中國(guó)銀河維持輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：地產(chǎn)政策持續(xù)改善帶動(dòng)剛需釋放，家居板塊確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河04月11日發(fā)布研報(bào)稱：維持輕工行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

家居：基本面改善預(yù)期，疊加低位估值，頭部企業(yè)投資機(jī)遇凸顯：房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，各城市因城施策，持續(xù)發(fā)布房地產(chǎn)松綁政策，地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期得到改善，帶動(dòng)板塊指數(shù)快速上漲。疫情反復(fù)擾動(dòng)家居短。

包裝：市場(chǎng)向好把握盈利修復(fù)，業(yè)務(wù)縱向擴(kuò)張一體化：紙包裝：受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，但市場(chǎng)集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開(kāi)始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝：市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)集中度低；普通塑料包裝下游應(yīng)用廣泛，需求呈現(xiàn)波動(dòng)特征，競(jìng)爭(zhēng)激烈；特殊材料技術(shù)壁壘高，頭部企業(yè)可依靠技術(shù)壁壘構(gòu)建較強(qiáng)護(hù)城河。金屬包裝：原材料價(jià)格上漲，疊加供需格局改善，行業(yè)提價(jià)將改善企業(yè)盈利能力；飲料酒水為金屬包裝主要下游應(yīng)用，對(duì)標(biāo)海外，我國(guó)啤酒。

輕工消費(fèi)：電子煙行業(yè)成長(zhǎng)性顯著，文具行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容：電子煙：電子煙憑借減害屬性，將持續(xù)替代傳統(tǒng)卷煙，目前滲透率仍有較大提升空間，未來(lái)有望維持快速成長(zhǎng)。監(jiān)管政策落地將在短期內(nèi)對(duì)行業(yè)造成沖擊，但中長(zhǎng)期來(lái)看，規(guī)范化發(fā)展將促進(jìn)行業(yè)集中，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)張。文具：我國(guó)人均文具消費(fèi)量不斷提升，消費(fèi)升級(jí)將持續(xù)利好C端業(yè)務(wù)成長(zhǎng)，同時(shí)，采購(gòu)政策驅(qū)動(dòng)下，B端辦公直銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價(jià)格上漲下游企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期。廢紙系：截止4月8日，廢黃紙板價(jià)格為2,342元/噸，較上周上升1.3%；瓦楞紙箱板價(jià)格分別為3,806、4,859元/噸，較上周價(jià)格分別上漲0.5%和0.54%。漿紙系：截至4月8日，闊葉漿、針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格分別為6,044、7,006、5,433元/噸，分別較上周變動(dòng)-39、20、17元/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,238、5,680、6,385元/噸，較上周分別變動(dòng)0.2%、0、0。特種紙：短期來(lái)看，特種紙?jiān)牧现饕獮榧垵{及化工原料，紙漿價(jià)格上漲支撐特種紙價(jià)格持續(xù)上漲，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期；中長(zhǎng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，布局自給漿，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性顯著。建議關(guān)注：

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，打破地方保護(hù)和市場(chǎng)分割！重磅意見(jiàn)發(fā)布，權(quán)威解讀來(lái)了→

(記者 蔡鼎)

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