“翻石頭環(huán)境友好，很多企業(yè)值得下手！”明星基金經(jīng)理朱少醒、謝治宇、葛蘭的隱形重倉(cāng)股和最新研判來(lái)了

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

基金2021年報(bào)披露完畢，更多明星基金經(jīng)理的隱形重倉(cāng)股和最新研判出爐。比如富國(guó)基金朱少醒表示：“經(jīng)過(guò)2021年的分化行情，除高景氣的新能源板塊，市場(chǎng)整體的估值有所回落。部分經(jīng)歷過(guò)多一年考驗(yàn)的核心資產(chǎn)公司估值已經(jīng)相對(duì)合理。過(guò)去一年中小盤(pán)資產(chǎn)整體估值提升幅度也不大，翻石頭選股的環(huán)境依然友好。除了甄選優(yōu)質(zhì)的公司之外，估值考量變得更加重要。”

興證全球謝治宇在近期的頻繁發(fā)聲中指出：“隨著市場(chǎng)比較大的調(diào)整，很多企業(yè)比之前我們看到的狀況要好很多，開(kāi)始變得很值得下手。”

而中歐基金的葛蘭在2021年報(bào)中重申其對(duì)于創(chuàng)新藥板塊的看好。她指出：“創(chuàng)新是醫(yī)藥生物行業(yè)成長(zhǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力，也是行業(yè)的核心魅力所在，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等長(zhǎng)期仍有廣闊的成長(zhǎng)空間。”

此外，記者還了解到，中歐基金在今年1月公告公司及葛蘭將自購(gòu)中歐醫(yī)療健康基金、中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金合計(jì)5200萬(wàn)元，并承諾持有三年以上，目前相關(guān)自購(gòu)已全部完成。

富國(guó)基金朱少醒：估值考量變得更加重要

富國(guó)天惠的2021年報(bào)顯示，截至2021年末，該基金的持有人戶數(shù)達(dá)到281.51萬(wàn)戶，戶均持有份額4126.91份，其中個(gè)人投資者持有份額超過(guò)110億份，占比超過(guò)95%。

倉(cāng)位顯示，截至2021年底，股票倉(cāng)位占基金總資產(chǎn)的比例為93.53%；除了此前已經(jīng)披露的前十大重倉(cāng)股，在隱形重倉(cāng)股方面，排在第11位至第20位的重倉(cāng)股如下：

圖片來(lái)源：基金2021年報(bào)截圖，下同

在2021年報(bào)中，朱少醒表示，“2021年市場(chǎng)風(fēng)格極度分化。在新冠疫情的持續(xù)影響下，行業(yè)運(yùn)行的規(guī)律有較大的扭曲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也面臨更大的不確定性。從結(jié)果來(lái)看，高景氣的新能源行業(yè)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)也吸引了市場(chǎng)最主要的增量資金，超額收益非常顯著。傳統(tǒng)板塊中，各細(xì)分行業(yè)的龍頭的經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力也得到證明，但估值相反而是有所收縮的。”

“從長(zhǎng)期來(lái)看，疫情的影響終將過(guò)去。經(jīng)過(guò)各種復(fù)雜經(jīng)營(yíng)環(huán)境的挑戰(zhàn)，一批龍頭企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力反而得到大幅的提升。投資者需要用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)視角來(lái)評(píng)估優(yōu)秀企業(yè)才能過(guò)濾掉太多的短期波動(dòng)干擾。“朱少醒繼續(xù)說(shuō)道。

展望2022年，朱少醒指出，“我們需要認(rèn)真思考后新冠時(shí)期的投資應(yīng)對(duì)。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)將和新冠共存。同時(shí)國(guó)內(nèi)實(shí)體增長(zhǎng)減速的壓力顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境復(fù)雜。經(jīng)過(guò)2021年的分化行情，除高景氣的新能源板塊，市場(chǎng)整體的估值有所回落。部分經(jīng)歷過(guò)多一年考驗(yàn)的核心資產(chǎn)公司估值已經(jīng)相對(duì)合理。過(guò)去一年中小盤(pán)資產(chǎn)整體估值提升幅度也不大，翻石頭選股的環(huán)境依然友好。除了甄選優(yōu)質(zhì)的公司之外，估值考量變得更加重要。優(yōu)質(zhì)公司并不簡(jiǎn)單等同于耳熟能詳?shù)拿餍枪尽?rdquo;

朱少醒還坦言，“我們并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期走勢(shì)的可靠能力，理性的長(zhǎng)期投資者應(yīng)該做的是以合理的價(jià)格耐心收集前景遠(yuǎn)大的優(yōu)秀公司的股票，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的回歸。”

興證全球謝治宇：很多企業(yè)開(kāi)始變得值得下手

再來(lái)看另一位頂流基金經(jīng)理，興證全球的謝治宇近期頻繁發(fā)聲。相比于2021年報(bào)中的簡(jiǎn)單發(fā)聲，近期其在某渠道的線上交流，可能更值得關(guān)注。

謝治宇表示，“隨著市場(chǎng)比較大的調(diào)整，我們其實(shí)會(huì)看到很多企業(yè)開(kāi)始變得很值得下手，它比之前我們看到的狀況要好很多。但關(guān)鍵是這個(gè)事情看你用多長(zhǎng)周期去看。從短期來(lái)看，我估計(jì)很多企業(yè)，特別是中游和下游的企業(yè)，盈利狀況一定會(huì)受到經(jīng)濟(jì)狀況的制約。但是我們可能不能完全由特別短期的業(yè)績(jī)推演一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。”

“舉個(gè)例子，不管是旅游或者是航空，受疫情影響大家都會(huì)看到它受到的沖擊是巨大的，可能都要處在一個(gè)虧損狀態(tài)。但事實(shí)上，這個(gè)市場(chǎng)上并不會(huì)用非常顯著的低于一倍PB的價(jià)格交易它，因?yàn)榇蠹疫€是相信疫情終會(huì)過(guò)去的，大家還是相信這些企業(yè)終歸會(huì)回到合理的盈利能力，所以它的定價(jià)方式是不一樣的。”

因此，“很多企業(yè)如果用市值的角度去衡量，不是那么短期的看基礎(chǔ)間盈利的波動(dòng)，其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入可以投資的區(qū)間。”謝治宇進(jìn)一步說(shuō)道。

具體到其持倉(cāng)，從興全合潤(rùn)以及興全合宜來(lái)看，除了此前已經(jīng)披露的前十大重倉(cāng)股，第11位至第20位的隱形重倉(cāng)股如下：

興全合潤(rùn)第11位至第20位的隱形重倉(cāng)股

興全合宜第11位至第20位的隱形重倉(cāng)股

葛蘭：重申對(duì)創(chuàng)新藥板塊的看好

再看另一位處于風(fēng)口浪尖的基金經(jīng)理——中歐基金葛蘭。數(shù)據(jù)顯示，受醫(yī)藥行業(yè)波動(dòng)影響，其代表作自去年以來(lái)出現(xiàn)了明顯的回撤。

而在剛剛披露的2021年報(bào)中，葛蘭表示，“整體而言，我們依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免。經(jīng)歷了近兩年的快速上漲和新冠疫情反復(fù)的擾動(dòng)，2021年醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)了較大波動(dòng)。基本面方面，行業(yè)仍保持了較強(qiáng)的韌性。經(jīng)營(yíng)層面，企業(yè)正在走出疫情影響，逐步恢復(fù)到基本正常的狀態(tài)，同時(shí)更加注重研發(fā)的科學(xué)布局、管理的精細(xì)化提升，為后續(xù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)打基礎(chǔ)。政策方面，總體延續(xù)了穩(wěn)健、積極的趨勢(shì)，引導(dǎo)行業(yè)向有真正創(chuàng)新、有臨床價(jià)值、提供高性價(jià)比產(chǎn)品及服務(wù)轉(zhuǎn)變的導(dǎo)向沒(méi)有變化。”

在基金操作層面，葛蘭表示，“我們?nèi)試?yán)格按照我們的投資框架自上而下尋找中長(zhǎng)期景氣度較高的子行業(yè)，并自下而上精選個(gè)股。在長(zhǎng)期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療等方向進(jìn)行了著重布局。”

而其代表作的隱形重倉(cāng)股，具體如下：

與此同時(shí)，葛蘭在此份年報(bào)中更為詳細(xì)地分析了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，重申其對(duì)于創(chuàng)新藥板塊的看好。她指出，創(chuàng)新是醫(yī)藥生物行業(yè)成長(zhǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)力，也是行業(yè)的核心魅力所在，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等長(zhǎng)期仍有廣闊的成長(zhǎng)空間。

“具體到公司層面，企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的趨勢(shì)仍在延續(xù)，創(chuàng)新藥臨床申請(qǐng)數(shù)量逐年創(chuàng)出新高。創(chuàng)新質(zhì)量方面，近幾年整體研發(fā)管線布局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種誕生，隨著海外臨床的逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)我國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)品也將在海外逐步進(jìn)入收獲期。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥服務(wù)企業(yè)也逐步形成了有全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群，在部分細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到了全球領(lǐng)先的水平，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)幾年仍將保持高景氣度。此外，伴隨我國(guó)居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長(zhǎng)且未得到充分滿足，未來(lái)空間依然巨大。“葛蘭進(jìn)一步說(shuō)道。

此外，據(jù)記者進(jìn)一步了解，2022年1月，中歐基金發(fā)布公告稱中歐基金及葛蘭將自購(gòu)中歐醫(yī)療健康基金及中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金合計(jì)5200萬(wàn)元，并承諾持有三年以上，目前相關(guān)自購(gòu)已全部完成。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500786507