億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)研報(bào)：業(yè)績(jī)拐點(diǎn)進(jìn)一步驗(yàn)證，三大產(chǎn)品線有效推進(jìn)【招商通信團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月13日招商證券通信研究團(tuán)隊(duì)“俊Sir通信研究”公眾號(hào)發(fā)布了億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，“云辦公終端+視頻會(huì)議”開拓積極有效；疫情下市場(chǎng)需求恢復(fù)，公司積累系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)機(jī)制；“開源策略”有效應(yīng)對(duì)缺芯，預(yù)判 22 年原材料價(jià)格穩(wěn)中有降；混合辦公趨勢(shì)漸起，指引企業(yè)通信市場(chǎng)“云+端”；SIP話機(jī)位穩(wěn)居龍頭，視頻會(huì)議及云辦公終端打開新增長(zhǎng)曲線。

投資建議：投資建議混合辦公趨勢(shì)漸起 ，“云+端”視頻會(huì)議產(chǎn)品成為趨勢(shì)，市場(chǎng)需求高速增長(zhǎng)。億聯(lián)積極布局視頻會(huì)議和云辦公終端領(lǐng)域，有望憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和渠道能力為公司打開新成長(zhǎng)曲線。此外，公司深耕SIP話機(jī)行業(yè)多年，基于產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)公司市場(chǎng)占有率快速提升，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。短期來看，2022年以來供應(yīng)鏈壓力和市場(chǎng)需求持續(xù)恢復(fù)，公司整體收入拐點(diǎn)進(jìn)一步確認(rèn)。長(zhǎng)期來看，公司深刻把握市場(chǎng)需求，推動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)迭代升級(jí)，頻會(huì)議和云辦公終端或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)公司。預(yù)計(jì)2021年-2023年歸母凈利潤(rùn)分別為16.19億元、21.16億元和27.29億元，對(duì)應(yīng)2021年-2023年P(guān)E分別為44.4X、34.0X和26.4X，給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)、出口政策變化、技術(shù)迭代。

(記者 湯輝)

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