“在年初至今的大部分時(shí)間里，原油期貨一直處于現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)，而剩余的浮式儲(chǔ)存原油則不是因?yàn)槿狈I(mǎi)家，而是由各大港口的擁堵和操作上的延誤（通常是惡劣的天氣造成）。大宗商品協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，這些石油在海上的平均滯留時(shí)間為25天。”

而對(duì)于伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油出口問(wèn)題，Yen Ling Song在郵件中對(duì)記者進(jìn)一步補(bǔ)充稱(chēng)，“伊朗的目標(biāo)是進(jìn)一步增加產(chǎn)量的和出口，因?yàn)橥饨珙A(yù)計(jì)盡管沒(méi)有達(dá)成核協(xié)議，但美國(guó)仍將允許更多受到制裁的伊朗石油進(jìn)入全球市場(chǎng)，以幫助緩解石油供應(yīng)緊張和的局面。委內(nèi)瑞拉的原油庫(kù)存在未來(lái)幾周可能會(huì)下降，因?yàn)樵搰?guó)的原油出口在過(guò)去幾個(gè)月里一直低于正常水平。另外，隨著美國(guó)決定放寬對(duì)委內(nèi)瑞拉原油的制裁，意大利國(guó)家碳化氫公司（Eni）和西班牙雷普索爾公司（Repsol）近期還獲準(zhǔn)進(jìn)口委內(nèi)瑞拉原油，為兩年來(lái)首次?！?/span>

編輯|段煉?蓋源源 杜波

校對(duì)|王月龍

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)網(wǎng)（記者：蔡鼎）、新聞晨報(bào)、長(zhǎng)江云、中國(guó)小康網(wǎng)、公開(kāi)資料等