星宇股份財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)：四季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善，成本端承壓影響2021年毛利率【國(guó)信證券】

每經(jīng)AI快訊，3月28日國(guó)信證券“國(guó)信研究”公眾號(hào)發(fā)布了星宇股份財(cái)報(bào)點(diǎn)評(píng)文章。文章要點(diǎn)：2021年?duì)I收增加8%，四季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)25%；2021年毛利率承壓，費(fèi)用率小幅提升、研發(fā)支出加大；存量客戶(hù)大眾缺芯致下滑明顯，增量車(chē)型集中在日系；2021年，新訂單、新產(chǎn)能、新產(chǎn)品持續(xù)突破。

投資建議：長(zhǎng)期具備全球車(chē)燈龍頭潛力，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。行業(yè)端ADB和投影大燈產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驗(yàn)證，公司端積極擁抱前瞻新技術(shù)和前端新客戶(hù)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同拓展能力圈，海外建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行。考慮疫情、缺芯影響排產(chǎn)、原材料漲價(jià)等因素具備不確定性，我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)期2022年/2023年/2024年利潤(rùn)為14.1億元/18.2億元/23.1億元（前期盈利預(yù)測(cè)為15.7億元/21.9億元/27.5億元），對(duì)應(yīng)PE分別29x/23x/18x，長(zhǎng)期具備全球車(chē)燈龍頭潛力，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、芯片緊缺導(dǎo)致下游排產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

(記者 湯輝)

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