降準(zhǔn)、降息、再貸款……金融政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，連平：建議適度調(diào)整宏觀審慎部分指標(biāo)

策劃人 蒲付強(qiáng) 每經(jīng)記者 張壽林 北京報道 每經(jīng)編輯 廖丹

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升，俄烏沖突對全球經(jīng)濟(jì)形成新的挑戰(zhàn)，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，部分地區(qū)物流和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛?/p>

5月25日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會議。中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)作重要講話。

李克強(qiáng)說，要發(fā)揮中央和地方兩個積極性。地方肩負(fù)著促一方發(fā)展、造福一方的重任，要守土盡責(zé)抓落實。不斷解決兩難多難問題，是對各級政府行政能力的考驗。要在做好疫情防控的同時完成經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展任務(wù)，全面把握，防止單打一、一刀切。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來，人民銀行加大流動性投放力度，為支持小微企業(yè)留抵退稅加速落地，加快向中央財政上繳結(jié)存利潤，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付，相當(dāng)于投放基礎(chǔ)貨幣6000億元。

4月以來，貨幣政策進(jìn)一步加大力度。4月18日，人民銀行、外管局印發(fā)《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展金融服務(wù)的通知》，提出加強(qiáng)金融服務(wù)23條政策舉措。

舉措包括加大再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的支持力度，用好支農(nóng)支小再貸款和兩項減碳工具，加快1000億再貸款投放交通物流領(lǐng)域，創(chuàng)設(shè)2000億元科技創(chuàng)新再貸款和400億元普惠養(yǎng)老再貸款，預(yù)計帶動金融機(jī)構(gòu)貸款投放多增1萬億元。

此外，對于受困人群，金融機(jī)構(gòu)要靈活采取合理延后還款時間、延長貸款期限、延遲還本等方式予以支持，相關(guān)逾期貸款可以不作逾期記錄報送。

緊接著，4月25日，人民銀行降準(zhǔn)0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，額外多降0.25個百分點。

5月15日，央行再推重舉，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報價利率減20個基點。自此，各地住房市場迅速升溫。

從LPR報價來看，經(jīng)過幾輪下調(diào)，已經(jīng)較上年明顯降低。2021年12月20日LPR為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。今年5月20日LPR為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，1-4月企業(yè)貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統(tǒng)計記錄以來的低位。

近日，金融政策層全面發(fā)力，旨在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)盤。5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議要求，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。對中小微企業(yè)和個體工商戶貸款、貨車車貸、暫時遇困個人房貸消費(fèi)貸，支持銀行年內(nèi)延期還本付息；汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息。將商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月。

同日，人民銀行、銀保監(jiān)會召開主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析會，指出金融系統(tǒng)要進(jìn)一步提高政治站位，增強(qiáng)大局意識和責(zé)任意識，齊心協(xié)力，將黨中央、國務(wù)院的決策部署落實到位，加大實體經(jīng)濟(jì)支持力度，全力以赴穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

專訪植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平

針對金融體系如何發(fā)揮自身特點，全力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪了植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平。連平表示，當(dāng)前形勢下，貨幣政策還可以動用多項工具。如進(jìn)行TMLF操作，定向降準(zhǔn)或再次全面降準(zhǔn)，增加現(xiàn)有專項再貸款額度，創(chuàng)設(shè)消費(fèi)再貸款，激勵更多銀行支持貸款延期等等。

支農(nóng)支小再貸款利率可降至1.5%甚至更低水平

NBD：在您看來，接下來貨幣政策是否需要進(jìn)一步加大力度推出？

連平：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，多地疫情加重了市場主體經(jīng)營的困難程度，失業(yè)率上升；境外輸入型通脹壓力增大，CPI有所抬頭，PPI持續(xù)高位。

在如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢下，貨幣政策更應(yīng)有所作為，進(jìn)一步加大實施力度，支持實體經(jīng)濟(jì)尤其是受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)的快速恢復(fù)，最大程度地發(fā)揮貨幣政策在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)價格方面的重要作用。

今年以來，降準(zhǔn)、下調(diào)政策利率、引導(dǎo)LPR下調(diào)、推出科技創(chuàng)新再貸款與普惠養(yǎng)老再貸款、支持部分貸款延期還款等多項措施已落實到位，取得較好效果。

當(dāng)前形勢下，貨幣政策還可以動用多項工具。如定向降息，當(dāng)前支農(nóng)支小再貸款利率基本在1.7%-2%之間，可以降至1.5%甚至更低水平，降低銀行資金成本推動其下調(diào)三農(nóng)、小微企業(yè)與個體工商戶的貸款利率。如進(jìn)行TMLF（定向中期借貸便利）操作，定向降準(zhǔn)或再次全面降準(zhǔn)，增加現(xiàn)有專項再貸款額度，創(chuàng)設(shè)消費(fèi)再貸款，激勵更多銀行支持貸款延期等等。

當(dāng)然，貨幣政策工具使用種類的多寡，或者已使用的工具能否再次使用并不重要，重要的是這些政策工具能否切實有效地緩解當(dāng)前需求不足、企業(yè)經(jīng)營困難、經(jīng)濟(jì)下行等問題，發(fā)揮其特有的作用。因此需要從實際出發(fā)，精準(zhǔn)應(yīng)對。

可考慮將信貸激勵擴(kuò)圍至涉農(nóng)貸款、綠色行業(yè)

NBD：4月末，廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。但4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

4月貨幣增速與信貸社融增速已出現(xiàn)一定的背離，資金存在空轉(zhuǎn)風(fēng)險。請問如何進(jìn)一步打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，避免出現(xiàn)信用收縮和資金空轉(zhuǎn)？

連平：當(dāng)前銀行流動性相對寬裕，但信貸需求不足，一部分資金滯留在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，未能及時有力地支持實體經(jīng)濟(jì)。

為避免資金空轉(zhuǎn)與信用收縮，進(jìn)一步打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制可以從四個方面入手。

一是強(qiáng)調(diào)銀行的主體責(zé)任，適度提升風(fēng)險偏好，積極主動加大信貸投放力度，適當(dāng)調(diào)整信貸條件，對小微企業(yè)與個體工商戶開通貸款綠色通道，支持餐飲、零售、旅游等特困行業(yè)企業(yè)恢復(fù)經(jīng)營。5月24日主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析會也強(qiáng)調(diào)各主要金融機(jī)構(gòu)要調(diào)動行內(nèi)各方面力量，高效對接有效信貸需求，強(qiáng)化政策傳導(dǎo)。

二是加大對銀行的信貸獎懲力度。近期國務(wù)院常務(wù)會議提出今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍。銀行將獲得普惠小微貸款延期本金的2%激勵，將有效提升銀行信貸的積極性，還可以考慮將信貸激勵擴(kuò)圍至涉農(nóng)貸款、綠色行業(yè)等其他重點領(lǐng)域。對信貸投放進(jìn)度過慢的金融機(jī)構(gòu)也要有一定的督促機(jī)制。

三是繼續(xù)推進(jìn)市場貸款利率下行，刺激信貸需求。5月LPR下調(diào)會較大程度帶動中長期信貸增長，但同時也要注意防止金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大LPR加點幅度，鼓勵其降低原有加點幅度，有效釋放LPR改革效能，真正實現(xiàn)讓利實體。

四是合理控制非銀金融機(jī)構(gòu)貸款業(yè)務(wù)，加強(qiáng)監(jiān)督，防范虛假交易。

可適度調(diào)整宏觀審慎部分指標(biāo)

NBD：請問在行業(yè)監(jiān)管政策，比如銀行考核指標(biāo)等方面，可以做哪些優(yōu)化和傾斜？

連平：當(dāng)前特殊經(jīng)濟(jì)形勢下，銀行監(jiān)管要求可適當(dāng)調(diào)整。

一是對重點領(lǐng)域或薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放增量進(jìn)行考核，可考慮增加對五個特困行業(yè)信貸投放增量占比要求，提高普惠金融領(lǐng)域貸款的占比要求，進(jìn)行季度考核。

二是可適度調(diào)整宏觀審慎部分指標(biāo)。如適度調(diào)整撥備覆蓋率，2021年末銀行撥備覆蓋率為196.91%，大幅超過監(jiān)管要求的150%,個別銀行甚至超過500%，可考慮適度降低撥備覆蓋率下限或設(shè)定撥備覆蓋率上限，降低資金占用，增加信貸投放?？晒膭钽y行適度降低流動性覆蓋率LCR，釋放部分優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)，2021年末為145.3%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求的100%?；蛳抡{(diào)商業(yè)銀行杠桿率（一級資本與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比率）4%下限至3%的國際標(biāo)準(zhǔn)。

三是可考慮小幅降低系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的附加資本要求（目前為0.25%-1.5%）和附加杠桿率要求（目前為0.125%-0.75%）。

四是適度放寬房地產(chǎn)貸款集中度管理，提高四檔金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)貸款占比上限與個人住房貸款占比上限，促進(jìn)房地產(chǎn)信貸的合理增長。

封面圖片來源：視覺中國