5月首只科創(chuàng)板新股思特威上市大漲近80% A股市場“打新”開始回暖！

每經記者 王海慜 上海報道    每經編輯 葉峰    

5月20日上市的科創(chuàng)板新股思特威（688213，SH；前收盤價56.66元）首日漲幅近80%。這也是近兩個月來首日表現(xiàn)最好的科創(chuàng)板新股。以思特威發(fā)行價31.51元計算，截至上市當日收盤，投資者中1簽可賺1.26萬元，跟投的保薦機構則浮盈近4000萬元。

思特威也是今年5月以來上市的首只科創(chuàng)板新股。而就在前不久，科創(chuàng)板新股剛剛經歷了一輪破發(fā)潮。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年4月上市的16只科創(chuàng)板新股中有13只首日即破發(fā)，首日破發(fā)率達到81.25%。

此外，《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年5月以來已經上市的10只新股，同樣也無一破發(fā)，除了1只北交所新股外，其余9只新股上市首日漲幅都超過了40%。截至5月20日，今年5月新股上市首日平均漲幅為57.6%，為今年以來新股表現(xiàn)最好的一個月份，今年4月新股上市首日平均漲幅僅為8.3%。

根據(jù)相關安排，本周將有4只科創(chuàng)板新股發(fā)行。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 攝圖網圖 楊靖制圖

發(fā)行市盈率明顯下行

之前，新股之所以頻頻破發(fā)其實與新股的過高定價不無關系。數(shù)據(jù)顯示，今年4月上市的16只科創(chuàng)板新股要么未盈利、要么市盈率明顯高于行業(yè)水平，有的甚至高出好幾倍。譬如，在4月7日至13日發(fā)行的7只科創(chuàng)板新股中，有6只的發(fā)行市盈率過百倍，其中經緯恒潤的發(fā)行市盈率高達驚人的244.87倍，而行業(yè)市盈率僅為35.4倍，這6只發(fā)行市盈率過百倍的科創(chuàng)板新股有5只在上市首日破發(fā)。不過，自此之后，科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率過高的現(xiàn)象有所緩解。在4月19日至5月17日發(fā)行的5只科創(chuàng)板新股中，有4只新股的發(fā)行市盈率未超過40倍，其中5月17日發(fā)行的必易微的發(fā)行市盈率只有16.24倍，而行業(yè)市盈率則為40.82倍。

對于近階段新股發(fā)行市盈率明顯下行的原因，《每日經濟新聞》記者向資深投行人士王驥躍發(fā)去了采訪函。他表示：“其實主要與前段時間新股集中破發(fā)后市場主動調節(jié)，以及行業(yè)市盈率下行相關。大盤下來了，行業(yè)平均市盈率會下來，新股市盈率也會跟著下來。”

某投行業(yè)務領先的券商華東投行部門相關負責人通過微信向記者表示：“這段時間，科創(chuàng)板新股的發(fā)行市盈率明顯降低，應該還是市場的力量。前期破發(fā)的新股較多，大家詢價、報價就更謹慎了。”

此外，今年5月以來新股發(fā)行的節(jié)奏也有所放緩。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，包括還未開始申購的新股在內，今年5月發(fā)行的新股數(shù)量為20只。而今年1~4月，新股分別發(fā)行25只、15只、40只、27只。

值得一提的是，隨著新股定價趨于理性，此前新股大幅超募的情況也得到了緩解。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在5月已經發(fā)行的3只科創(chuàng)板新股中，有2只新股的實際募資額大幅低于預計募資額，例如，5月20日上市的科創(chuàng)板新股思特威預計募資額為29億元，而實際募資額僅為12.6億元；日前發(fā)行的云從科技預計募資額為37.5億元，而實際募資額僅為17.28億元。

打新仍然會遭遇風險

在前期新股破發(fā)概率較高的時候，市場曾有呼聲，券商應該取消APP上的“一鍵打新”功能。不過截至目前，很少有券商真正取消這一功能。為了“避雷”，一些投資者只能選擇手動打新。

那么，隨著最近新股市場開始回暖，投資者是否又可以不用跳過某些新股，繼續(xù)放心“一鍵打新”了呢？

王驥躍認為：“新股最近又不破發(fā)了，有連續(xù)破發(fā)后報價謹慎的原因，有新股發(fā)行放緩的原因，也有市場整體上回暖的原因，但并不意味著未來打新就沒風險了，新股就不會破發(fā)了。”

在他看來，即使新股市場有所回暖，投資者仍然不可放松風險意識，“我并不支持簡單的‘無腦打新'，新股和其他股票一樣都是有風險的，并不存在新股就一定掙錢的情況。只是通過判斷新股市場是否回暖了，來決定是否參與打新，從根子上就不對。”

從港股、美股等成熟市場的經驗來看，一定比例的新股破發(fā)已成為常態(tài)。據(jù)富途數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年來美股新股發(fā)行破發(fā)率約23%，港股新股破發(fā)率更是達到56%。

有分析認為，相比新股一定比例的破發(fā)，“新股不敗”可能才是不太符合市場規(guī)律的。在注冊制下，沒有了市盈率限制這一新股發(fā)行的“保護機制”，從長期角度來看，新股破發(fā)可能會逐漸成為常態(tài)，只是破發(fā)比例會有一定的周期性波動，因此投資者并不能因為新股市場表現(xiàn)的周期性回暖就可以“高枕無憂”了。