齊心集團(tuán)：商譽(yù)減值后輕裝上陣 2022年一季度業(yè)績恢復(fù)增長

日前，齊心集團(tuán)（002301，SZ）披露了2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)。據(jù)2021年年報(bào)顯示，公司去年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步增長，但受大額商譽(yù)計(jì)提等短期因素影響，全年利潤出現(xiàn)虧損。

不過，隨著短期不利因素消除，公司的業(yè)績正迅速恢復(fù)。齊心集團(tuán)2022年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收和歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤分別增長了4.27%和14.11%。

作為中國B2B辦公物資服務(wù)和SaaS云視頻的龍頭企業(yè)，齊心集團(tuán)在“陽光采購”的發(fā)展趨勢下，公司開拓了企業(yè)辦公行政物資、工業(yè)品、企業(yè)福利、營銷物料等物資線上集采模式，憑借數(shù)字化平臺(tái)、商品供應(yīng)鏈、倉儲(chǔ)交付等多方面綜合能力，助力眾多政企數(shù)字化采購改革。

從多年深耕到深度布局，齊心集團(tuán)企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的整合效應(yīng)逐漸凸顯，未來發(fā)展極具想象空間。

2022年一季度盈利向好發(fā)展

日前，齊心集團(tuán)披露的2021年度業(yè)績顯示，2021 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 82.36 億元，同比增長 2.83%；歸母凈利潤-5.62 億元，主要系對(duì)好視通、杭州麥苗計(jì)提商譽(yù)減值損失所致，從而拖累2021年的利潤。如果還原好視通及杭州麥苗6.5億元商譽(yù)減值后，公司歸母凈利潤為0.87億元，反映出公司實(shí)際經(jīng)營仍保持著穩(wěn)健發(fā)展的狀態(tài)，且公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力并未受到影響。

商譽(yù)是指能在未來期間為公司經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家公司預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是公司整體價(jià)值的組成部分，在合并過程中，它是購買公司投資成本超過被合并公司凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。

而商譽(yù)減值就是指上市公司購買的子公司沒有預(yù)期那么賺錢，在重新評(píng)估所收購公司的價(jià)值后，需計(jì)提商譽(yù)。對(duì)于投資者而言，齊心集團(tuán)的商譽(yù)減值是利好還是利空，需要具體問題具體分析。

今年春節(jié)后，全國疫情反復(fù)，杭州麥苗推出的直播品牌電商代運(yùn)營、電商培訓(xùn)在2022年一季度未取得預(yù)期收益；云視頻方面，去年市場競爭加劇背景下，好視通戰(zhàn)略放棄中小微企業(yè)，順利推進(jìn)智慧政務(wù)等領(lǐng)域政企客戶項(xiàng)目落地，但受制于項(xiàng)目運(yùn)作周期較長，收入貢獻(xiàn)有限，且研發(fā)及售前服務(wù)成本增加，2021年好視通營收同比下降32.8%至1.37億元，好視通及相關(guān)業(yè)務(wù)凈利潤為-0.96億元。

此次商譽(yù)減值雖然造成齊心集團(tuán)業(yè)績虧損，但同時(shí)也意味著為公司排除了潛在威脅，這或許可以讓公司減輕包袱，輕裝上陣。

事實(shí)上，齊心集團(tuán)今年第一季度的財(cái)報(bào)已經(jīng)有向好發(fā)展的趨勢，報(bào)告期內(nèi)，公司營收同增4.27%至21.48億元，歸母凈利同增1.1%至0.55億元；扣非后歸母凈利潤 0.57 億元，同比增長 14.11%。

此外，考慮到齊心集團(tuán)所處的中國B2B辦公物資服務(wù)和SaaS云視頻賽道均具備良好的增長空間，公司未來仍有望吸引資本的青睞。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期 公司調(diào)整戰(zhàn)略緊抓新機(jī)遇

雖然去年業(yè)績承壓，但齊心集團(tuán)所面對(duì)的公共采購、央企采購等下游市場空間非常巨大。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)4月7日發(fā)布的《中國公共采購發(fā)展報(bào)告（2021）》顯示，2021年我國的公共采購總額超過45萬億元，其中國有企業(yè)相關(guān)投資性、經(jīng)營性采購業(yè)務(wù)快速增長。

另據(jù)億邦智庫《2021數(shù)字化采購發(fā)展報(bào)告》指出，2020年中國辦公用品、MRO、生產(chǎn)輔料、員工福利等非生產(chǎn)性物資采購市場規(guī)模達(dá)10萬億級(jí)，其中，MRO和辦公用品兩大品類市場規(guī)模均超過2萬億，但數(shù)字化滲透率均不足5%。

而齊心集團(tuán)多年來一直將致力于企業(yè)級(jí)全場景運(yùn)營服務(wù)商，2021年公司B2B 辦公物資及品牌新文具實(shí)現(xiàn)營收 80.65 億元，同比增長 3.76%，占比為 97.05%。公司持續(xù)推進(jìn)五年戰(zhàn)略目標(biāo)“政企客戶構(gòu)建數(shù)字化、多場景運(yùn)維物資服務(wù)平臺(tái)”，2021 年新增中標(biāo)及續(xù)標(biāo) 22 家大型客戶。

當(dāng)前，齊心集團(tuán)在拓展新品類、新場景，MRO 和員工福利項(xiàng)目方面快速發(fā)展。同時(shí)，圍繞自有品牌加大 IP 授權(quán)產(chǎn)品研發(fā)投入，推出吾皇萬睡、米團(tuán)等多個(gè) IP 系列產(chǎn)品，開拓書店、直播等新型渠道，公司未來成長空間可期。

除穩(wěn)步推進(jìn) B2B 辦公物資集采外，齊心集團(tuán)還緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來的市場機(jī)遇。2022年初，國家《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》正式印發(fā)，并明確了數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來五年的發(fā)展方向。

而齊心集團(tuán)作為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的先行者和佼佼者，有望在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的大潮下充分受益。事實(shí)上，齊心集團(tuán)早在2015年便率先建立起數(shù)字化企業(yè)服務(wù)平臺(tái)，為政府、央企、地方國企、金融機(jī)構(gòu)、軍工、民企等單位提供辦公物資、MRO等領(lǐng)域的供應(yīng)鏈數(shù)字化改造。自此之后，齊心集團(tuán)的業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，營收規(guī)模高歌猛進(jìn)，從2015年的15.8億元增長到了2021年的82.36億元。

更重要的是，齊心集團(tuán)已快速調(diào)整公司戰(zhàn)略，希望更好地把握數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化大發(fā)展所帶來的商機(jī)。據(jù)公司2021年年報(bào)顯示，齊心集團(tuán)將致力成為一家值得信賴的企業(yè)級(jí)全場景運(yùn)營服務(wù)商。

具體來看，齊心集團(tuán)的企業(yè)服務(wù)平臺(tái)將以全場景、全產(chǎn)業(yè)鏈為主，數(shù)字化、萬物互聯(lián)作為未來平臺(tái)建設(shè)方向，以企業(yè)運(yùn)維物資集采為核心，品牌新文具和品牌云視頻為護(hù)城河，以高附加值商品供應(yīng)鏈和全鏈路數(shù)字化為底座，打造全場景、全產(chǎn)鏈、數(shù)智化的企業(yè)服務(wù)平臺(tái)。

值得一提的是，當(dāng)前齊心集團(tuán)的數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)已涵蓋20多個(gè)大類、150多萬商品的豐富品類；客戶方面，平臺(tái)已聚集了7萬多家優(yōu)質(zhì)客戶資源，尤其在能源、交通、通訊、金融、政府、建筑等行業(yè)和領(lǐng)域具備大客戶資源優(yōu)勢，贏得了200多家頭部大型客戶的信賴。依托客戶資源優(yōu)勢、品牌知名度、數(shù)字化運(yùn)營和交付服務(wù)等核心能力，得到了市場積極認(rèn)可。

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