每經(jīng)熱評(píng)｜經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng) 還需注入更多金融動(dòng)力

每經(jīng)特約評(píng)論員 張敬偉

近日，央行發(fā)布金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，4月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長(zhǎng)10.5%、5.1%，增速分別比上月末高0.8個(gè)、0.4個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，4月新增人民幣貸款出現(xiàn)明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。其中，住戶貸款減少2170億元，同比少增7453億元。企（事）業(yè)單位貸款增加5784億元，同比少增1768億元。

筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期，還需注入更多金融動(dòng)力。

從中央到地方，已經(jīng)出臺(tái)全方位和系統(tǒng)性的助企紓困政策，不僅涉及降成本的大禮包，也涉及流動(dòng)性精準(zhǔn)釋放，更有助力消費(fèi)的多項(xiàng)措施。讓物流通起來，市場(chǎng)動(dòng)起來，生產(chǎn)、流通、消費(fèi)鏈條形成閉環(huán)，從而激活社會(huì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)系統(tǒng)，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)才有動(dòng)力，市場(chǎng)主體和社會(huì)民生才有愿景。

系統(tǒng)性的政策禮包，要在減負(fù)和賦能兩端發(fā)力，歸根結(jié)底還是資金問題，資金是市場(chǎng)主體運(yùn)行的血液，金融則是經(jīng)濟(jì)的血脈。經(jīng)濟(jì)血脈通，資金流動(dòng)強(qiáng)，市場(chǎng)循環(huán)就會(huì)有動(dòng)力。因此，充分發(fā)揮金融經(jīng)脈的輸血賦能作用，至關(guān)重要。

疫情不過去，市場(chǎng)就有痛點(diǎn)堵點(diǎn)，金融是最好的療痛疏堵良藥，無論是虛擬經(jīng)濟(jì)還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)都需要金融血脈的滋養(yǎng)。譬如股市，走出熊姿態(tài)，步入牛節(jié)奏，不僅可提振投資者信心，而且能夠舒緩市場(chǎng)焦慮，還能匯聚更多資金入市。樓市亦如此，強(qiáng)監(jiān)管之后，適當(dāng)予以寬松，起碼給剛需群體緩壓，在抑制“不炒”的同時(shí)釋放“房住”的安居需求。而激活樓市穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的正向作用，金融的作用不可或缺。

4月份個(gè)人信貸（主要是房貸）數(shù)據(jù)大幅減少，給樓市敲響了前所未有的警鐘。畢竟，個(gè)人房貸是銀行相當(dāng)安全的資產(chǎn)，也是支撐樓市多周期宏觀調(diào)控沒有發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素之一。因此，保住剛需群體不違約不斷供，給予剛需群體更多金融支持，維持“房住”愿景不衰減，是樓市“房住不炒”的應(yīng)有之義。所以，對(duì)于可能斷供的剛需群體，應(yīng)該通過緩、免、晚等方式，緩解其還貸壓力，同時(shí)不給其留下信用污點(diǎn)。

已購(gòu)房的剛需群體沒有斷供焦慮，樓市不會(huì)爆雷，才會(huì)激發(fā)更多剛需群體購(gòu)房，個(gè)人信貸數(shù)據(jù)才會(huì)穩(wěn)起來，升上去，市場(chǎng)景氣才會(huì)回升。不過，這是閉環(huán)式的因果邏輯，只有金融給予樓市更多支持，給剛需群體緩壓賦能，才能確保樓市金融形成良性循環(huán)。

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，金融支撐更為關(guān)鍵。減稅降費(fèi)降制度成本也好，增加金融支持也罷，說到底還是資金問題。資金是市場(chǎng)主體運(yùn)行的血液，沒有“血液”循環(huán)，企業(yè)主體會(huì)陷入困境，甚至被市場(chǎng)淘汰。近來中央和地方出臺(tái)的諸多政策中，最大的亮點(diǎn)是對(duì)中小微企業(yè)的資金支持，以幫其渡過疫情形勢(shì)下的市場(chǎng)難關(guān)。特別是降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性，是對(duì)中小微企業(yè)實(shí)實(shí)在在的資金注入。從4月份的單位貸款情況看，資金支持的效果還不明顯。一方面是企業(yè)不敢融資，因焦慮而形成市場(chǎng)觀望慣性，對(duì)市場(chǎng)前景缺乏信心；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)Х€(wěn)和供應(yīng)鏈不暢，使得企業(yè)寧愿選擇縮小規(guī)模和減少員工止損，而不是通過擴(kuò)大生產(chǎn)增強(qiáng)韌性。

在此情勢(shì)下，筆者認(rèn)為，力度稍強(qiáng)的金融刺激是必要的。從全球市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)市場(chǎng)主體和社會(huì)個(gè)體適度刺激，才能激活生產(chǎn)和消費(fèi)動(dòng)力。

（作者系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員）