易會(huì)滿(mǎn)主席重磅發(fā)言：進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司拿出“真金白銀”回報(bào)投資者，推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月9日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)召開(kāi)第三屆會(huì)員代表大會(huì)，選舉新一屆理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。會(huì)上中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)做了重磅發(fā)言，指出資本市場(chǎng)將堅(jiān)持“四個(gè)不變”，遵循公眾公司的特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，堅(jiān)守“四個(gè)敬畏”原則和“四條底線”的基本要求,著力提升“五種能力”，探索高質(zhì)量發(fā)展路徑。

“四個(gè)不變”：第一,資本市場(chǎng)堅(jiān)定深化改革的方向不會(huì)變。第二,資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的步伐不會(huì)變。第三,資本市場(chǎng)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”方針的堅(jiān)定態(tài)度不會(huì)變。第四,資本市場(chǎng)凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)不會(huì)變。

“五種能力”：一是抓基礎(chǔ),鞏固治理能力。二是強(qiáng)主業(yè),增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。三是育長(zhǎng)板,提升創(chuàng)新能力。四是增韌性,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。五是重效益,提升回報(bào)能力。

以下是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者總結(jié)的易主席發(fā)言精練要點(diǎn)：

要點(diǎn)一：上市公司整體面貌發(fā)生積極變化,“晴雨表”功能得到更好發(fā)揮,有力支持了資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)“基本盤(pán)”地位更加鞏固。

截至今年3月底,境內(nèi)上市公司共4782家,總市值80.7萬(wàn)億元,規(guī)模穩(wěn)居全球第二;上市公司家數(shù)、市值與2018年底相比分別增長(zhǎng)33.4%和85.3%。實(shí)體上市公司利潤(rùn)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的比重,由2018年的近四成增長(zhǎng)到目前的約半數(shù);上市公司繳納的稅費(fèi),相當(dāng)于全國(guó)稅收收入的近1/4。上市公司的國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱地位更加彰顯。

要點(diǎn)二：上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型“領(lǐng)跑者”角色日益突出。

目前,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)分別超過(guò)400家、1100家,A股戰(zhàn)略新興行業(yè)的上市公司已近2200家,較三年前增長(zhǎng)了約900家。生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等高科技行業(yè)市值占比由三年前的22.2%上升至31.8%;市值前10名的實(shí)體上市公司中,高科技行業(yè)公司已有4家,而三年前僅有1家。上市公司結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的直接反映,也是資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的生動(dòng)體現(xiàn)。

要點(diǎn)三：上市公司治理更加規(guī)范,規(guī)上企業(yè)“優(yōu)等生”形象更加凸顯。

公司治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)深入推進(jìn),上市公司加強(qiáng)自查和問(wèn)題整改,增強(qiáng)了規(guī)范運(yùn)作的內(nèi)生動(dòng)力,公司治理水平有了新的提高。大股東資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問(wèn)題整改完成率超七成,“清欠解保”取得明顯成效;高比例質(zhì)押的上市公司家數(shù)較最高峰減少2/3,股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)不再是資本市場(chǎng)的重大隱患。上市公司最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅4.4萬(wàn)億元,較之前三年增長(zhǎng)近50%。2021年,近九成上市公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì),1/4的公司披露ESG或社會(huì)責(zé)任報(bào)告,日益成為踐行現(xiàn)代企業(yè)制度、回報(bào)社會(huì)的示范樣板。

要點(diǎn)四：推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展具備諸多有利因素。

第一,穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的宏觀政策合力正在不斷增強(qiáng)。我國(guó)擁有全球最完整、規(guī)模最大的工業(yè)體系和超大規(guī)模的內(nèi)需市場(chǎng),長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的中國(guó)經(jīng)濟(jì)是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力之源。今年以來(lái),各地方、各部門(mén)保供穩(wěn)價(jià)、振作工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等政策相繼推出,市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕,減稅降費(fèi)紅利持續(xù)釋放,企業(yè)降本增效、加快發(fā)展將得到更多政策支持。近期,有關(guān)會(huì)議也對(duì)有效化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范發(fā)展等作出部署,進(jìn)一步改善了市場(chǎng)預(yù)期。證監(jiān)會(huì)也就減免上市公司初費(fèi)年費(fèi)、優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)等出臺(tái)了相關(guān)措施,助力上市公司克服疫情影響,堅(jiān)定支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第二,優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)正在加快形成。三年來(lái),共對(duì)上市公司移送稽查立案232家次,與之前三年相比增長(zhǎng)82.7%;共有77家公司退市,是之前三年的6倍,資本市場(chǎng)吐故納新的速度正在加快。

第三,資本市場(chǎng)對(duì)投資者的吸引力正在不斷提升。我國(guó)證券市場(chǎng)投資者數(shù)量已突破2億大關(guān),境內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資持倉(cāng)占流通股的比重由三年前的17.6%增長(zhǎng)至24.3%,我國(guó)資本市場(chǎng)日益成為居民財(cái)富和全球資產(chǎn)配置的重要引力場(chǎng),投融資平衡發(fā)展、相互促進(jìn)的良性機(jī)制逐步成型。

要點(diǎn)五：資本市場(chǎng)將以自己的“四個(gè)不變”為上市公司攻堅(jiān)克難、勇毅前行提供不竭動(dòng)力。

第一,資本市場(chǎng)堅(jiān)定深化改革的方向不會(huì)變。將扎實(shí)推進(jìn)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地,以注冊(cè)制改革為牽引,統(tǒng)籌推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)、法治體系完善、監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等重點(diǎn)改革任務(wù)落地見(jiàn)效,進(jìn)一步增強(qiáng)基礎(chǔ)制度的適應(yīng)性包容性,持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài),更好發(fā)揮資本形成和資源配置功能。

第二,資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放的步伐不會(huì)變。將抓緊研究推出新一輪自主開(kāi)放務(wù)實(shí)舉措,穩(wěn)步擴(kuò)大滬深港通標(biāo)的范圍,推動(dòng)滬倫通機(jī)制拓展優(yōu)化,穩(wěn)步擴(kuò)大商品和金融期貨市場(chǎng)雙向開(kāi)放,豐富國(guó)際化品種供給,全面提升資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力。加快推動(dòng)企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管新規(guī)落地,保持境外上市渠道暢通,支持我國(guó)企業(yè)依法合規(guī)利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源更好發(fā)展。按照“尊重國(guó)際慣例、遵守國(guó)內(nèi)法規(guī)”的原則,推動(dòng)中美審計(jì)監(jiān)管合作取得成果,為資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放構(gòu)建可預(yù)期的國(guó)際監(jiān)管環(huán)境。加強(qiáng)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的務(wù)實(shí)合作,助力維護(hù)香港國(guó)際金融中心地位。

第三,資本市場(chǎng)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”方針的堅(jiān)定態(tài)度不會(huì)變。資本市場(chǎng)在繼續(xù)大力支持國(guó)資國(guó)企改革、做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本的同時(shí),堅(jiān)定不移支持民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、健康發(fā)展。目前,民營(yíng)上市公司數(shù)量已超過(guò)3000家,家數(shù)占比約2/3,近年來(lái)新上市的公司中民企已占到八成以上。我們將致力于為不同所有制企業(yè)打造更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,通過(guò)股票、債券、基金、REITs、期貨期權(quán)等多種工具更好支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展,推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民企融資提速擴(kuò)面。

第四,資本市場(chǎng)凝聚合力保持健康平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)不會(huì)變。實(shí)踐再次證明,發(fā)揮合力創(chuàng)造良好預(yù)期是資本市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在需求,也是市場(chǎng)各參與方良好的愿望。各有關(guān)部門(mén)能堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則,注重發(fā)揮合力,持續(xù)關(guān)注和解決大家的關(guān)切,加強(qiáng)預(yù)期管理,共同營(yíng)造資本市場(chǎng)的良好發(fā)展環(huán)境。

要點(diǎn)六：著力提升“五種能力”,探索高質(zhì)量發(fā)展路徑。

一是抓基礎(chǔ),鞏固治理能力。公司治理是決定上市公司效能的最關(guān)鍵要素。要通過(guò)構(gòu)建有效的治理機(jī)制和內(nèi)控制度,平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關(guān)者的關(guān)系,形成健全的激勵(lì)約束機(jī)制,為企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造提供保障。近年來(lái),財(cái)務(wù)造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會(huì)治理僵局等亂象屢見(jiàn)不鮮,歸根結(jié)底就是公司治理出了問(wèn)題。提升公司的治理水平,一方面要靠法治“硬手段”,推動(dòng)制定《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》等法律法規(guī),完善獨(dú)立董事制度安排,進(jìn)一步明確相關(guān)方權(quán)責(zé)關(guān)系,促進(jìn)形成規(guī)范、有效的治理機(jī)制。另一方面,要靠“軟約束”,倡導(dǎo)最佳實(shí)踐,加強(qiáng)自律管理,發(fā)揮優(yōu)秀公司示范引領(lǐng)作用,推動(dòng)公司治理水平有更大提升。

二是強(qiáng)主業(yè),增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。資本市場(chǎng)既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”,也有小而美的細(xì)分市場(chǎng)冠軍,無(wú)論哪種類(lèi)型,都要聚焦主業(yè)。近年來(lái),一些上市公司違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律,盲目鋪攤子、上項(xiàng)目、亂投資,業(yè)務(wù)多而不精、規(guī)模大而不強(qiáng)。有的因過(guò)度多元化、金融化導(dǎo)致主業(yè)空心化、脫實(shí)向虛,面臨較大風(fēng)險(xiǎn),給股東利益和市場(chǎng)穩(wěn)定帶來(lái)不利影響。我們將繼續(xù)完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則,引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展,著力提升發(fā)展的效率和效益。要堅(jiān)持扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向,對(duì)于主業(yè)突出、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的頭部企業(yè),進(jìn)一步支持其做優(yōu)做強(qiáng),發(fā)揮示范帶動(dòng)作用;對(duì)于片面追求多元發(fā)展的,嚴(yán)格監(jiān)管其并購(gòu)重組和融資行為;對(duì)于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的“空殼”“僵尸”企業(yè),嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度,堅(jiān)決推動(dòng)出清。

三是育長(zhǎng)板,提升創(chuàng)新能力。創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中處于核心地位,是經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的根本出路。增強(qiáng)創(chuàng)新能力,對(duì)企業(yè)不僅是發(fā)展問(wèn)題,更是生存問(wèn)題。近年來(lái),我國(guó)上市公司創(chuàng)新能力加速提升,但總體仍不充分、不平衡,研發(fā)支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半,很多公司創(chuàng)新能力還有較大提升空間,研發(fā)強(qiáng)度也有不小差距。我們將以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為契機(jī),進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組等基礎(chǔ)制度對(duì)科技創(chuàng)新的適配性,發(fā)揮好私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性作用,完善債券市場(chǎng)對(duì)科技企業(yè)的融資支持機(jī)制,推動(dòng)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)。上市公司也要不斷強(qiáng)化創(chuàng)新主體地位,利用好資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新的各類(lèi)工具,堅(jiān)持守正創(chuàng)新,切實(shí)增強(qiáng)科技“含量”,成為原始創(chuàng)新和新興技術(shù)的重要發(fā)源地,引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

四是增韌性,提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。企業(yè)發(fā)展能力很大程度受制于風(fēng)險(xiǎn)控制能力。上市公司要努力練好內(nèi)功,把勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)新的企業(yè)家精神和防范風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制建設(shè)結(jié)合起來(lái),不斷增強(qiáng)公司韌性。高債務(wù)、高杠桿是企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)源之一,部分上市公司及大股東通過(guò)表內(nèi)外、場(chǎng)內(nèi)外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿,爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、步入困局,教訓(xùn)極為深刻,必須引以為戒。我們將進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和識(shí)別能力,推動(dòng)信息共享,及早發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢(shì)性問(wèn)題。同時(shí),健全有效的債券融資約束機(jī)制,強(qiáng)化場(chǎng)內(nèi)外股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)一致性監(jiān)管,支持上市公司通過(guò)重組、重整等方式穩(wěn)定杠桿、化解風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)上市公司穩(wěn)健發(fā)展。

五是重效益,提升回報(bào)能力。上市公司質(zhì)量的提升,最終要體現(xiàn)在價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值分配能力上。上市公司要繼續(xù)通過(guò)現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式增強(qiáng)對(duì)股東的回報(bào),提升投資者的獲得感。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)其他利益相關(guān)者訴求的關(guān)注,努力為員工搭建更好的發(fā)展平臺(tái),為客戶(hù)創(chuàng)造更好的產(chǎn)品,為債權(quán)人提供更堅(jiān)實(shí)的履約保障,為國(guó)家貢獻(xiàn)更多的稅收,為人民群眾留下更好的生態(tài)環(huán)境,在與社會(huì)的良性互動(dòng)中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。我們將持續(xù)加大投資者保護(hù)工作力度,進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司拿出“真金白銀”回報(bào)投資者,積極回應(yīng)利益相關(guān)者訴求,更好履行社會(huì)責(zé)任,做踐行新發(fā)展理念的表率。

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