361度研報(bào)：運(yùn)動(dòng)服飾長(zhǎng)邏輯向好，把握市場(chǎng)格局變化的成長(zhǎng)機(jī)遇【開(kāi)源可選消費(fèi)團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，5月10日開(kāi)源證券可選消費(fèi)研究團(tuán)隊(duì)“呂明可選消費(fèi)研究”公眾號(hào)發(fā)布了361度研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：運(yùn)動(dòng)服飾競(jìng)爭(zhēng)格局變化，深耕中低線城市仍有增長(zhǎng)空間；韜光養(yǎng)晦打磨產(chǎn)品，品牌煥新始見(jiàn)青云，線下提效&電商高增有望增厚業(yè)績(jī)；361°童裝：跳繩深化校內(nèi)場(chǎng)景，“一軸兩翼”鞏固差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

評(píng)級(jí)：大眾市場(chǎng)高性價(jià)比的運(yùn)動(dòng)鞋服品牌，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。公司是大眾市場(chǎng)高性價(jià)比的運(yùn)動(dòng)品牌，在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾長(zhǎng)邏輯向好的背景下，聚焦單品牌，以專業(yè)+潮流雙驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品力提升并帶動(dòng)品牌煥新，線上年輕客群占比提升，有望把握市場(chǎng)格局變化的機(jī)遇，通過(guò)承接三線及以下市場(chǎng)份額快速成長(zhǎng)，我們預(yù)測(cè)2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)為6.94億元/7.97億元/9.02億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.3元/0.4元/0.4元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為10.1倍/8.8倍/7.7倍，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品市場(chǎng)接受度不及預(yù)期、疫情影響線下零售。

(記者 湯輝)

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