深南電路研報(bào)：盈利能力有所恢復(fù)，擴(kuò)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并舉【招商電子團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月12日招商證券電子研究團(tuán)隊(duì)“招商電子”公眾號(hào)發(fā)布了深南電路研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：一季度業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)，毛利率有所恢復(fù)；PCB逐步擺脫通信低潮有較大改善，IC載板維持較高稼動(dòng)率；資本開支+產(chǎn)品升級(jí)望支撐穩(wěn)健增長(zhǎng)，IC載板賽道空間可期。

投資建議：長(zhǎng)期來(lái)看公司高端載板業(yè)務(wù)有望持續(xù)提供增量。我們最新預(yù)計(jì)2022年-2024年?duì)I收為161.7億元/194.1億元/229.0億元，歸母凈利潤(rùn)為17.8億元/22.9億元/29.2億元，對(duì)應(yīng)EPS 為3.46元/4.46元/5.70元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為26.2倍/20.4倍/15.9倍，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)112元、對(duì)應(yīng)2022年32.4倍PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期、同行競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度低于預(yù)期。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。