首只全球金礦指數(shù)基金上報，跨市場投資考驗(yàn)機(jī)構(gòu)運(yùn)營能力

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，華泰柏瑞基金上報中證全球金礦指數(shù)基金（QDII-LOF），證監(jiān)會已在5月9日接收材料。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月10日，尚無成立跟蹤該指數(shù)的基金。記者從指數(shù)成分股中發(fā)現(xiàn)，涉及了A股、港股、美股等多個市場，由于跨市場篩選成分股編纂的指數(shù)在交易時間、交易方式、交易平臺方面均有差異，未來指數(shù)基金如何納入并調(diào)整成分成最大看點(diǎn)。目前，國內(nèi)指數(shù)行業(yè)也開始探索跨區(qū)域指數(shù)編纂，涉及A股、港股、美股等多個市場。

多地涉獵成分股考驗(yàn)運(yùn)營能力

除了黃金ETF，大眾參與黃金相關(guān)衍生品、投資工具還有哪些？至少從指數(shù)基金來看，國內(nèi)涉獵全球主要金礦開采類公司的公募產(chǎn)品尚屬稀缺。

5月9日，證監(jiān)會公布最新機(jī)構(gòu)發(fā)行審核及進(jìn)度公示，正式接收了華泰柏瑞基金申請公開募集華泰柏瑞中證全球金礦指數(shù)基金（QDII-LOF）的申請。在業(yè)內(nèi)人士看來，不同于黃金ETF底層資產(chǎn)黃金的屬性，該產(chǎn)品投資于金礦開采公司或在市場交易過程中展現(xiàn)更多估值想象空間。

5月10日，廣州某公募界人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信交流時表示，黃金ETF的底層資產(chǎn)是黃金，是與金價息息相關(guān)的，但上市公司股價或不可完全與此對標(biāo)。不過，有關(guān)此類產(chǎn)品落地可行性的評價，業(yè)內(nèi)對其成分股的“組裝”難度表示關(guān)切。

公開資料顯示，中證全球金礦指數(shù)發(fā)布于2020年2月20日，現(xiàn)有成分股38只，該指數(shù)從全球各交易所證券中選取市值較高且流動性較好的金礦開采公司證券作為指數(shù)樣本，以反映全球范圍內(nèi)從事金礦開采業(yè)務(wù)上市公司證券的整體表現(xiàn)。。

由于需要兼顧多地進(jìn)行組合配置，因此在面對不同交易時間、交易方式、交易平臺等因素時，基金公司及基金經(jīng)理的工作難度相對較大。華泰柏瑞基金相關(guān)人士在5月10日同記者微信交流時表示，確實(shí)很考驗(yàn)運(yùn)營。

該人士表示，多幣種多市場不同交易時間確實(shí)為搭建指數(shù)增添了不小的難度，特別是在涉及非美元計(jì)價國家和地區(qū)，QDII額度的使用可能也涉及多重?fù)Q匯，相比于單一市場投資或兩地市場涉獵成分股來說，跨多地投資組合搭建并非易事。

當(dāng)然，對于被動型產(chǎn)品而言，后期跟蹤指數(shù)的工作相對流程化作業(yè)，涉及成分股調(diào)換或突發(fā)成分股估值調(diào)整時需要主動介入，華泰基金相關(guān)人士表示，工作的難度大多集中在構(gòu)建指數(shù)之初。

不過，目前該基金尚未落地，但就創(chuàng)新投資組合及跟蹤指數(shù)的新穎程度而言，的確是外界頗具關(guān)注的重點(diǎn)。但前述廣州公募界人士亦表示，歸根結(jié)底還是要回歸凈值核心。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，中證全球金礦指數(shù)以2014年11月14日為基日，基點(diǎn)為1000。截至2022年5月9日，該指數(shù)報收2281.25點(diǎn)，近三年年化收益17.85%。

跨市場國際化指數(shù)投資潛力巨大

指數(shù)具有刻畫市場的作用，但由于投資結(jié)構(gòu)和流動性的差異，以國際化視角切入特定行業(yè)乃至泛行業(yè)，甚至反映全球上市公司景氣度的指數(shù)在編纂過程中難度較大，不過行業(yè)對于相關(guān)指數(shù)的研制和應(yīng)用表示歡迎。

華泰柏瑞相關(guān)人士就告訴記者，此前亦有嘗試運(yùn)營多市場的QDII產(chǎn)品，在亞洲多地資本市場參與投資。此外，也有機(jī)構(gòu)嘗試以品牌視角切入成分股篩選，進(jìn)而對不同市場間標(biāo)的經(jīng)營和估值指標(biāo)進(jìn)行兼容。

中證每經(jīng)上市公司品牌價值100指數(shù)已于5月10日正式上線，成分股亦跨越A股、港股、美股三大市場，成分股篩選機(jī)制中特別加入品牌價值因子進(jìn)行加權(quán)，為三地上市中企參與品牌量化評估及投資開辟了新思路。

對于此類新型國際化指數(shù)，業(yè)界也在關(guān)注其未來的投資價值，特別是在當(dāng)前市場的機(jī)構(gòu)化程度越來越高，一致性更強(qiáng)的背景下，在把握投資機(jī)會的時候，會更多從一個板塊或者行業(yè)的角度去切入。

因此，涉獵跨行業(yè)指數(shù)進(jìn)行投資正在被專業(yè)機(jī)構(gòu)人士重視。嘉實(shí)稀土ETF基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)在4月接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時就提到，ETF作為有一定投資邏輯、投資一籃子股票的投資工具，起到很好的工具性作用。“即使不了解這個行業(yè)的每一只股票，但只要對行業(yè)的發(fā)展有比較充分的了解，就能夠選到合適的ETF進(jìn)行投資。”

對于新型國際化指數(shù)是否成為被選擇的對象，田光遠(yuǎn)指出需要以長期視角評價其投資價值。以中證每經(jīng)上市公司品牌價值100指數(shù)為例，田光遠(yuǎn)指出，“該指數(shù)選取入選中國上市公司品牌價值榜的上市公司作為指數(shù)樣本，也可以理解為中國100指數(shù)，因?yàn)榭缭紸股、港股、美股這幾大市場，相比滬深300、上證50、中證500等寬基指數(shù)，該指數(shù)能夠選到全市場上市的100家公司，更代表中國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”

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