每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-09 07:56:09
每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 王月龍 易啟江 蓋源源
2022年正式過半,投資圈沒有新風(fēng)口。大消費賽道啞火,TMT投資人“轉(zhuǎn)行”,硬科技門檻高,投生物醫(yī)藥又被二級市場教做人。
這種情緒也直接體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上——今年上半年,不管是募資端還是投資端,數(shù)據(jù)都是相當(dāng)?shù)兔?。僅5月新成立基金同比就下降了36.15%,投資規(guī)模更是降至冰點。
而唯一一抹亮色,可能來自Web3。
近日, 紅杉資本一口氣推出了兩只合計近30億美元的新基金,值得注意的是,這兩只基金的投資范圍都將擴(kuò)大至Web3領(lǐng)域。在此之前,因為成功押注Web3賽道而名聲大噪的硅谷頂級風(fēng)投機(jī)構(gòu)a16z剛剛宣布成立45億美元的加密基金,這也是同類基金中迄今為止規(guī)模最大的一只。
不僅如此,今年以來, 多個知名Web3項目乃至“獨角獸”的新一輪融資背后,都出現(xiàn)了人們所熟知的老牌VC。他們曾經(jīng)在Web2時代投出了大量互聯(lián)網(wǎng)巨頭,如今則華麗轉(zhuǎn)身扎入了Web3的汪洋大海。 甚至有人說,在當(dāng)前這個時間節(jié)點,Web3使美元基金和人民幣基金難得地達(dá)成了共識。
相對于元宇宙、NFT(數(shù)字藏品)這些更加“臉熟”的概念,Web3到底是什么意思?在這個龐大的生態(tài)中,哪個環(huán)節(jié)最有可能成為突破口?被Web3“占領(lǐng)”的投資圈,又在關(guān)注著哪些機(jī)會?
資本、巨頭,加速涌入Web3
Wayne是一家美元基金的合伙人。6月,他所供職機(jī)構(gòu)近十名負(fù)責(zé)投資的同事,齊刷刷前往硅谷。他們各自負(fù)責(zé)著不同賽道的投資,但此行的目的卻很一致:對于大洋彼岸正在進(jìn)行的這場Web3風(fēng)潮,VC永遠(yuǎn)存在的FOMO(害怕錯過)情緒讓他們坐不住了。
“其實之前我們就參與過Web3項目的投資,但因為Web3今后覆蓋的領(lǐng)域?qū)⒎植荚诟鱾€層面、環(huán)節(jié),大家也想看看自己領(lǐng)域相關(guān)的Web3方向有哪些演變和機(jī)會?!盬ayne告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》。
Alex是另一家美元基金的聯(lián)合創(chuàng)始人。在很多人眼里,他是一名關(guān)注TMT賽道的投資人,帶領(lǐng)團(tuán)隊投出了大量前沿科技的知名企業(yè)。但早在幾年前,Alex就成立了一支小團(tuán)隊,專門挖掘Web3領(lǐng)域的機(jī)會,也已經(jīng)低調(diào)參與了多家明星企業(yè)的投資。
環(huán)顧四周, 可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)最主流的美元基金,特別是跨國美元基金,都已經(jīng)非常積極地在Web3領(lǐng)域進(jìn)行布局。
不僅如此,人民幣基金也在默默關(guān)注著Web3賽道。一家知名人民幣基金的創(chuàng)始人就對每經(jīng)記者表示,其投資團(tuán)隊一直在研究Web3的相關(guān)投資機(jī)會?!癢eb3在國內(nèi)還處于非常早期的發(fā)展階段,并且由于現(xiàn)在政策環(huán)境的原因很難形成比較好的商業(yè)模式。但我們一直在看Web3與其他行業(yè)和領(lǐng)域結(jié)合產(chǎn)生的機(jī)會,做了大量研究?!?/span>
在他看來,國內(nèi)機(jī)構(gòu)在Web3的布局可以追溯到上一次幣圈火爆的2017年左右,但是現(xiàn)在這樣“言必Web3”的氛圍形成也就是今年初。此前不少主流投資人因為各種原因都看不上這個領(lǐng)域,但隨著Web3受關(guān)注度越來越高,大家也紛紛放下自己的傲慢與質(zhì)疑,開始去積極擁抱Web3的相關(guān)行業(yè)。
公開資料顯示,一股Web3熱潮正在席卷而來。目前全球共有近900只加密貨幣基金,分布在80多個國家。專注于加密機(jī)構(gòu)資本的研究公司Crypto Fund Research估計,全球加密基金總規(guī)模高達(dá)692億美元,其中包括加密對沖基金、風(fēng)險基金和指數(shù)基金。
在近期的一次發(fā)言中,a16z合伙人、被稱為“新風(fēng)投之王”的Chris Dixon公開表示,目前超過一半在市場上尋找資金的初創(chuàng)公司都與加密貨幣相關(guān),這說明Web3已經(jīng)成為當(dāng)前最熱門的投資領(lǐng)域之一。僅2022年一季度,這個領(lǐng)域的投資額就達(dá)到了近百億美元,是去年同期水平的兩倍多。還有機(jī)構(gòu)預(yù)測,2022年Web3在應(yīng)用端的市場規(guī)模將超過500億美元。
巨頭們也不甘示弱, 包括Meta、谷歌、亞馬遜在內(nèi)的美國互聯(lián)網(wǎng)巨頭,已經(jīng)先后付諸行動探索Web3,國內(nèi)的“大廠”們也緊隨其后。騰訊此前就參與了Web3 NFT游戲公司Immutable的兩億美元融資;與此同時,阿里和騰訊也都在打造國產(chǎn)化的NFT產(chǎn)品,推動Web3中國化。 [1]
除此之外,近年來Web3相關(guān)行業(yè)不斷有各類加密相關(guān)企業(yè)、平臺等涌現(xiàn),互聯(lián)網(wǎng)時代的新一代“造神”運動正酣。
今年5月,《財富》雜志公布了2022年美國500強榜單,Coinbase成為首家殺入該榜單的加密公司,引發(fā)各界的強烈關(guān)注。[2] 要知道,在此之前a16z投資Coinbase八年爆賺4000倍的消息早已火遍投資圈,沒有誰不希望抓住或者成為下一個Coinbase。
在這樣的背景下, 大量蘋果、亞馬遜等公司的高管辭職投入Web3項目,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠也有一批“高P”(高級管理者或高級技術(shù)人才)放棄了穩(wěn)定的高薪和可觀的期權(quán),爭相投身Web3的創(chuàng)業(yè)大潮。 類似的跳槽、挖角案例不勝枚舉,幾乎每隔幾天都會有消息傳出,刺激著人們敏感的神經(jīng)。
資料來源:中金公司研究部,公開資料
“造神”背后,Web3到底是什么?
條條大路通Web3,那么Web3究竟是什么?
其實“Web3”并不是一個新概念。2014年,以太坊(Ethereum)聯(lián)合創(chuàng)始人Gavin Wood創(chuàng)造了這個詞,用來區(qū)別于Web1和Web2,但一直只在圈內(nèi)受關(guān)注度比較高。隨著近兩年區(qū)塊鏈、NFT等發(fā)展,Web3才得以快速躥紅并出圈。
在中國移動通信聯(lián)合會元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會執(zhí)行主任、中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧看來, Web1的特點是“可讀”,Web2則為“可讀+可寫” 。在這兩個階段,用戶的數(shù)字生活高度依賴網(wǎng)絡(luò)平臺企業(yè),盡管用戶已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容的生產(chǎn)者,但數(shù)據(jù)使用、價值分配規(guī)則完全由平臺制定,用戶并沒有自主權(quán)。 而到了Web3時代,互聯(lián)網(wǎng)展現(xiàn)出了“可讀+可寫+擁有”的全新特征,用戶數(shù)據(jù)在鏈上存儲,可以自主選擇是否共享、與誰共享、共享多少信息數(shù)據(jù)。
“與目前的互聯(lián)網(wǎng)相比,Web3基于區(qū)塊鏈等底層技術(shù),將打造一個由用戶和開源開發(fā)者主導(dǎo)的開放協(xié)作、隱私保護(hù)、生態(tài)共建的高維數(shù)字世界,為互聯(lián)網(wǎng)價值帶來新范式,也是未來社交、商貿(mào)、文娛和金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用。”他告訴每經(jīng)記者。
Web1、Web2、Web3的性質(zhì)對比
圖片來源:Grayscale,中金公司研究部
藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對Web3有著自己獨到的理解。他對每經(jīng)記者指出,藍(lán)馳對Web3的關(guān)注點還是著眼于投資的本質(zhì),也就是用技術(shù)創(chuàng)造信任,進(jìn)而繼續(xù)用不同的底層技術(shù)工具去調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系。“這個范疇可能比大家共識的狹義的Web3定義要更大一些,但也是我們更關(guān)注的大方向。很多人討論的Web3更多是承接Web2的定義來做的一個界定?!?/span>
在這個大框架的指導(dǎo)下,目前藍(lán)馳創(chuàng)投對Web3的注意力分配非常顯著。朱天宇介紹道,當(dāng)前投資團(tuán)隊都或多或少在關(guān)注自己所在領(lǐng)域的Web3方向。
華興資本董事總經(jīng)理劉佳寧舉了個例子:在Web2時代,用戶的信息使用權(quán)和轉(zhuǎn)移、流動的權(quán)利都掌握在大家日常使用的各個App手中。哪怕是兩個外賣App,也不能共享用戶的喜好與習(xí)慣,搜索引擎更是搜不到這些應(yīng)用里的數(shù)據(jù)。
“其實Web3所強調(diào)的去中心化、把信息的使用權(quán)和流動權(quán)都交給用戶等特征,如果整個行業(yè)和企業(yè)可以達(dá)成共識并能做到尊重客戶的隱私,那么在Web2時代也可以實現(xiàn)。問題就在于沒有這樣的共識和隱私保護(hù),所以Web3的出現(xiàn)是一個自然的結(jié)果?!?/span>
不過在他看來,對于用戶而言,Web3并不是一個必需品。“整體上來看,Web2和Web3里的大多數(shù)應(yīng)用都屬于服務(wù)業(yè),而服務(wù)業(yè)是由供給來創(chuàng)造需求的。新的服務(wù)要創(chuàng)造出來,用戶才知道是有這樣的服務(wù),所以它不是用戶心里已經(jīng)產(chǎn)生需要的一個必選消費?!?/span>
事實上,Web3當(dāng)下?lián)碛卸喾N定義和元素,其中就包括區(qū)塊鏈、元宇宙、VR/AR等。 如果說元宇宙“去中心化”的技術(shù)屬性偏向直接和消費者互動的“前端”,那么Web3更可能是一種“后端”的生產(chǎn)關(guān)系革新,它的發(fā)展也必然會融合其他技術(shù)的同步進(jìn)展。
朱天宇就對此表示,Web3本身是無法單獨成立的,人們現(xiàn)在看到的Web3、區(qū)塊鏈以及一系列新工具,必然要與人工智能、3D交互等多個領(lǐng)域的前沿技術(shù)一起齊頭并進(jìn)地發(fā)展,才能給終端用戶帶來有代際差的體驗提升。
“我們自己做Web3研究時有一個很重要的觀點,就是Web3和相關(guān)的區(qū)塊鏈等技術(shù)天然就是為三維時代的生產(chǎn)關(guān)系所準(zhǔn)備的。它很好地解決了在未來的3D交互和人工智能時代,生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的問題。區(qū)塊鏈技術(shù)從2008年誕生開始一直像是一個獨立的世界在發(fā)展,但在下一個周期里,它要開始和別的技術(shù)產(chǎn)生交集了。未來Web3肯定會和其他科技互相交織著往前走,才能產(chǎn)生更有價值、更顛覆性的新東西。”他判斷。
落地,為Web3祛魅
今年5月,金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎發(fā)了一條朋友圈,說自己正在嘗試跑步賺錢,成功在國內(nèi)帶火了Web3公司StepN出品的虛擬鞋。
移動端NFT游戲StepN成立于2021年10月,該公司提倡碳中和的生活方式,并提供Move to Earn模式,顧名思義就是通過跑步來賺錢,玩家需要穿著“NFT運動鞋”在戶外步行、慢跑或跑步來賺取獎勵。[3]
雖然一個月后StepN宣布退出中國市場,但這一波暴漲的人氣可能是繼周杰倫和他被盜賣出約300萬元的NFT頭像“無聊猿”之后,Web3應(yīng)用的又一次大規(guī)模出圈。
“無聊猿”所屬的Yuga Labs則成立于2019年1月,今年3月這家年輕的公司以40億美元估值完成4.5億美元種子輪融資,創(chuàng)下NFT領(lǐng)域單筆融資最高紀(jì)錄。最新消息是,Yuga Labs的腳步?jīng)]有止于圖片NFT,他們正在向元宇宙進(jìn)軍。
圖片來源:中國基金報公眾號報道截圖
在Web3的層級架構(gòu)中,應(yīng)用層是最接近C端用戶(廣義上的C端,不僅僅指個人用戶)、且最能為后者所直接感知的,因為這一層是由交付拿來即用的數(shù)據(jù)產(chǎn)品構(gòu)成。換句話來說,應(yīng)用生態(tài)是Web3能否進(jìn)軍大眾市場的關(guān)鍵要素。
近兩年來,Web3應(yīng)用程序以肉眼可見的速度快速增長。根據(jù)數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)Apptopia的報告, 2022年可供下載的Web3應(yīng)用程序數(shù)量的增長速度,幾乎是2021年的5倍。年初至今,可供下載的應(yīng)用程序增長了88%,并且還在快速增長中。
不過劉佳寧指出,雖然今年以來Web3領(lǐng)域掀起了一股投資熱,但如果具體要看資金的流向,可以發(fā)現(xiàn)存在一個結(jié)構(gòu)性的區(qū)別:面向個人用戶服務(wù)的非金融類、非公鏈業(yè)務(wù)項目,雖然機(jī)構(gòu)出手次數(shù)多,但看單個項目絕大多數(shù)的項目融資金額有限;面向B端技術(shù)服務(wù)的企業(yè)、公鏈等,不僅單個項目融資額高,整體的融資金額也占大頭,“大部分錢其實是投在了基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)的建設(shè)上”。
資料來源:福布斯中國,公開資料
今年6月,Web3基礎(chǔ)設(shè)施提供商InfStones宣布獲得新一輪6600萬美元融資,由軟銀愿景基金二期、GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投。該筆融資結(jié)束后,InfStones總?cè)谫Y金額已超1億美元,正式躋身“獨角獸”之列。
InfStones是誰?公開資料顯示,這家公司成立于2018年,技術(shù)團(tuán)隊由前谷歌、甲骨文和微軟的高級工程師組成,提供區(qū)塊鏈行業(yè)內(nèi)使用最廣泛的Staking(質(zhì)押)和基礎(chǔ)設(shè)施平臺即服務(wù)(PaaS)。如果翻開這家公司的過往投資方名單,還可以看到啟明創(chuàng)投、SIG海納亞洲等知名VC的名字。大家不約而同地瞄準(zhǔn)了同一個細(xì)分領(lǐng)域——Web3基礎(chǔ)設(shè)施。
一個產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展,基礎(chǔ)設(shè)施是必要條件,就像PC互聯(lián)網(wǎng)以Windows系統(tǒng)普及、移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展以iPhone等智能終端以及iOS和安卓等操作系統(tǒng)普及為開端一樣,Web3的發(fā)展也離不開基礎(chǔ)設(shè)施的建立和普及。 雖然不少行業(yè)人士將Web3稱為“寒武紀(jì)創(chuàng)新爆炸”,但目前很多技術(shù)要素與基礎(chǔ)設(shè)施仍然不完善,其中就隱藏著大量機(jī)會。
以InfStones為例,該平臺在以太坊等50多條鏈上支持了數(shù)萬個節(jié)點,開發(fā)者可以通過InfStones一站式快速部署可擴(kuò)展的基礎(chǔ)設(shè)施。正如該公司產(chǎn)品總監(jiān)Rudy Lu所介紹的,如果企業(yè)機(jī)構(gòu)希望獲取各種區(qū)塊鏈協(xié)議的數(shù)據(jù),可以使用InfStones數(shù)據(jù)API(應(yīng)用程序編程接口)服務(wù)獲??;如果希望參與區(qū)塊鏈協(xié)議共識記賬,可以在InfStones上一鍵啟動區(qū)塊鏈協(xié)議的驗證人節(jié)點;如果希望發(fā)行自己的NFT,也可以通過InfStones將NFT發(fā)行在以太坊等不同的協(xié)議上。
通過這些方式,包括應(yīng)用開發(fā)商、托管商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)分析企業(yè)在內(nèi)的多種類型的企業(yè),可以更容易地將自己的業(yè)務(wù)擴(kuò)展到Web3領(lǐng)域。
“多協(xié)議并行、互聯(lián)互通是目前Web3的主流形態(tài)與未來的發(fā)展趨勢。無論是開發(fā)還是使用Web3應(yīng)用,都需要同時使用不同協(xié)議上的基礎(chǔ)設(shè)施。如何基于上百種不同的協(xié)議提供統(tǒng)一的服務(wù)、并且快速支持新的協(xié)議,這既是Web3基礎(chǔ)設(shè)施的挑戰(zhàn)也是機(jī)遇?!盧udy Lu指出。
區(qū)塊鏈專家于佳寧也表示, 要想構(gòu)建完整的Web3生態(tài),必須加快5G、云計算、分布式存儲、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等一系列前沿信息技術(shù)的深度融合, 推動集成創(chuàng)新和融合應(yīng)用,加快構(gòu)建新型基礎(chǔ)設(shè)施。
未來,在一個完善且成熟的基礎(chǔ)設(shè)施之上, Web3還可以應(yīng)用于包括金融、認(rèn)證、票據(jù)、政務(wù)、版權(quán)、溯源、醫(yī)療、公益、游戲、藝術(shù)在內(nèi)的很多場景。 而這個過程,正如朱天宇所說,可以使Web3的發(fā)展真正還原到大眾用戶的核心需求上來,也是一個Web3被逐漸祛魅的過程。
VC和創(chuàng)業(yè)者已沖入跑道
但真正的Web3遠(yuǎn)未到來
對傳統(tǒng)VC來說,不管是投資形式、周期還是邏輯,Web3領(lǐng)域的投資與Web2都有著相當(dāng)明顯的差異。
紅杉資本合伙人Shaun Maguire此前在接受媒體采訪時表示,紅杉數(shù)字加密貨幣基金首先投資于流動性代幣,即已經(jīng)在加密貨幣交易所發(fā)行和即將上市發(fā)行的代幣。為了更好地推進(jìn)加密投資,以風(fēng)投業(yè)務(wù)起家的紅杉今年初已經(jīng)拿到了SEC的注冊投資顧問(RIA)資質(zhì),從而可以在美國開展股票資產(chǎn)等交易業(yè)務(wù)。[4]
而這背后,正是傳統(tǒng)VC巨頭們投資策略的嬗變。在硅谷,股權(quán)投資已經(jīng)不再是這些機(jī)構(gòu)唯一的選擇,VC們開始采用通證(token)的方式來投資Web3領(lǐng)域的初創(chuàng)公司。
朱天宇告訴每經(jīng)記者,VC本身就是用創(chuàng)新的金融工具來支持科技創(chuàng)新,對于Web3的投資,大家也都在積極擁抱新的游戲規(guī)則。但他同時強調(diào),投資機(jī)構(gòu)對Web3領(lǐng)域的新玩法也處在摸索階段,并非只有中心化或者去中心化、投資股權(quán)或者通證這樣非黑即白的選擇。
“確實可能會發(fā)生一些變化,但不會是非此即彼、涇渭分明這么極端的情況。中心化到去中心化這中間存在多個灰度,未來股權(quán)+通證投資的方式很有可能長期共存,主要還是取決于不同的項目、不同行業(yè)的場景應(yīng)用、以及這是不是最有效率的投資方式?!?/span>
而在劉佳寧看來,用股權(quán)還是通證的形式來進(jìn)行投資,并不是VC等機(jī)構(gòu)要考慮的本質(zhì)問題,在募資協(xié)議上允許和控制交易風(fēng)險的前提下都可以采用。究竟采用什么樣的投資方式,關(guān)鍵還是看項目方的考量,最終目標(biāo)都是為了最大化自身估值、融到更多的錢和影響力。
但也有業(yè)內(nèi)人士指出,從當(dāng)下的情況來看,一些估值非常高的項目其實從來都沒有發(fā)行過通證,這也能說明一些問題。
當(dāng)然,不同類型、背景的機(jī)構(gòu)在Web3上投入的權(quán)重也各不相同??v觀市面上的情況,主流美元基金出來的合伙人做的新基金更容易將Web3作為重點投資方向,All in也不是什么新鮮事。但對于大型綜合類基金來說,Web3只是其中一個板塊。有統(tǒng)計顯示,老虎環(huán)球基金這樣的大型PE,Web3的頭寸可能只占到其整體資金配置的10%左右。
一方面是機(jī)構(gòu)的快速進(jìn)擊,另一方面Web3的創(chuàng)業(yè)者群體也在發(fā)生著巨大變化。
根據(jù)朱天宇的觀察,在Web3賽道,國外真正有底層價值創(chuàng)造邏輯、同時又實干的團(tuán)隊確實相對多一些,但國內(nèi)也有很強悍的創(chuàng)業(yè)者與戰(zhàn)斗力強大的工程師團(tuán)隊,“有更多的成熟創(chuàng)業(yè)者,以及來自大廠的工程師、技術(shù)大神也開始下場,他們經(jīng)驗更加豐富、也經(jīng)歷過2017年左右的幣圈周期,能夠深刻地理解怎樣利用新工具、把握新周期所帶來的機(jī)會”。
毫無疑問,未來數(shù)字化技術(shù)對我們?nèi)粘I畹挠绊憰絹碓酱?。雖然真正的Web3時代遠(yuǎn)未到來,但虛擬世界帶來的資本泡沫也開始浮現(xiàn)。近日,傳奇加密貨幣對沖基金三箭資本(3AC)陷入破產(chǎn)清算,就為行業(yè)重重地敲響了一記警鐘。
不過這也擋不住接連涌入的參與者。 大家都在賭一個美好的、充滿希望的明天,令人擔(dān)心的不是泡沫,而是自己入場的動作慢了。
對此,于佳寧建議普通創(chuàng)業(yè)者,首先要做的是準(zhǔn)確理解Web3,打通思維層面的壁壘,掌握“Web3思維=技術(shù)思維×金融思維×社群思維×產(chǎn)業(yè)思維”,否則很容易陷入“舊瓶裝新酒”的陷阱。
在他看來,移動互聯(lián)網(wǎng)Web2的紅利期已進(jìn)入尾聲,未來十年將是Web3發(fā)展的黃金十年,“創(chuàng)業(yè)者需要深刻理解窗口期中涌現(xiàn)的各種可能性,才能從容理解未來Web3時代的大趨勢”。
記者|李蕾
編輯|王月龍 肖芮東?易啟江 蓋源源
校對|程鵬
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