中國銀河給予建筑行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：積基樹本，中流砥柱

每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月22日發(fā)布研報(bào)稱：給予建筑推薦（維持）評(píng)級(jí)。

穩(wěn)增長是今年經(jīng)濟(jì)工作的主題：今年我國經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，中央多次會(huì)議強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要性，各部門和地方政府陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策和措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長。財(cái)政貨幣政策“以我為主”。1-5月，我國社會(huì)融資規(guī)模增量為15.79萬億元，同比多增1.75萬億。5月M2同比增長11.1%，處于近三年較高水平。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕水平。

基建是穩(wěn)增長抓手，從適度超前基建過渡到全面加強(qiáng)基建：3月5日，國務(wù)院總理在政府工作報(bào)告中提出要適度超前開展基建。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。2022年1-5月份，廣義基建投資增速為8.16%，水利工程和電力熱力燃?xì)獾韧顿Y增長較快。專項(xiàng)債發(fā)行提速，基建投資資金來源有保障。預(yù)計(jì)2022年我國廣義基建投資增速為7.82%。

房地產(chǎn)新開工降幅有望收窄，房建景氣度邊際改善：在“房住不炒”的定位以及三道紅線的政策要求下，今年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速持續(xù)走低，前5個(gè)月增速為-4.0%。在經(jīng)濟(jì)承壓背景下，部分地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管政策放松，房地產(chǎn)新開工增速降幅有望收窄。保障房建設(shè)獲得政策支持，有助于穩(wěn)增長和促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展。

工建多點(diǎn)開花，關(guān)注化建工程、國際工程和鋼結(jié)構(gòu)等：2022年“三桶油”的資本開支同比增長4.6%，年初至今原油價(jià)格持續(xù)上漲，“三桶油”盈利向好，化建工程景氣度有望提升。鋼結(jié)構(gòu)獲政策加持，當(dāng)前滲透率較低，未來發(fā)展空間較大。美元兌人民幣從年初的6.37提高至6月19日6.7，人民幣貶值會(huì)增加匯兌收益，國際工程受益。行業(yè)集中度持續(xù)提升，推薦基建、工建等。建筑行業(yè)集中度持續(xù)提升，八大建筑央企新簽訂單市占率從2013年的24.38%提升至2021年的37.88%。建筑行業(yè)估值水平較低，建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)PE位于過去5年36.86%的歷史分位點(diǎn)。推薦基建、工建、景氣度改善的房建等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。推薦中國電建(601669.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學(xué)（601117.SH）、中國建筑(601668.SH)、華設(shè)集團(tuán)（603018.SH）、設(shè)計(jì)總院（603357.SH）等。建議關(guān)注山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情影響生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)；固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——車開少了要交錢？特斯拉向部分里程未達(dá)標(biāo)用戶追討“國補(bǔ)” ！網(wǎng)友：“這波我站特斯拉”

(記者 王曉波)

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