中國銀河發(fā)布計算機行業(yè)研報：數字經濟之“數字新基建篇”：政協會議釋放積極信號，利好數字新基建

每經AI快訊，中國銀河05月23日發(fā)布計算機行業(yè)行業(yè)研報。

事件：5月17日，全國政協在北京召開“推動數字經濟持續(xù)健康發(fā)展”專題協商會。全國政協主席汪洋強調，不斷做強做優(yōu)做大數字經濟，使之更好服務和融入新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展。國務院副總理劉鶴指出，要支持平臺經濟、民營經濟持續(xù)健康發(fā)展，支持數字企業(yè)在國內外資本市場上市。

“不斷做強做優(yōu)做大數字經濟”，數字經濟政策不斷加碼，持續(xù)看好數字新基建：2021年是“十四五”規(guī)劃開局之年，大力發(fā)展數字經濟成為“十四五”規(guī)劃的重要部分。2022年1月，《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》出臺，發(fā)展數字經濟上升至國家戰(zhàn)略層面，規(guī)劃強調數字經濟是繼農業(yè)經濟、工業(yè)經濟之后的主要經濟形態(tài)，是以數據資源為關鍵要素，并明確提出到2025年，數字經濟核心產業(yè)增加值占GDP比重達到10%。2022年2月，“東數西算”工程正式全面啟動，拉開數據經濟新基建大幕。5月17日，全國政協召開“推動數字經濟持續(xù)健康發(fā)展”專題協商會，強調“不斷做強做優(yōu)做大數字經濟，使之更好服務和融入新發(fā)展格局、推動高質量發(fā)展”。我們認為“不斷做強做優(yōu)做大數字經濟”要以加快發(fā)展數字經濟基礎設使為基礎，隨著數字經濟增速加快，數字新基建建設將迎來加速發(fā)展。

政協數字經濟專題會議再提“支持平臺經濟健康發(fā)展”，平臺公司估值修復信號再現，資本支出有望重回增長通道，數字經濟底座——服務器行業(yè)景氣度提振：（1）上游前瞻指標優(yōu)化。從上游關鍵組件來看，信驊科技月營收指標能夠作為服務器及云計算景氣度的先驗指標，通常領先行業(yè)景氣度大概2-3個月左右，信驊科技從2021Q3開始收入增速出現加速勢頭，2022年3月營收同比66.31%增長；CPU領域，龍頭廠商Intel服務器芯片業(yè)務收入回暖，保持穩(wěn)定增長，AMD芯片業(yè)務收入維持高速增長。（2）互聯網巨頭百度、阿里、騰訊的合計資本支出呈現企穩(wěn)回升趨勢，阿里和百度2021Q4資本支出分別同比提升90.04%和94.54%，騰訊2021Q4資本支出在連續(xù)兩季度負增長后回正，同比增速達到20.73%，預計隨著監(jiān)管回歸常態(tài)化，平臺經濟企業(yè)有望估值修復，資本支出有望重回增長通道。我們認為，伴隨上游供給側底部反轉，疊加下游資本支出預期優(yōu)化，以服務器為代表的算力基礎設施將在2022年迎來周期拐點。

投資建議：我們認為“不斷做強做優(yōu)做大數字經濟”要以加快發(fā)展數字經濟基礎設使為基礎，服務器作為數據經濟基石將是最先受益的環(huán)節(jié)，疊加平臺經濟預期向好，將有力帶動行業(yè)龍頭公司業(yè)績反彈。繼續(xù)重點推薦服務器行業(yè)龍頭公司浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）及IDC頭部公司寶信軟件（600845.SH）、光環(huán)新網（300383.SZ）、萬國數據-SW（9698.HK）等。

風險提示：疫情影響超預期風險，芯片/元器件供應不足風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——武漢經開區(qū)刪除“取消限購”相關微博，又現“樓市政策一日游”？反轉來了！

(記者 蔡鼎)

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