流動性風(fēng)險(xiǎn)、周期底部出欄量增長等被關(guān)注 牧原股份回復(fù)問詢函：貨幣資金充足，整體流動性風(fēng)險(xiǎn)可控

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

今日（5月31日）晚間，牧原股份披露了2021年年報(bào)問詢函的回復(fù)。之前的問詢函中，牧原股份被交易所問及生豬價(jià)格走勢對經(jīng)營業(yè)績影響、是否存在流動性風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)問題。

對于流動性風(fēng)險(xiǎn)的問題，牧原股份強(qiáng)調(diào)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健，經(jīng)營現(xiàn)金流入可以滿足公司日常營運(yùn)資金需求；公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，具有較強(qiáng)的融資能力及資產(chǎn)變現(xiàn)能力，能夠覆蓋短長期償債需求，公司整體流動性風(fēng)險(xiǎn)可控。

出欄量增長因此前母豬數(shù)量擴(kuò)產(chǎn)

5月18日，市值逾2000億的豬企牧原股份收到2021年年報(bào)問詢函。今日晚間，牧原股份對被問詢問題進(jìn)行了回復(fù)。

年報(bào)問詢函主要涉及問題，包括在資產(chǎn)負(fù)債率同比增長情況下，牧原股份是否存在流動性風(fēng)險(xiǎn)，生豬價(jià)格走低情況下加大出欄量的具體考量，說明公司屠宰、肉食業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營情況，存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，固定資產(chǎn)增速過快等。

具體來看，公司去年資產(chǎn)負(fù)債率為61.30%，同比增加15.21個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少 29.72%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少45.76%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-359.68億元。公司被要求說明是否存在流動性風(fēng)險(xiǎn)。

牧原股份回復(fù)表示，公司截至報(bào)告期末的營運(yùn)資金需求約為14.23億元。報(bào)告期末，公司的貨幣資金余額為121.98億元，能夠覆蓋營運(yùn)資金需求。

目前，牧原股份主要產(chǎn)品生豬的銷售收款采用“錢貨兩清”模式，且公司存貨主要為消耗性生物資產(chǎn)及原材料等?；貜?fù)函中，牧原股份表示相應(yīng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)必要時(shí)可作為公司短期償債的資金來源。截至2021年12月31日，公司總資產(chǎn)為1772.66億元，貨幣資金余額、消耗性生物資產(chǎn)與原糧等飼料原材料的變現(xiàn)價(jià)值能夠覆蓋有息負(fù)債規(guī)模。

牧原股份強(qiáng)調(diào)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健，經(jīng)營現(xiàn)金流入可以滿足公司日常營運(yùn)資金需求；公司持有的貨幣資金及獲得的銀行授信較為充足，具有較強(qiáng)的融資能力及資產(chǎn)變現(xiàn)能力，能夠覆蓋短長期償債需求，公司整體流動性風(fēng)險(xiǎn)可控。

另外根據(jù)之前公告，牧原股份申請向控股股東借款額度不超過100億元，有效期3年。牧原股份表示，控股股東的資金支持可緩解公司的短期資金壓力，降低公司在行業(yè)周期底部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

去年處于豬周期底部，價(jià)格低迷之際，牧原股份生豬出欄量不降反增。

牧原股份解釋稱，這是由2020年能繁母豬數(shù)量快速增長的緣故。由于生豬生長周期，正常情況下從能繁母豬配種至對應(yīng)的育肥豬出欄需要10~11個(gè)月的時(shí)間，因此當(dāng)期生豬出欄量取決于前期能繁母豬數(shù)量與生產(chǎn)規(guī)劃，當(dāng)期生豬市場價(jià)格變動無法影響當(dāng)期生豬出欄量。公司2021年第四季度生豬出欄量快速增長是2020年度第三、四季度公司能繁母豬數(shù)量快速增長的結(jié)果體現(xiàn)。公司2022年生豬出欄量相比2021年增長與公司前期能繁母豬數(shù)量增加、經(jīng)營規(guī)模提升是相匹配的。

另外，牧原股份表示，生豬市場價(jià)格較低時(shí)生豬出欄量增加，對公司短期內(nèi)盈利情況會產(chǎn)生一定影響，但同時(shí)有助于增加經(jīng)營性現(xiàn)金流流入，加強(qiáng)公司在行業(yè)周期底部的流動性管理。

需要注意的是，牧原股份在回復(fù)函中判斷了未來豬市預(yù)期，預(yù)計(jì)2022年下半年生豬市場價(jià)格將有所好轉(zhuǎn)，公司現(xiàn)金流情況也會持續(xù)優(yōu)化改善。

今年二季度養(yǎng)殖完全成本呈下降趨勢

值得注意的是，牧原股份在回復(fù)中介紹了生物性資產(chǎn)、存貨等的盤點(diǎn)審計(jì)過程。牧原股份表示，2021年末，公司對存貨進(jìn)行了全面盤點(diǎn)，存貨盤點(diǎn)賬實(shí)相符。其中實(shí)際盤點(diǎn)生豬3538.18萬頭，總存欄數(shù)量3535.10萬頭，盤點(diǎn)比例100%。

年審會計(jì)師核查程序包括對存貨進(jìn)行監(jiān)盤，檢查消耗性生物資產(chǎn)、原材料、庫存商品的數(shù)量及狀況等。

而在固定資產(chǎn)一欄，去年末，公司固定資產(chǎn)賬面凈值995.51億元，房屋、構(gòu)筑物的賬面凈值為726.99億元。牧原股份表示，公司的固定資產(chǎn)主要為房屋、構(gòu)筑物及機(jī)器設(shè)備等，均系公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營所需。公司經(jīng)營狀況及財(cái)務(wù)狀況良好，各項(xiàng)固定資產(chǎn)均處于正常的生產(chǎn)使用中，固定資產(chǎn)處置或報(bào)廢主要是因?yàn)楣緸榱诉M(jìn)一步優(yōu)化養(yǎng)殖效率、提升生物安全防控水平而進(jìn)行的智能化升級改造，不屬于技術(shù)陳舊或無法使用的固定資產(chǎn)，相關(guān)處置與報(bào)廢均已按照企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行賬務(wù)處理，不存在明顯的減值跡象，故公司未計(jì)提減值準(zhǔn)備合理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，另外一個(gè)關(guān)注點(diǎn)在成本，去年牧原股份營業(yè)總成本高達(dá)729億元。公司表示，公司主營業(yè)務(wù)成本中小麥、玉米和豆粕等飼料原材料成本占公司營業(yè)成本的比例在55%~60%。2021年下半年以來，小麥、玉米、豆粕等主要飼料原料市場價(jià)格呈持續(xù)上漲趨勢，公司主要原材料的平均采購價(jià)格上漲較為明顯，2019年至2021年小麥、玉米、豆粕等主要飼料原料平均采購價(jià)格為2087.37元/噸、2174.05元/噸和2544.10元/噸，平均采購價(jià)格上漲較為明顯。不過2022年二季度以來，公司養(yǎng)殖完全成本呈現(xiàn)下降趨勢。

另外在年報(bào)中，牧原股份表示在生豬養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)配套建設(shè)屠宰產(chǎn)能。報(bào)告期內(nèi)，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)，屠宰、肉食業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為40.48億元、54.18億元和1.19億元，分別同比增加205.72%、771.95%和523.57%。

2021年屠宰肉食業(yè)務(wù)收入較2020年增長771.95%，同比增長幅度較大主要由于2020年10月份公司第一家屠宰廠內(nèi)鄉(xiāng)屠宰廠開始實(shí)際運(yùn)營。其在回復(fù)函里提到，公司鐵嶺、奈曼等6家屠宰廠于2021年末至2022年初陸續(xù)投產(chǎn)運(yùn)營，預(yù)計(jì)2022年公司屠宰肉食板塊業(yè)務(wù)收入同比快速增長的趨勢將持續(xù)，未來公司將持續(xù)在養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域建設(shè)屠宰產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖產(chǎn)能與屠宰產(chǎn)能的匹配。牧原股份提到下游領(lǐng)域的延伸，比如加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)布局，深耕農(nóng)貿(mào)批發(fā)、連鎖餐飲、商超、食品加工廠和新零售等渠道，加大與渠道頭部企業(yè)的合作。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝