中國銀河給予石油化工行業(yè)推薦評級：油價高位運行，看好業(yè)績彈性與成長標的表現(xiàn)

每經AI快訊，中國銀河05月30日發(fā)布研報稱：給予石油化工推薦（維持）評級。

5月份油價重心震蕩抬升受歐盟禁運俄羅斯石油議案以及美國戰(zhàn)略石油儲備庫存下降至低位影響，5月份油價震蕩上行。截至5月27日，Brent和WTI月度均價分別為110.93、108.84美元/桶?？紤]到美國商業(yè)原油庫存處于近幾年低位水平，同時美國夏季出行高峰即將來臨，且歐美與俄羅斯之間能源博弈令原油供應端依然面臨不確定性，預計油價仍將高位運行。

1-4月我國原油需求延續(xù)2021年下降趨勢，但降速放緩，同比減少2.47%1-4月，我國加工原油2.23億噸，同比下降3.81%；原油產量6819萬噸，同比增長3.90%；原油進口17089萬噸，同比減少4.84%；原油表觀消費量2.39億噸，同比減少2.47%；對外依存度71.44%，繼續(xù)維持高

位。

1-4月我國天然氣需求下降，同比減少0.31%1-4月，我國天然氣表觀消費量1230億方，同比減少0.31%；產量747億方，同比增長6.4%；進口天然氣499億方，同比下降8.9%；對外依存度39.3%，稍有回落，但繼續(xù)維持相對高位。

1-4月我國成品油需求繼續(xù)增加，但增速放緩，同比增長17.3%1-4月我國成品油產量12049萬噸，同比增加6.7%；成品油出口859萬噸，同比減少51.7%，出口配額的大幅收緊或為出口減少的主要原因；成品油表觀消費量11256萬噸，同比增加17.3%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比變化12.5%、-41.6%、40.1%。4月份，受國內疫情影響，成品油消費不佳，拖累增速。

投資建議年初至今，石油化工行業(yè)收益率-10.7%，表現(xiàn)優(yōu)于整個市場，排在109個二級子行業(yè)的第30位。截至5月27日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為9.71x。受低庫存支撐以及美國夏季出行旺季的來臨，油價預計延續(xù)高位運行，我們建議關注油價正相關標的，以及進行業(yè)務布局實施規(guī)模擴張帶來業(yè)績增量的成長性企業(yè)。重點推薦衛(wèi)星化學（002648.SZ）、廣匯能源（600256.SH）、榮盛石化（002493.SZ）等標的；同時建議關注上游油氣行業(yè)以及處在油價后周期的油服行業(yè)。

風險提示：油價大幅上漲的風險、行業(yè)景氣下滑的風險、營收不及預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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