人民幣對(duì)美元近8個(gè)交易日上漲逾1400基點(diǎn) 業(yè)內(nèi)：支撐美元強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)目前有所削弱

每經(jīng)記者 張壽林    北京報(bào)道    每經(jīng)編輯 廖丹    

今年以來，人民幣對(duì)美元清晰展示了雙向波動(dòng)并且波幅走闊的態(tài)勢(shì)。

近日，人民幣對(duì)美元一路波動(dòng)升值，5月16日至今，離岸人民幣對(duì)美元一度升值逾1400基點(diǎn)，今日盤中報(bào)6.6825。而在4月初前后一個(gè)月內(nèi)，人民幣對(duì)美元曾貶值數(shù)千基點(diǎn)，離岸人民幣一度突破6.8。

人民幣對(duì)美元中間價(jià)，也從5月13日的6.7898一路波動(dòng)升值，到5月25日?qǐng)?bào)6.6550，期間升值1348基點(diǎn)。

5月23日，央行在香港發(fā)行兩期人民幣央票，共計(jì)250億元。投標(biāo)總量接近580億元，約為發(fā)行量的2.3倍。一定程度上這也促進(jìn)了離岸人民幣升值。

此外，近期人民幣資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)率上升，一定程度上吸引了境外資金流入，推動(dòng)人民幣升值。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員金天在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，支撐美元強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)目前有所削弱，人民幣繼續(xù)單邊貶值的空間已較有限，寬幅變動(dòng)或成未來一段時(shí)間內(nèi)的常態(tài)。

截圖來源：Wind

美國高通脹決定美元面臨貶值壓力

從實(shí)際匯率來看，在美國通脹持續(xù)飆升背景下，美國商品價(jià)格大幅上漲，按照購買力平價(jià)原則，美元面臨貶值壓力。

4月美國CPI同比增長8.3%，目前美國經(jīng)濟(jì)深受高通脹困擾。中國4月CPI同比2.1%。中美通脹水平懸殊。

金天在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，5月中下旬以來，人民幣匯率呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢(shì)。

從外部影響因素看，金天指出，伴隨美國貨幣政策不確定性增強(qiáng)、資本市場驟然急挫，美元指數(shù)從最高點(diǎn)的105回調(diào)至目前的102.3左右，外匯市場上人民幣拋壓得到階段性緩釋。

從美元資產(chǎn)來看，近期納斯達(dá)克指數(shù)持續(xù)走弱。最新數(shù)據(jù)為5月24日收于11264.45，而3月29日收于14619.64。

截圖來源：Wind

北京時(shí)間5月26日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布5月議息會(huì)議紀(jì)要。在5月3日~4日的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至0.75%~1%，較上次加了50BP。當(dāng)前，市場重點(diǎn)關(guān)注即將披露的會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法。

從內(nèi)部影響因素看，金天指出，近期多項(xiàng)政策加速發(fā)力穩(wěn)增長，特別是上海疫情沖擊已有顯著緩解，保產(chǎn)業(yè)鏈、保供應(yīng)鏈得到更多關(guān)注，前期外界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面的過度悲觀預(yù)期已有初步修正。

5月23日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。優(yōu)化復(fù)工達(dá)產(chǎn)政策，完善對(duì)“白名單”企業(yè)服務(wù)。保障貨運(yùn)通暢，取消來自疫情低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)通行限制，一律取消不合理限高等規(guī)定和收費(fèi)?？拓涍\(yùn)司機(jī)等在異地核酸檢測(cè)，同等享受免費(fèi)政策。增加1500億元民航應(yīng)急貸款，支持航空業(yè)發(fā)行2000億元債券。有序增加國內(nèi)國際客運(yùn)航班，制定便利外企人員往來措施。

業(yè)內(nèi)：未來人民幣匯率寬幅波動(dòng)或成常態(tài)

從出口企業(yè)的反映來看，企業(yè)積極維持風(fēng)險(xiǎn)中性理念，積極開展套期保值。

5月25日，上市公司安道麥A董秘回復(fù)投資者，針對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)以美元計(jì)的銷售額和成本帶來的影響，公司主要通過提升銷售價(jià)格以及在部分地區(qū)(主要為歐元區(qū))開展套保予以對(duì)沖。匯率波動(dòng)對(duì)貨幣性資產(chǎn)負(fù)債的敞口帶來的影響是非現(xiàn)金性的，不影響現(xiàn)金流，但會(huì)影響當(dāng)期利潤表科目。

安道麥A董秘還表示，今年預(yù)計(jì)全球多國貨幣對(duì)美元疲軟，會(huì)對(duì)公司以美元計(jì)算的銷售額及利潤產(chǎn)生不利影響。一季度，公司銷售價(jià)格同比提升18%，完全抵消了成本上升以及匯率波動(dòng)帶來的影響。此外，公司針對(duì)貨幣性資產(chǎn)負(fù)債敞口（主要為公司在全球各區(qū)域的應(yīng)收-應(yīng)付）開展100%的套保，平滑公司資產(chǎn)負(fù)債表受匯率影響產(chǎn)生的損益。

從資本市場來看，A股近期也在波動(dòng)中有所反彈。資產(chǎn)預(yù)期收益率的上升也一定程度上推動(dòng)人民幣升值。

在政策方面，央行曾宣布，為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，決定自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。

5月20日，國家外管局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)外匯市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)措施的通知》，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，加強(qiáng)面向企業(yè)的外匯政策傳導(dǎo)，提供精細(xì)化和專業(yè)化的套期保值服務(wù)，充分響應(yīng)企業(yè)對(duì)基層外匯服務(wù)的需求。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在答記者問中表示，隨著人民幣匯率市場化形成機(jī)制不斷完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動(dòng)已成為常態(tài)。

對(duì)于接下來的匯率走勢(shì)，金天綜合判斷，支撐美元強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)目前有所削弱，人民幣繼續(xù)單邊貶值的空間已較有限，寬幅變動(dòng)或成未來一段時(shí)間內(nèi)的常態(tài)現(xiàn)象。

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