上半年收官，數(shù)據(jù)告訴你：中國股市竟然這么猛！

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實在。

昨天市場跌得讓人心慌，但今天差點就來一個強勢的陽包陰。有人說，牛市的每一次回調(diào)都是上車機會，你覺得對嗎？

盤中，滬指一度收復(fù)3400點整數(shù)關(guān)，更是創(chuàng)出本輪反彈的新高3417.01點。盡管尾市略有回落，但總體表現(xiàn)還是不錯。

今天是6月30日，也是2022年上半年的收官之戰(zhàn)，所以就對上半年行情進行一個總結(jié)吧。

在全球范圍內(nèi)主要股指中，中國股市今年的表現(xiàn)究竟處于怎樣的水平？稍微統(tǒng)計下，你會發(fā)現(xiàn)，真的有點猛。

上半年，受內(nèi)外不利因素的夾擊，A股市場一度大幅下挫，但截至今天，上證指數(shù)這半年來的累計跌幅，實際上只有7%。滬深300指數(shù)跌幅9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)稍弱，跌幅15%。另外，中國香港恒生指數(shù)上半年的跌幅也只有7%，截至6月29日，恒指年內(nèi)跌幅大概只有5%。

放眼全球股市，表現(xiàn)最好的英國富時100指數(shù)，今年以來只跌了不到2%，這多少有些讓人有些意外。排名第二的就是恒生指數(shù)了。另外，今天收盤后，日經(jīng)指數(shù)的年內(nèi)跌幅實際上超過了8%。

再看其他主要股指，法國CAC40指數(shù)跌幅近16%，德國DAX指數(shù)跌幅18%，道瓊斯指數(shù)跌幅近15%，而表現(xiàn)最糟糕的，就是納斯達克指數(shù)了，今年以來跌幅高達29%。美股在美聯(lián)儲加息，高通脹的大背景下，過去長達十年的牛市已經(jīng)結(jié)束，跌入熊市已是不爭的事實。其實今年的A股，一度也跌得比較慘，但正是最近兩個月的反彈，可以說是揚眉吐氣了，也給我們很大程度上增強了信心。

說回A股，今年滬指表現(xiàn)確實算是很堅挺，很強的了，只有創(chuàng)業(yè)板跌幅較大。

回顧上半年的行情，大概可以分為三個階段。

第一階段：今年年初，滬指從3500點上方開始逐漸回落。當(dāng)時，市場還不太看得出要大跌的跡象，盡管美聯(lián)儲加息的預(yù)期已經(jīng)非常高。但從國內(nèi)來看，LPR非對稱“降息”，都還預(yù)示著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)實體，穩(wěn)地產(chǎn)要兩不誤。

然而，一系列不確定性的變數(shù)，引發(fā)了市場超預(yù)期的單邊大跌。

一個是俄烏沖突，這一事件爆發(fā)于2月21日，這一事件對全球資本市場帶來了巨大沖擊。A股的反應(yīng)還算是滯后了，從3月初市場才反應(yīng)過來，到3月16日出現(xiàn)第一波慘烈殺跌。當(dāng)時，著名私募但斌宣布清倉。公募基金方面，科創(chuàng)板主題基金已經(jīng)出現(xiàn)年內(nèi)30%以上的回撤，還有智能汽車、電子信息等都跌得很慘。

第二階段：3月16日大跌之后，市場略有反彈，但4月中下旬，爆發(fā)了今年最為慘烈的一波殺跌。只用了一周多時間，滬指從3100多點跌到今年2863點的上半年最低點。這個階段，疫情成為影響市場的最大變數(shù)。

第三階段：進入五月之后，市場開始對各種利空因素鈍化，尤其是美股方面，美聯(lián)儲加息塵埃落定，美股遭遇持續(xù)大跌。而此時，A股也已經(jīng)不再跟隨美股下跌，這也在很大程度上，重新樹立起了信心。這一個月，新能源賽道基金的強勁反彈，成為市場最大的亮點，有產(chǎn)品更是一個月大漲了30%。到了6月，去年大紅大紫的新能源基金終于開始扭虧了。

經(jīng)歷了這三個階段的運行之后，今年上半年，滬指完成了一次巨型的“V”型反轉(zhuǎn)。而眼下，滬指重新回到3400點關(guān)口，上方又有年線形成技術(shù)上的壓力，領(lǐng)漲的光伏、鋰電、新能源車等板塊漲幅巨大之后，下半年將會有怎樣的表現(xiàn)？

實際上，昨天A股的大跌，已經(jīng)給很多投資者潑了一盆冷水。好不容易，上半年曾經(jīng)大跌的新能源主題基金，總算到了回本的關(guān)口，此時突然又開始大幅波動起來。那么，下半年A股行情還值得期待嗎？

展望下半年A股行情，盡管短期來看，市場存在調(diào)整的需要，畢竟從5月以來，這一波反彈的幅度已經(jīng)不小。但是，大家的信心不能丟，這是心態(tài)層面的考慮。為什么信心不能丟？原因很簡單，這一波反彈，很多資金是踏空了的。比如以但斌為代表的部分私募機構(gòu)，盡管前期他空倉，躲過了大跌，但是這一波市場的大漲，他完全是踏空了，這種踏空，從某種程度上來說，比被套還要痛苦，因為是私募，他要對他的客戶有所交代。還有，今年上半年，同業(yè)存單類的產(chǎn)品大受追捧，超過千億資金去買了類似于定期存款的同業(yè)存單，這些資金顯然也是踏空的。

所以，對于很多踏空者來說，他們盼著市場下跌，只有跌下去，他們才有上車的機會。但是，市場真的會如他們所愿，給他們機會嗎？只要能夠扛住短期調(diào)整壓力，如果市場再創(chuàng)新高，很可能就會逼著這些他們空翻多。既然大勢已成，就很難再有后悔藥了。

第二，今天統(tǒng)計局公布了6月官方PMI數(shù)據(jù)，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.6個百分點，重回臨界點以上，制造業(yè)恢復(fù)性擴張。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，是對股市最有力的基本面支撐。此外，央行在二季度例會中最新表態(tài)，會議強調(diào)，進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件下，保持物價水平基本穩(wěn)定。

這也可以看出，未來貨幣環(huán)境對于股市來說也是偏友好的。

第三，疫情得到有效控制，是第三季度行情繼續(xù)走好的重要因素。近期，一系列疫情防控措施的新進展，都表明國內(nèi)疫情得到了非常有效的控制，這為消費的復(fù)蘇創(chuàng)造了絕佳條件。

總體來看，即便接下來新能源，汽車這些最火爆的板塊出現(xiàn)降溫，資金也會有新的去處。比如白酒、航空、酒店、旅游、調(diào)味品、醫(yī)藥等，這些都是基金重倉的板塊，而且在近兩個月大盤反彈過程中，都是表現(xiàn)很溫和，甚至是比較落后的板塊。

此外，房地產(chǎn)如果探底回升，也將帶動龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，地產(chǎn)開發(fā)商、水泥、建材、家居、家電等，都還有較大的潛力可挖。

綜合上述判斷，對于下半年的行情，確實不必悲觀。

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