硅烷科技北交所IPO遭暫緩審議背后：關聯(lián)銷售占比常年超7成

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

在經(jīng)歷約半年排隊后，特種氣體生產(chǎn)商硅烷科技（NQ838402，股價55元，市值129億元）北交所IPO申請還是遭遇暫緩審議。不久前，北交所官網(wǎng)公布了上述消息。

記者注意到，硅烷科技IPO遭暫緩審議背后，或與其在經(jīng)營上對控股股東中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司（以下簡稱平煤神馬集團）依賴較為嚴重有關。近年來，公司常年70%以上的銷售是關聯(lián)交易。而關聯(lián)采購的規(guī)模和占比也不低。

市值129億元 IPO遭暫緩審議

硅烷科技成立于2012年，是一家從事氫硅材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術服務的專業(yè)公司，目前主要產(chǎn)品為氫氣與電子級硅烷氣。更細分地來看，硅烷科技的主要收入來源為氫氣產(chǎn)品，其收入占比由2019年的60.55%上升至2021年的73.63%。

回顧硅烷科技的上市歷程，2021年12月底，公司披露招股書（申報稿），正式?jīng)_刺北交所。約半年的排隊中，公司前后經(jīng)歷了兩輪問詢，但在今年6月初的審議會議上，北交所上市委給出的結果是“暫緩審議”。

從業(yè)績上看，最近幾年硅烷科技可謂是突飛猛進。2019年~2021年，硅烷科技的營收分別為3.69億元、5.11億元和7.21億元，三年復合年增長率超過25%；同期，歸母凈利潤分別為1571.78萬元、4682.89萬元和7579.99萬元，三年復合年增長率超過68%。

根據(jù)此前硅烷科技披露的一季報顯示，2022年一季度，公司營收增長了53.21%，歸母凈利潤增長了189.03%，繼續(xù)維持較高的增長。

在業(yè)績持續(xù)高增長下，硅烷科技的股價也節(jié)節(jié)攀升。Wind顯示，2020年以來，硅烷科技的股價上漲了26倍，從不到2元/股，上漲至目前的55元/股，公司市值也攀升至約129億元。

獨立經(jīng)營能力遭監(jiān)管質疑

作為一家百億級市值的公司，硅烷科技何以在沖刺北交所IPO時遭暫緩審議的結果呢？

這背后的原因或與公司在經(jīng)營獨立性上遭質疑有關。簡單來說，硅烷科技在銷售和采購兩端都較為依賴控股股東平煤神馬集團。

根據(jù)硅烷科技招股書（上會稿），2019年~2021年，公司關聯(lián)銷售金額占營業(yè)收入總額比分別為70.41%、73.33%及77.82%，整體呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。而公司關聯(lián)銷售主要是面向平煤神馬集團控制的子公司。

此外，最近三年，硅烷科技的關聯(lián)采購占比也不小，分別達到 36.15%、53.17%及 59.92%。根據(jù)硅烷科技披露，公司生產(chǎn)氫氣原材料焦爐煤氣采購于平煤神馬集團旗下的河南平煤神馬首山化工科技有限公司。

對于與控股股東方面較大的關聯(lián)交易，硅烷科技表示，相關關聯(lián)交易價格公允。除與控股股東方面產(chǎn)生頻繁的關聯(lián)交易外，最近幾年，硅烷科技還存在向關聯(lián)方的大額資金拆入和周轉借款等，且與關聯(lián)方存在水費、氫氣成本、費用核算不規(guī)范等事項，凸顯公司在內(nèi)控上仍需改進。

根據(jù)招股書（上會稿）披露，2019年~2021年，硅烷科技與關聯(lián)方之間存在150.05 萬元、191.87萬元、210.65萬元成本費用未及時準確計量及結算，占扣非后凈利潤比例分別為9.55%、4.10%和2.78%。

在此背景下，在不久前的審議會議上，北交所上市委也質疑硅烷科技業(yè)務獨立性及內(nèi)部控制有效性，并要求公司說明是否具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力。

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