首只全球金礦指數(shù)基金上報(bào)，跨市場投資考驗(yàn)機(jī)構(gòu)運(yùn)營能力

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，華泰柏瑞基金上報(bào)中證全球金礦指數(shù)基金（QDII-LOF），證監(jiān)會(huì)已在5月9日接收材料。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月10日，尚無成立跟蹤該指數(shù)的基金。記者從指數(shù)成分股中發(fā)現(xiàn)，涉及了A股、港股、美股等多個(gè)市場，由于跨市場篩選成分股編纂的指數(shù)在交易時(shí)間、交易方式、交易平臺(tái)方面均有差異，未來指數(shù)基金如何納入并調(diào)整成分成最大看點(diǎn)。目前，國內(nèi)指數(shù)行業(yè)也開始探索跨區(qū)域指數(shù)編纂，涉及A股、港股、美股等多個(gè)市場。

多地涉獵成分股考驗(yàn)運(yùn)營能力

除了黃金ETF，大眾參與黃金相關(guān)衍生品、投資工具還有哪些？至少從指數(shù)基金來看，國內(nèi)涉獵全球主要金礦開采類公司的公募產(chǎn)品尚屬稀缺。

5月9日，證監(jiān)會(huì)公布最新機(jī)構(gòu)發(fā)行審核及進(jìn)度公示，正式接收了華泰柏瑞基金申請(qǐng)公開募集華泰柏瑞中證全球金礦指數(shù)基金（QDII-LOF）的申請(qǐng)。在業(yè)內(nèi)人士看來，不同于黃金ETF底層資產(chǎn)黃金的屬性，該產(chǎn)品投資于金礦開采公司或在市場交易過程中展現(xiàn)更多估值想象空間。

5月10日，廣州某公募界人士在同《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信交流時(shí)表示，黃金ETF的底層資產(chǎn)是黃金，是與金價(jià)息息相關(guān)的，但上市公司股價(jià)或不可完全與此對(duì)標(biāo)。不過，有關(guān)此類產(chǎn)品落地可行性的評(píng)價(jià)，業(yè)內(nèi)對(duì)其成分股的“組裝”難度表示關(guān)切。

公開資料顯示，中證全球金礦指數(shù)發(fā)布于2020年2月20日，現(xiàn)有成分股38只，該指數(shù)從全球各交易所證券中選取市值較高且流動(dòng)性較好的金礦開采公司證券作為指數(shù)樣本，以反映全球范圍內(nèi)從事金礦開采業(yè)務(wù)上市公司證券的整體表現(xiàn)。。

由于需要兼顧多地進(jìn)行組合配置，因此在面對(duì)不同交易時(shí)間、交易方式、交易平臺(tái)等因素時(shí)，基金公司及基金經(jīng)理的工作難度相對(duì)較大。華泰柏瑞基金相關(guān)人士在5月10日同記者微信交流時(shí)表示，確實(shí)很考驗(yàn)運(yùn)營。

該人士表示，多幣種多市場不同交易時(shí)間確實(shí)為搭建指數(shù)增添了不小的難度，特別是在涉及非美元計(jì)價(jià)國家和地區(qū)，QDII額度的使用可能也涉及多重?fù)Q匯，相比于單一市場投資或兩地市場涉獵成分股來說，跨多地投資組合搭建并非易事。

當(dāng)然，對(duì)于被動(dòng)型產(chǎn)品而言，后期跟蹤指數(shù)的工作相對(duì)流程化作業(yè)，涉及成分股調(diào)換或突發(fā)成分股估值調(diào)整時(shí)需要主動(dòng)介入，華泰基金相關(guān)人士表示，工作的難度大多集中在構(gòu)建指數(shù)之初。

不過，目前該基金尚未落地，但就創(chuàng)新投資組合及跟蹤指數(shù)的新穎程度而言，的確是外界頗具關(guān)注的重點(diǎn)。但前述廣州公募界人士亦表示，歸根結(jié)底還是要回歸凈值核心。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，中證全球金礦指數(shù)以2014年11月14日為基日，基點(diǎn)為1000。截至2022年5月9日，該指數(shù)報(bào)收2281.25點(diǎn)，近三年年化收益17.85%。

跨市場國際化指數(shù)投資潛力巨大

指數(shù)具有刻畫市場的作用，但由于投資結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性的差異，以國際化視角切入特定行業(yè)乃至泛行業(yè)，甚至反映全球上市公司景氣度的指數(shù)在編纂過程中難度較大，不過行業(yè)對(duì)于相關(guān)指數(shù)的研制和應(yīng)用表示歡迎。

華泰柏瑞相關(guān)人士就告訴記者，此前亦有嘗試運(yùn)營多市場的QDII產(chǎn)品，在亞洲多地資本市場參與投資。此外，也有機(jī)構(gòu)嘗試以品牌視角切入成分股篩選，進(jìn)而對(duì)不同市場間標(biāo)的經(jīng)營和估值指標(biāo)進(jìn)行兼容。

中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)已于5月10日正式上線，成分股亦跨越A股、港股、美股三大市場，成分股篩選機(jī)制中特別加入品牌價(jià)值因子進(jìn)行加權(quán)，為三地上市中企參與品牌量化評(píng)估及投資開辟了新思路。

對(duì)于此類新型國際化指數(shù)，業(yè)界也在關(guān)注其未來的投資價(jià)值，特別是在當(dāng)前市場的機(jī)構(gòu)化程度越來越高，一致性更強(qiáng)的背景下，在把握投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，會(huì)更多從一個(gè)板塊或者行業(yè)的角度去切入。

因此，涉獵跨行業(yè)指數(shù)進(jìn)行投資正在被專業(yè)機(jī)構(gòu)人士重視。嘉實(shí)稀土ETF基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)在4月接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)就提到，ETF作為有一定投資邏輯、投資一籃子股票的投資工具，起到很好的工具性作用。“即使不了解這個(gè)行業(yè)的每一只股票，但只要對(duì)行業(yè)的發(fā)展有比較充分的了解，就能夠選到合適的ETF進(jìn)行投資。”

對(duì)于新型國際化指數(shù)是否成為被選擇的對(duì)象，田光遠(yuǎn)指出需要以長期視角評(píng)價(jià)其投資價(jià)值。以中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)為例，田光遠(yuǎn)指出，“該指數(shù)選取入選中國上市公司品牌價(jià)值榜的上市公司作為指數(shù)樣本，也可以理解為中國100指數(shù)，因?yàn)榭缭紸股、港股、美股這幾大市場，相比滬深300、上證50、中證500等寬基指數(shù)，該指數(shù)能夠選到全市場上市的100家公司，更代表中國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”

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