2022-06-02 00:03:53
每經(jīng)AI快訊，5月31日華創(chuàng)證券“華創(chuàng)證券研究”公眾號發(fā)布了立高食品研報。研報要點如下，生意屬性：工業(yè)化生產(chǎn)解決烘焙效率痛點，偏休閑化和高標準化決定品類高盈利；行業(yè)階段：高速成長賽道，滲透率仍有廣闊空間，潛在空間600億元；競爭壁壘：規(guī)模先發(fā)優(yōu)勢已是壁壘，市場化機制、強執(zhí)行力冠絕行業(yè)；未來展望：乘賽道東風高速成長，小B加快覆蓋，至25年期間增速約25%。
投資建議：短期壓力因素Price-in，中長線競爭優(yōu)勢仍在強化。冷凍烘焙迎來快速滲透期，公司競爭優(yōu)勢突出，有望充分受益行業(yè)擴容紅利。短期來看，前期疫情和成本等影響已集中體現(xiàn)，5月起經(jīng)營邊際好轉。我們預計2022年-2024年EPS預測為1.53元/2.21元/3.08元，加回激勵費用后利潤3.26億元/4.18億元/5.50億元，考慮行業(yè)高景氣溢價和公司龍頭地位強化，對應2023年40倍PE，現(xiàn)價近40%空間，同時預期25年盈利7億以上，樂觀預期市值285億元，首次覆蓋給予“強推”評級。
風險因素：產(chǎn)能釋放不及預期、市場競爭加劇、高成長企業(yè)盈利波動性較大等。
(記者 湯輝)
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