私募支招如何玩轉(zhuǎn)可轉(zhuǎn)債

每經(jīng)記者 楊 建　每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期，A股市場成交低迷，熱點(diǎn)持續(xù)性較弱。證券市場超短不好做卻讓可轉(zhuǎn)債火了，尤其是“T+0”的交易制度，使其成為游資博弈的天堂。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

5月17日，永吉轉(zhuǎn)債上市首日，開盤時(shí)漲幅就達(dá)到50%，觸發(fā)臨時(shí)停牌機(jī)制。按照相關(guān)規(guī)定，永吉轉(zhuǎn)債將在當(dāng)日收盤前3分鐘復(fù)牌。讓人大感意外的是，永吉轉(zhuǎn)債當(dāng)日14：57復(fù)牌后，隨即迎來大量集合競價(jià)買單，價(jià)格迅速飆升至421元/張，漲幅達(dá)到320%，最終以276.16%的漲幅收盤，報(bào)376.16元/股。

永吉轉(zhuǎn)債漲幅刷新了歷史紀(jì)錄?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，以收盤價(jià)計(jì)算，中一簽永吉轉(zhuǎn)債的投資者可獲利2761.60元。

近期可轉(zhuǎn)債市場火爆

據(jù)了解，永吉股份于2022年4月14日公開發(fā)行了約146萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額約1.46億元。

永吉轉(zhuǎn)債暴漲首先是因?yàn)榱魍ūP小，本次發(fā)行規(guī)模只有1.46億元，大股東限售之外，在市場上流通的或只有8000多萬元；其次是近期可轉(zhuǎn)債比較火爆，受到資金追捧。

近期，A股市場超短行情不好做，市場熱點(diǎn)持續(xù)性欠佳，從而導(dǎo)致部分游資以及私募資金轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場。日前，“如何做好可轉(zhuǎn)債”的科普文在私募圈里引發(fā)討論。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在廣東的一個私募群里，可轉(zhuǎn)債的機(jī)會討論甚至多于股票。還有就是可轉(zhuǎn)債的火爆主要受到城市轉(zhuǎn)債大漲影響，公開數(shù)據(jù)顯示，城市轉(zhuǎn)債在4月份合計(jì)上漲77.35%，5月份合計(jì)上漲47.9%。

截至5月18日收盤，合計(jì)30只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，其中9只可轉(zhuǎn)債漲幅超5%，4只可轉(zhuǎn)債漲幅超10%。具體來看，藥石轉(zhuǎn)債上漲30%，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債上漲14.5%，開潤轉(zhuǎn)債上漲14%。從成交金額來看，合計(jì)有137只可轉(zhuǎn)債交易總金額超1億元，57只可轉(zhuǎn)債交易總金額超5億元，41只可轉(zhuǎn)債交易總金額超10億元，23只可轉(zhuǎn)債的總成交額在20億元以上。其中，5月17日上市的永吉轉(zhuǎn)債總成交額最大，5月18日總成交額達(dá)到89.9億元；其次是小康轉(zhuǎn)債，5月18日總成交額達(dá)到75.1億元。

可轉(zhuǎn)債受到市場追捧，主要還是源于可轉(zhuǎn)債的特性，可轉(zhuǎn)債是一種介于股票與債券之間的混合工具，具有股權(quán)的特性之外，還具有債券的性質(zhì)。在未完成轉(zhuǎn)股之前以債券形式呈現(xiàn)，轉(zhuǎn)股之后，可轉(zhuǎn)換債券由債券轉(zhuǎn)換為股票。此外，可轉(zhuǎn)債可以通過二級市場進(jìn)行買賣，“T+0”的交易制度使其交易起來更加靈活。

“T+0”是可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢

廣東小禹投資黎仕禹5月18日在微信中告訴記者，“T+0”交易是可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢，也就是這一點(diǎn)，讓可轉(zhuǎn)債套利越來越受歡迎。比如，早盤買了一只可轉(zhuǎn)債，賺了兩個點(diǎn)，吃了點(diǎn)甜頭，想撒腿就跑，完全可以賣出?？赊D(zhuǎn)債套利風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于可轉(zhuǎn)債打新，但和直接買股票相比，可轉(zhuǎn)債套利的風(fēng)險(xiǎn)又小得多。若正股基本面優(yōu)質(zhì)，可選擇長期持有，以達(dá)到一個較高的收益目標(biāo)。

深圳巨澤投資董事長馬澄5月18日在微信中告訴記者，對于可轉(zhuǎn)債的投資，很大程度上屬于資金的短期炒作。影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格的因素主要有兩個：一是公司的股價(jià)，當(dāng)公司股價(jià)短期大幅上漲時(shí)，此時(shí)可轉(zhuǎn)債價(jià)格便會大幅上漲；二是公司經(jīng)營業(yè)績向好，基本面不斷改進(jìn)，盈利能力持續(xù)穩(wěn)健提升，此時(shí)可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也會穩(wěn)步上漲。普通投資者在投資時(shí)，不建議短期炒作，建議更側(cè)重于考慮公司的基本面是否持續(xù)走好。

記者注意到，有私募人士在朋友圈表示，投資者要對可轉(zhuǎn)債有大概認(rèn)知，分為三類，首先是“妖債”，特點(diǎn)不跟正股，脫離基本面，拉升下跌幅度很大；其次是“趨勢債”，特點(diǎn)是跟隨正股日內(nèi)漲幅，超過正股漲幅或者持平不會大幅度低于正股漲幅，拉升下跌幅度小，一般分時(shí)呈趨勢向上需要日內(nèi)長持；第三是“垃圾債”，特點(diǎn)是正股10個點(diǎn)，轉(zhuǎn)債2~6點(diǎn)，甚至不漲，日內(nèi)低于正股太多都算“垃圾債”，還有一種無量債性差，多半一追就套；從時(shí)間來看，活躍期的可轉(zhuǎn)債，市場交易活躍，“妖債”倍出，“趨勢債”“日內(nèi)債”高于正股漲幅，“垃圾債”也能漲點(diǎn)。活躍期建議交易“妖債”或者日內(nèi)漲幅大幅度高于正股的“趨勢債”，活躍期會重點(diǎn)轉(zhuǎn)債或者放棄股票。其次是平淡期，市場無量，這個時(shí)候“妖債”基本上不行，“趨勢債”跟隨正股漲勢。平淡期建議選擇股市或者“趨勢債”，穩(wěn)中求勝，以股為主，抓趨勢漲幅大的債。市場無熱點(diǎn)題材、大盤跌，這時(shí)候能承受風(fēng)險(xiǎn)的資金會選擇可轉(zhuǎn)債。

另外，盤子小的可轉(zhuǎn)債容易拉升，是“妖債”的首選，跌漲都很快。“追妖”首選盤子小，趨勢可以選中盤。偏趨勢看正股走勢題材等來買轉(zhuǎn)債。另外，轉(zhuǎn)債的交易時(shí)段非常重要，意味著能不能買到低價(jià)位賺錢，9點(diǎn)30分到10點(diǎn)是可轉(zhuǎn)債的黃金時(shí)期，這個時(shí)候就該選擇方向，買“趨勢債”還是買“妖債”；其他時(shí)間注意盤中有異動，就是突然脫離正股拉升的轉(zhuǎn)債。“妖債”對于技術(shù)好的可以高頻操作，一般的買入不動，設(shè)置止損止盈，在兩次或以上頂停牌沒頂上去就需要注意了。