鄭眼看盤：環(huán)境不是很有利 股市呈守勢(shì)

今年清明節(jié)小長(zhǎng)假后，A股連跌，上周（僅3個(gè)交易日）上證綜指累計(jì)下跌0.94%至3251.85點(diǎn)。其余股指跌幅明顯更大，深綜指跌2.21%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.79%，科創(chuàng)50指數(shù)跌5.69%。上證綜指抗跌與“穩(wěn)增長(zhǎng)加碼”預(yù)期相關(guān)的銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)較好相關(guān)。

由上周情況看，俄烏談判似乎有了更多困難，投資者對(duì)何時(shí)能達(dá)成協(xié)議的預(yù)期非但沒有強(qiáng)化，反而有所退步。看來，投資者在評(píng)估能源、糧食等供應(yīng)鏈影響時(shí)可能得摒棄臨時(shí)性思維，對(duì)受影響較大個(gè)股的基本面判斷會(huì)變得更為困難。

在美聯(lián)儲(chǔ)方面，上周幾乎都是“趨于更加強(qiáng)硬”的各種新聞，幾乎沒有任何“與鴿派相關(guān)”的新聞。上周，所有期限的美國(guó)公債收益率上行，而且長(zhǎng)期公債收益率上升速度高于短期公債。

我國(guó)貨幣政策自然有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，但這樣的獨(dú)立性并非鐵板一塊，完全不受外部影響是不可能的事，至少北上資金的行為可能會(huì)受些影響。

利好政策也有，主要是“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)的預(yù)期不斷強(qiáng)化，比如市場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)政策可能很快會(huì)推出。

如上所述，A股市場(chǎng)面對(duì)的大背景并不是很有利，但繼續(xù)殺跌與做空似乎也不是個(gè)好辦法，因?yàn)榻^大多數(shù)個(gè)股已經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的下跌，股價(jià)已經(jīng)有了比較大的“折扣”了。當(dāng)股價(jià)一跌再跌，投資者如果低位拋售，之后即使還會(huì)再跌，也不一定能及時(shí)撿回。

持有股票資產(chǎn)的成本高低與介入時(shí)消息面好壞是高度相關(guān)的，而“既有好消息又能便宜”只是一種理想狀態(tài)，在實(shí)戰(zhàn)中一般不會(huì)存在。投資者在逆境中不妨反向思考：正因基本面環(huán)境較嚴(yán)酷，我們才有機(jī)會(huì)能以比較大的“折扣”入手目標(biāo)個(gè)股。

在大量超跌個(gè)股中，總是會(huì)存在一些基本面相對(duì)有利的品種，努力找出這類個(gè)股可對(duì)沖股指下跌，除非股指還有很大的下跌空間。我個(gè)人覺得，市場(chǎng)中所有利空都已知，且已消化了大部分不利預(yù)期，故續(xù)跌空間較有限。

在具體品種上，著眼于中短期的投資者不妨在醫(yī)藥、大基建板塊中尋找，注意不要過分追高；操作上不太靈敏的投資者應(yīng)更多尋找未來有機(jī)會(huì)出現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”的品種，注意這有“主動(dòng)買套”的意味，故最好是分批低吸。

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