注意！市場出現(xiàn)了新變化——道達(dá)對話牛博士

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

本周的A股走勢依舊低迷，創(chuàng)業(yè)板指更是續(xù)創(chuàng)了年內(nèi)新低。雖然有部分個(gè)股走得不錯(cuò)，比如銀行、消費(fèi)、煤炭等一些板塊的個(gè)股，但他們依然掩蓋不了市場整體低迷的事實(shí)。市場在超3000股上漲與超3000股下跌之間來回橫跳，持續(xù)煎熬著投資者的心。

周五盤后，全面降準(zhǔn)利好落地，但看A50期指的反應(yīng)并不如預(yù)期。不過，從本周后兩個(gè)交易日的情況來看，盤面出現(xiàn)了新的變化，這其實(shí)是一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)。周末，最受關(guān)注的就是上海部分重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工。如何看待市場的變化，又該如何解讀這些消息？今天，牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，周五最值得一提的大事就是央行宣布降準(zhǔn)，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長期資金約5300億元。但富時(shí)A50期指反而出現(xiàn)了下跌，該如何看待？

道達(dá)：本周是一個(gè)完整的交易周，但歐美金融市場并不是完整的交易周，因復(fù)活節(jié)休市。通常周五是一周波動(dòng)最大的一天，疊加周五又發(fā)生了很多大事，中間產(chǎn)生的信息差可能讓下周一全球市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

周五國內(nèi)最值得關(guān)注的大事就是利好落地，央行宣布全面降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金約5300億元。關(guān)于降準(zhǔn)的幅度，市場爭議很大，大多數(shù)投資者認(rèn)為降準(zhǔn)幅度不及預(yù)期，從而導(dǎo)致了A50期指下跌。對A50期指的下跌，咱們平常心對待就行，之前也說過我們交易的依據(jù)又不是去預(yù)測政策的。

下跌主要還是因?yàn)橹巴顿Y者對于重要會(huì)議的預(yù)期打得太滿，降準(zhǔn)預(yù)期無形中就被推高了。其實(shí)，我們也要理解央行的良苦用心。根據(jù)央行的答記者問，當(dāng)前的流動(dòng)性已經(jīng)合理充裕了，除了要關(guān)注物價(jià)水平，還要考慮發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策調(diào)整。

上周，中美10年期國債利差在近12年來首次出現(xiàn)倒掛，加上10年期美債收益率可能還會(huì)繼續(xù)推升，這對我們的貨幣政策是一個(gè)考驗(yàn)。在美聯(lián)儲本輪加息的“終點(diǎn)站”還沒有確認(rèn)的時(shí)候，我認(rèn)為，央行的策略反而是一種積極應(yīng)對，需要留著“彈藥”，以備不時(shí)之需。

看央行的表述，就很容易理解。趕在美聯(lián)儲5月可能的加息、縮表前釋放寬松的政策，已實(shí)屬不易。而最具挑戰(zhàn)的時(shí)刻，應(yīng)該是即將到來的5月和6月，屆時(shí)美聯(lián)儲將可能接連啟動(dòng)兩輪50個(gè)基點(diǎn)的加息，如何兼顧外部平衡，則是一種考驗(yàn)。所以，在我看來，央行現(xiàn)在的謹(jǐn)慎，是為了應(yīng)對未來可能的壓力，同時(shí)后續(xù)潛在的政策也能夠?yàn)槲覀儤淞⑿判摹?/p>

應(yīng)該說，接下來的5月、6月，對美聯(lián)儲是一場大考。全球市場普遍預(yù)期美國的通脹將見頂，如果連續(xù)的重拳加息、縮表，還不能緩解通脹壓力，可能全球的資產(chǎn)又會(huì)面臨重新定價(jià)。相反，如果全球通脹能夠控制住，則預(yù)期炒作焦點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)向“停止加息”，市場信心會(huì)回來，對金融市場是利好。

牛博士：前面達(dá)哥提到了信息差可能讓下周一全球市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，A50期指下跌是否意味著下周一A股的走勢會(huì)不如人意？周四、周五盤面的新變化是否要注意呢？

道達(dá)：短期市場的預(yù)判，其實(shí)是比較難的，有很多突發(fā)的因素。就比如清明小長假后的第一個(gè)交易日，假期的時(shí)候外盤一片祥和，臨到了A股開盤的前一天夜里，外圍市場畫風(fēng)突變，從而導(dǎo)致了A股節(jié)后第一個(gè)交易日下挫。

A50期指下跌，難免讓人產(chǎn)生對于明天A股的開盤憂慮，但這也不能解決現(xiàn)實(shí)問題。目前來看，A股開盤低開的可能性比較大，這個(gè)低開又會(huì)來考驗(yàn)指數(shù)下方支撐了，至于低開低走還是低開高走很難斷言。

結(jié)合深圳成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的情況，如果下跌，是可以當(dāng)機(jī)會(huì)看待的。兩個(gè)方向：一個(gè)是近期比較抗跌的基建、農(nóng)業(yè)等板塊，另一個(gè)就是超跌方向。對于抗跌的方向和強(qiáng)勢板塊，要嚴(yán)格遵守交易規(guī)則，切忌追漲，符合交易策略的再做布局，不要盲動(dòng)。

景氣的超跌方向有異動(dòng)，是本周后幾個(gè)交易日比較明顯的變化，比如周四的半導(dǎo)體，周五的汽車零部件、國防軍工、東數(shù)西算等。有資金在動(dòng)，這肯定是一個(gè)好現(xiàn)象，這些板塊帶人氣的效果很明顯。不過，我覺得這些板塊指數(shù)的走勢和創(chuàng)業(yè)板指很像，目前都不是很清晰，可能還需要一個(gè)下跌之后，機(jī)會(huì)反而會(huì)更好。

我就以周五異動(dòng)的汽車零部件為例，板塊指數(shù)日K線本輪下跌構(gòu)筑了連續(xù)兩個(gè)箱體的下跌結(jié)構(gòu)，下跌力度出現(xiàn)了明顯衰竭，而且跌到了左邊的密集成交區(qū)才出現(xiàn)止跌。

再放大來看，汽車零部件板塊指數(shù)3月23日以來的下跌，這段60分鐘K線圖其實(shí)跟其板塊指數(shù)1月17日以來的日K線圖的下跌并沒有本質(zhì)區(qū)別，也經(jīng)歷了兩個(gè)箱體的下跌結(jié)構(gòu)。從60分鐘K線圖來看，指數(shù)正在構(gòu)筑第二個(gè)下跌箱體。我的策略就是兩個(gè)：一是下跌創(chuàng)新低出現(xiàn)力度衰竭的抄底機(jī)會(huì)；另一個(gè)是向上突破回調(diào)不進(jìn)入箱體的確認(rèn)機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，在一季報(bào)密集披露期，還是要小心部分上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)的。抄底是一個(gè)技術(shù)活，抄底對了很容易產(chǎn)生滿足感，但這種滿足感也是一把雙刃劍，過于自信很容易抄在半山腰上。

如果是從技術(shù)分析的角度去抄底的，最好還是要輕倉帶止損的策略。抄底之后，如果連續(xù)多個(gè)交易日是一種橫盤走勢，還不能夠盈利，就不是一個(gè)好的信號，最好先出來觀望再說。

牛博士：周末除了降準(zhǔn)以外，討論最多的就是有受疫情影響的地方已經(jīng)開始推動(dòng)工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工了，怎么看待這個(gè)消息？

道達(dá)：實(shí)際上，疫情封控受影響最大的是各種高端制造業(yè)，汽車、半導(dǎo)體和光伏等高端制造業(yè)，一旦運(yùn)輸物流不暢，供應(yīng)鏈上的某家企業(yè)停工，臨時(shí)也無法尋找替代品，很可能影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

上海工業(yè)企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，有利于恢復(fù)工業(yè)企業(yè)恢復(fù)活力，對于相關(guān)的上市公司來說無疑是好事。另外根據(jù)媒體報(bào)道，長春已經(jīng)在推進(jìn)汽車零部件企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)了。

汽車零部件的核心方向，其實(shí)和之前沒有變化，依然是智能化和輕量化，經(jīng)過多重因素的重大打擊，汽車零部件基本面不排除已經(jīng)見底，結(jié)合技術(shù)走勢的情況，后面大概率有修復(fù)的機(jī)會(huì)。

周五汽車零部件板塊的逆市上漲，盤面就已經(jīng)提前反映了出來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)，慢慢地一些前期受影響的景氣板塊也有了“困境反轉(zhuǎn)”味道。生產(chǎn)恢復(fù)、消費(fèi)帶動(dòng)才是當(dāng)前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最好方式，就看后續(xù)推進(jìn)的速度和力度了。

總的來說，雖然市場資金的流向、資金騰挪的時(shí)長是我們無法控制的，但我們能控制的是自己的心態(tài)，對自己操作自信的投資者，可以控倉嘗試；不想嘗試的投資者，就在企穩(wěn)前先保持好心情、保住本金。

（張道達(dá)）

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