直擊股東大會｜被多只公募基金選中 永創(chuàng)智能收購擴(kuò)張后，能在國產(chǎn)替代之路上走多遠(yuǎn)？

每經(jīng)記者 葉曉丹    每經(jīng)編輯 董興生    

3月31日下午，永創(chuàng)智能（603901.SH）股東大會召開在即，辦公樓隔壁的大樓里，公司員工正對不銹鋼制的包裝設(shè)備進(jìn)行檢查和調(diào)試。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

售價可達(dá)上千萬的包裝生產(chǎn)線設(shè)備，對很多消費品公司而言，是必不可少的生產(chǎn)設(shè)施。除了消費品，家電、電池等諸多細(xì)分行業(yè)也都離不開包裝生產(chǎn)環(huán)節(jié)。然而，主營包裝生產(chǎn)設(shè)備和智能包裝整體方案的永創(chuàng)智能將市場更多聚焦在了食品行業(yè)，原因為何？

2021年年報顯示，公司前十大流通股東中，公募基金占六席，其中不乏知名公募基金經(jīng)理的新進(jìn)持倉。機(jī)構(gòu)看中永創(chuàng)智能的邏輯是什么？在利樂、克朗斯等國際頭部包裝設(shè)備企業(yè)林立的格局之下，未來國產(chǎn)替代的市場機(jī)遇能釋放出多大空間？

針對上述問題，借股東大會之機(jī)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者與永創(chuàng)智能相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了溝通交流。

多只公募基金持倉永創(chuàng)智能

603套智能包裝生產(chǎn)線、18.9488萬臺標(biāo)準(zhǔn)單機(jī)設(shè)備、2.408624萬噸包裝材料，是永創(chuàng)智能2021年的銷售業(yè)績。

年報數(shù)據(jù)顯示，永創(chuàng)智能過去一年營收總額27.07億元，同比增長34.02%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長53.05%；扣非歸母凈利潤2.22億元，同比增長54.85%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年~2021年，永創(chuàng)智能營收同比增長分別為13.34%、7.96%、34.02%，而歸母凈利潤分別同比增長32.85%、73.13%、53.05%，呈現(xiàn)了較為快速的增長。

圖片來源：財報截圖

永創(chuàng)智能在年報中表示，公司2021年營收增長較快，主要由于下游牛奶、休閑食品等行業(yè)對包裝設(shè)備需求的增長，以及公司核心產(chǎn)品市場競爭力的提升。近三年利潤保持較高增長，主要是由于主營業(yè)務(wù)收入增長，利潤率提升等原因。從毛利率來看，當(dāng)前永創(chuàng)智能不同行業(yè)產(chǎn)品的毛利率基本維持在21.17％~39.48%之間。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，永創(chuàng)智能營業(yè)成本增幅略高于營業(yè)收入的增幅。分行業(yè)來看，包裝行業(yè)2021年毛利率較上年減少0.55個百分點。永創(chuàng)智能表示，若宏觀經(jīng)濟(jì)走勢造成我國經(jīng)濟(jì)不能穩(wěn)定發(fā)展,下游占比較大的食品飲料行業(yè)需求受周期影響,將導(dǎo)致其新增固定資產(chǎn)投資減少,將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。此外，行業(yè)重組兼并,催生更多規(guī)模性企業(yè),使得市場競爭的加劇,可能會影響產(chǎn)品的銷售價格,從而導(dǎo)致毛利的下降。

而從年報來看，公司也吸引了多只公募基金買入持倉。2021年年報披露的前十大股東中，既有明星基金經(jīng)理朱少醒旗下富國天惠成長混合成為新進(jìn)的前十大股東，也有嘉實旗下的多只基金上榜。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，共有100多只基金持倉永創(chuàng)智能，而在2021年三季度，持倉的基金數(shù)量不到30只。

截至4月2日，永創(chuàng)智能報收13.19元／股，總市值為64.43億元。

消費新勢力、新品牌帶來需求增量

在2022年3月中旬的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研中，永創(chuàng)智能披露了2021年營收在下游主要行業(yè)的占比情況，其中乳品行業(yè)約占比17%；啤酒行業(yè)約占比11%；固態(tài)食品約占比12%；其他液態(tài)食品約占比4%；家電行業(yè)約占比4%。

據(jù)了解，永創(chuàng)智能主要客戶包括伊利、蒙牛、雪花啤酒、百威啤酒、青島啤酒、海爾、格力等消費品行業(yè)的龍頭企業(yè)，前五名客戶銷售額達(dá)4.60億元，占年度銷售總額的16.99%。

3月31日，永創(chuàng)智能證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，包裝設(shè)備行業(yè)的抗周期能力強(qiáng)，在下游行業(yè)的應(yīng)用領(lǐng)域非常廣，公司也在多個領(lǐng)域有所嘗試，不過最后仍以聚焦食品行業(yè)為主。“因為這是一個不會消失的行業(yè)，而且需求很穩(wěn)定，全世界規(guī)模體量大的包裝設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，也主要來自食品行業(yè)。”

永創(chuàng)智能在年報中提及，2021年度，公司積極布局白酒、飲料等行業(yè)，拓展新客戶，將公司智能包裝生產(chǎn)線產(chǎn)品的主要銷售領(lǐng)域由啤酒、低溫牛奶、調(diào)味品為主擴(kuò)展至整個液態(tài)包裝行業(yè)。截至期末，公司液態(tài)智能包裝生產(chǎn)線產(chǎn)品覆蓋牛奶、啤酒、飲料、調(diào)味品、白酒等行業(yè)的大部分知名品牌客戶。

從永創(chuàng)智能所處行業(yè)來看，年報顯示，2021年度,包裝設(shè)備行業(yè)發(fā)展較好,下游以食品為代表的消費品行業(yè)需求增長較快,尤其是液態(tài)食品行業(yè),除液態(tài)食品包裝類型快速變化帶來的包裝設(shè)備需求外,因液態(tài)食品品質(zhì)提高帶來包裝升級需求,共同推動了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

國家統(tǒng)計局網(wǎng)站發(fā)布的《2021年居民收入和消費支出情況》顯示，2021年，居民消費支出持續(xù)恢復(fù)，基本生活消費繼續(xù)較快增長，其中全國居民人均食品煙酒消費支出7178元，增長12.2%，占人均消費支出的比重為29.8%。

從發(fā)展趨勢來看，永創(chuàng)智能提到，傳統(tǒng)食品行業(yè)復(fù)興帶來食品與包裝設(shè)備新的需求。未來,白酒、烘焙食品等中國傳統(tǒng)食品行業(yè)的復(fù)興、對工業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的需求及食品安全的關(guān)注,將為食品與包裝設(shè)備行業(yè)帶來新的藍(lán)海市場。

永創(chuàng)智能證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著近年來一些食品消費新勢力、新品牌的崛起，上市公司下游的客戶結(jié)構(gòu)中，也新增了不少新消費品牌的身影。“比如說牛奶領(lǐng)域中認(rèn)養(yǎng)一頭牛等新品牌，啤酒領(lǐng)域新增了不少精釀啤酒的客戶，飲料市場，我們收購的一家子公司，是國內(nèi)某知名氣泡水企業(yè)包裝設(shè)備的主要供應(yīng)商。”

包裝設(shè)備國產(chǎn)替代的空間有多大？

在產(chǎn)業(yè)并購方面，2021年，永創(chuàng)智能進(jìn)行了多項布局。

公司收購浙江龍文精密設(shè)備有限公司，將產(chǎn)品延伸至金屬包裝罐的制造設(shè)備，完善了在液態(tài)包裝設(shè)備上的產(chǎn)業(yè)布局。同時，永創(chuàng)智能通過增資控股湖南博雅智能設(shè)備有限公司，補(bǔ)齊了公司白酒智能包裝生產(chǎn)線中釀造環(huán)節(jié)的自動化設(shè)備。2021年11月,公司還與杜振清等25名自然人簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》,擬以現(xiàn)金方式收購上述自然人持有的廊坊百冠包裝機(jī)械有限公司、廊坊中佳智能科技有限公司70%股權(quán)，擴(kuò)充公司在含氣飲料、水等飲料智能包裝生產(chǎn)線系列產(chǎn)品。

圖片來源：每經(jīng)記者 葉曉丹 攝

永創(chuàng)智能證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，基于包裝產(chǎn)品的類別多、市場細(xì)分特點，未來公司秉承為下游食品消費行業(yè)打造無人工廠的愿景，還將通過外延式并購及自我創(chuàng)新相結(jié)合的方式，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善不同細(xì)分市場的智能包裝設(shè)備布局。

“我們通過為下游食品行業(yè)客戶搭建無人工廠的系統(tǒng)和提供智能包裝解決方案，幫助近年來越來越多的新品牌、新消費勢力的食品行業(yè)公司，實現(xiàn)最優(yōu)化生產(chǎn)。而從公司的立場來看，整體解決方案也可以給公司帶來更好的利潤回報，但要做到這個的前提，就是能夠豐富和完善包裝設(shè)備的各個細(xì)分市場。”

這對國產(chǎn)包裝設(shè)備企業(yè)而言，在技術(shù)和研發(fā)上提出了更高的要求。永創(chuàng)智能提及，下游以液態(tài)食品為代表的消費品行業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長，新品牌、新產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，推動食品消費快速發(fā)展的同時，對高速化、智能化、柔性化包裝設(shè)備的依賴度進(jìn)一步提高。

從全球包裝設(shè)備行業(yè)發(fā)展來看，發(fā)達(dá)國家知名企業(yè)依然占據(jù)著高端包裝設(shè)備市場的較大份額。包括我國高端包裝設(shè)備市場，利樂、克朗斯等國際知名包裝設(shè)備頭部企業(yè)占據(jù)不少的份額。目前，我國包裝設(shè)備企業(yè)多數(shù)規(guī)模較小，研發(fā)能力不強(qiáng)。

隨著國內(nèi)新消費品牌的崛起，上游的包裝設(shè)備廠商也迎來了更多的市場機(jī)遇，永創(chuàng)智能是否能在這一輪發(fā)展中拿下更多國產(chǎn)替代市場份額，值得市場期待。