中國銀河發(fā)布計(jì)算機(jī)行業(yè)研報(bào)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)之“數(shù)字新基建篇”：政協(xié)會議釋放積極信號，利好數(shù)字新基建

每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月23日發(fā)布計(jì)算機(jī)行業(yè)行業(yè)研報(bào)。

事件：5月17日，全國政協(xié)在北京召開“推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會。全國政協(xié)主席汪洋強(qiáng)調(diào)，不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，使之更好服務(wù)和融入新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展。國務(wù)院副總理劉鶴指出，要支持平臺經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，支持?jǐn)?shù)字企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市。

“不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策不斷加碼，持續(xù)看好數(shù)字新基建：2021年是“十四五”規(guī)劃開局之年，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為“十四五”規(guī)劃的重要部分。2022年1月，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》出臺，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)上升至國家戰(zhàn)略層面，規(guī)劃強(qiáng)調(diào)數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要經(jīng)濟(jì)形態(tài)，是以數(shù)據(jù)資源為關(guān)鍵要素，并明確提出到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%。2022年2月，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動，拉開數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)新基建大幕。5月17日，全國政協(xié)召開“推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”專題協(xié)商會，強(qiáng)調(diào)“不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，使之更好服務(wù)和融入新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展”。我們認(rèn)為“不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)”要以加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)使為基礎(chǔ)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)增速加快，數(shù)字新基建建設(shè)將迎來加速發(fā)展。

政協(xié)數(shù)字經(jīng)濟(jì)專題會議再提“支持平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展”，平臺公司估值修復(fù)信號再現(xiàn)，資本支出有望重回增長通道，數(shù)字經(jīng)濟(jì)底座——服務(wù)器行業(yè)景氣度提振：（1）上游前瞻指標(biāo)優(yōu)化。從上游關(guān)鍵組件來看，信驊科技月營收指標(biāo)能夠作為服務(wù)器及云計(jì)算景氣度的先驗(yàn)指標(biāo)，通常領(lǐng)先行業(yè)景氣度大概2-3個月左右，信驊科技從2021Q3開始收入增速出現(xiàn)加速勢頭，2022年3月營收同比66.31%增長；CPU領(lǐng)域，龍頭廠商Intel服務(wù)器芯片業(yè)務(wù)收入回暖，保持穩(wěn)定增長，AMD芯片業(yè)務(wù)收入維持高速增長。（2）互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度、阿里、騰訊的合計(jì)資本支出呈現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢，阿里和百度2021Q4資本支出分別同比提升90.04%和94.54%，騰訊2021Q4資本支出在連續(xù)兩季度負(fù)增長后回正，同比增速達(dá)到20.73%，預(yù)計(jì)隨著監(jiān)管回歸常態(tài)化，平臺經(jīng)濟(jì)企業(yè)有望估值修復(fù)，資本支出有望重回增長通道。我們認(rèn)為，伴隨上游供給側(cè)底部反轉(zhuǎn)，疊加下游資本支出預(yù)期優(yōu)化，以服務(wù)器為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施將在2022年迎來周期拐點(diǎn)。

投資建議：我們認(rèn)為“不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)”要以加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)使為基礎(chǔ)，服務(wù)器作為數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)基石將是最先受益的環(huán)節(jié)，疊加平臺經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，將有力帶動行業(yè)龍頭公司業(yè)績反彈。繼續(xù)重點(diǎn)推薦服務(wù)器行業(yè)龍頭公司浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）及IDC頭部公司寶信軟件（600845.SH）、光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）、萬國數(shù)據(jù)-SW（9698.HK）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，芯片/元器件供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——武漢經(jīng)開區(qū)刪除“取消限購”相關(guān)微博，又現(xiàn)“樓市政策一日游”？反轉(zhuǎn)來了！

(記者 蔡鼎)

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