“大基金”加持的德邦科技沖刺科創(chuàng)板：部分銷售服務商曾被列入經營異常名錄

每經記者 胥帥    每經編輯 文多    

“大基金”加持的又一家半導體公司要沖刺科創(chuàng)板了，它就是煙臺德邦科技股份有限公司（以下簡稱德邦科技）。當前，德邦科技已經完成了第二輪問詢的回復。

德邦科技最引人矚目的地方，是它背后的股東“天團”，除“大基金”外，經過穿透，還有TCL、SK海力士等知名公司。

在兩輪問詢中，德邦科技被重點問到經銷模式及銷售服務商?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑镜牟糠咒N售服務商注冊資本不高，還出現(xiàn)過登記場所無法聯(lián)系的情況。

“大基金”加持的半導體封裝企業(yè)

德邦科技是一家專業(yè)從事高端電子封裝材料研發(fā)及產業(yè)化的企業(yè)，處于半導體產業(yè)下游環(huán)節(jié)。德邦科技的下游客戶中，除消費電子的蘋果、思科、華為之外，還包括京東方、瑞聲光電、寶馬汽車、特斯拉、通威股份等。

從產品營收結構看，半導體封裝材料在德邦科技營收中占比并非最高。以2020年營收為例，智能終端封裝材料占營收比例40.17%，其次是新能源材料，為39.39%，最后才是集成電路封裝材料，為9.36%。

2018年~2020年及2021年上半年，公司營收分別為1.97億元、3.27億元、4.17億元、2.35億元，凈利潤分別為-354.05萬元、3316.06萬元、4841.72萬元、2382.18萬元。

圖片來源：德邦科技招股書（申報稿）截圖

《每日經濟新聞》記者注意到，德邦科技前五大直銷客戶基本都屬于國內新能源、消費電子領域的頭部企業(yè)。以2020年為例，其前五大直銷客戶分別是通威太陽能（合肥）有限公司、普聯(lián)技術有限公司、阿特斯陽光電力集團股份有限公司、隆基綠能科技股份有限公司、歌爾股份有限公司，德邦科技對這些公司合計銷售額9233.09萬元，占總銷售額22.19%。報告期內，德邦科技主營業(yè)務毛利率分別為34.59%、40.02%、34.88%、32.83%。

報告期內，德邦科技還存在通過供應商取得銀行貸款的情形，也就是轉貸。

2018年和2019年，公司的銀行借款涉及轉貸行為的金額分別為6100萬元、4071.78萬元，相關供應商收到銀行貸款資金后，均在較短時間內將該等轉貸資金轉回至公司或子公司的銀行賬戶。梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技一共發(fā)生7筆轉貸，單筆金額均超過1000萬元，涉及供應商基本都是德雷泰經貿。

德邦科技表示，相關轉貸資金均用于公司日常經營所需，未用于購買長期資產、理財投資、拆出資金或國家禁止生產經營領域，不存在挪用或故意占用資金的情況，也不存在資金體外循環(huán)的情況。自2020年起，公司未有新增銀行轉貸情形，前述轉貸行為所涉銀行貸款均已按期歸還。

前員工在經銷商銷售部門

德邦科技最引人矚目的，是其背后的股東“天團”。公司第一大股東就是赫赫有名的“大基金”，即國家集成電路產業(yè)投資基金股份有限公司，持股比例達到24.87%。

2021年3月，長江晨道（湖北）新能源產業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱長江晨道）又以增資的方式入股，而其背后的合伙人之一就是TCL旗下的新疆TCL股權投資有限公司。當時，通過增資入股的另一股東是江蘇疌泉君海榮芯投資合伙企業(yè)（有限合伙），其背后的合伙人之一是SK海力士（無錫）投資有限公司。而海力士半導體，是世界第三大DRAM制造商。

圖片來源：德邦科技招股書（申報稿）截圖

半導體業(yè)內較為知名的公司還通過德邦科技一些董監(jiān)高的“兼職”情況，與之發(fā)生了聯(lián)系。

德邦科技董事楊征帆還是中微半導體設備（上海）股份有限公司、雅克科技、北方華創(chuàng)等細分龍頭企業(yè)的董事。這可能因為楊征帆是“大基金”的基金管理人（指華芯投資管理有限責任公司）的投資三部副總經理，而上述兼職公司同樣也是“大基金”青睞的標的。另外，德邦科技獨董楊德仁也在晶盛機電、新特能源等知名光伏企業(yè)兼任獨立董事。

目前，德邦科技已經歷了兩輪問詢，經銷模式是兩輪問詢重點。

報告期內，德邦科技經銷模式收入占到收入結構的一半以上。梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技經銷商流向的最終客戶是立訊精密、寧德時代、飛利浦、歌爾股份等。

不過，自2021年開始，應寧德時代內部精簡采購流程的要求，且考慮到雙組份聚氨酯結構膠等產品大批量供貨的特點，經協(xié)商一致，德邦科技與寧德時代的合作模式由原有的經銷模式逐步變更為直銷模式。

第一輪問詢環(huán)節(jié)，德邦科技被問經銷商業(yè)務真實性問題。德邦科技回答問詢時提到了離職員工跳槽至經銷商一事。

一名前銷售人員因自身職業(yè)發(fā)展考慮自公司離職后，任職于經銷商深圳市特佳爾電子科技有限公司（以下簡稱特佳爾）的銷售部門。2018年~2020年及2021年上半年，德邦科技向特佳爾銷售金額分別為664.92萬元、597.15萬元、591.01萬元及333.11萬元。

不過德邦科技也表示，該員工不屬于經銷商的實際控制人、股東或主要管理人員。

資深投行人士王驥躍向《每日經濟新聞》記者表示，前員工任職經銷商銷售部門，應關注獨立性問題和利益輸送可能。即便不是經銷商董監(jiān)高，但也需要確定相對發(fā)行人的獨立性，“要排除這種情形，才能認定經銷商的銷售是真實銷售”。

部分銷售服務商曾被列入經營異常名錄

根據首輪回復，德邦科技在直銷模式下，為加強客戶開拓、提高服務效率，聘請了第三方為公司提供客戶訂單獲取、項目需求反饋、物流協(xié)調跟蹤、單據發(fā)票落實、協(xié)助催收貨款等輔助銷售服務，發(fā)行人與該等服務商簽署銷售服務協(xié)議，并主要依據銷售金額、回款或發(fā)貨情況以及協(xié)議約定的傭金比率支付傭金。報告期內，德邦科技累計支付的銷售傭金為1363.15萬元。

《每日經濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，每個銷售服務商的傭金比例并不固定，部分差值較大。比如深圳創(chuàng)博輝科技有限公司（以下簡稱創(chuàng)博輝）在2020年的回款金額最高，傭金比例維持在5%~13%。但蘇州德艾蒙電子科技有限公司的傭金比例高達29%，2020年的回款金額233.94萬元，傭金金額達56.64萬元。而像深圳市諾領新材料有限公司，在2020年的傭金比例則不過8%。

圖片來源：德邦科技問詢函回復截圖

對此，上海新古律師事務所王懷濤律師表示：“可能會被詢問，尤其針對業(yè)務傭金比例差別過大的原因、個別客戶傭金比例高的原因及合理性等問題。”

德邦科技還有部分銷售服務商注冊資本不高，還有出現(xiàn)過登記場所無法聯(lián)系的情況。

根據啟信寶等多個企業(yè)信息查詢軟件，創(chuàng)博輝的注冊資本僅有10萬元。它于今年2月15日被列入經營異常名錄，原因是登記住所無法聯(lián)系。值得一提的是，創(chuàng)博輝2020年年報中未見登記電話。另一銷售服務商深圳市以瑞電子有限公司的注冊資本100萬元，曾在2015年因同樣原因列入經營異常名錄。

對于與銷售服務商合作的原因，德邦科技的解釋是：為更好地開拓市場、提升客戶服務質量，其遴選銷售服務及客戶拓展能力較強的第三方服務商，或聘請歷史合作關系較好的部分經銷商協(xié)助提供客戶銷售服務，符合公司業(yè)務開展實際情況，具有商業(yè)合理性和必要性，且符合行業(yè)慣例。經核查，除發(fā)行人支付銷售傭金、正常的產品購銷關系外，發(fā)行人及其關聯(lián)方、核心崗位人員與公司主要銷售服務商均不存在其他資金往來、其他利益安排或關系。

3月2日，《每日經濟新聞》記者就前員工任職經銷商銷售部門和銷售服務商的相關問題致電了德邦科技，并向其發(fā)送采訪提綱。對方表示，向領導請示再說。但截至發(fā)稿時，記者未獲回復。

封面圖片來源：攝圖網-500936018