每經(jīng)記者就俄部分銀行被踢出SWIFT連線海外專家：“金融核彈”留有余地，受傷的不止俄羅斯

每經(jīng)記者 文巧    每經(jīng)編輯 高涵    

近日，美歐向俄羅斯拋出了“金融核彈”，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日，為應(yīng)對(duì)俄羅斯在烏克蘭境內(nèi)采取的軍事行動(dòng)，美國(guó)與歐盟委員會(huì)、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、加拿大領(lǐng)導(dǎo)人決定將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）支付系統(tǒng)之外。

作為銀行機(jī)構(gòu)間溝通資金轉(zhuǎn)賬的信息交流工具，SWIFT系統(tǒng)幾乎囊括了全球所有的重要機(jī)構(gòu)，若將俄羅斯銀行踢出SWIFT，則意味著，該國(guó)的跨境貿(mào)易將受制于不能完成跨境資金結(jié)算而無(wú)法進(jìn)行。

部分俄羅斯銀行被剔除SWIFT對(duì)俄有多大影響？影響是否會(huì)進(jìn)一步蔓延？制裁是否能達(dá)到預(yù)期效果？俄羅斯又將如何應(yīng)對(duì)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪美國(guó)哥倫比亞大學(xué)歷史教授、歐洲研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)·圖茲（Adam Tooze）和芬蘭銀行新興經(jīng)濟(jì)體研究所所長(zhǎng)、俄羅斯銀行和金融體系專家伊卡·科霍寧（Iikka Korhonen），進(jìn)行解讀。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年2月27日，匈牙利Zahony，部分烏克蘭民眾乘坐夜間火車抵達(dá)當(dāng)?shù)乇茈y 人民視覺(jué)圖

“金融核彈”留有余地

SWIFT成立于1973年，在全球范圍內(nèi)共有超過(guò)1.1萬(wàn)家金融機(jī)構(gòu)成員，是銀行機(jī)構(gòu)間溝通資金轉(zhuǎn)賬的信息交流工具，系統(tǒng)每日處理的信息量超過(guò)4200萬(wàn)條，俄羅斯金融機(jī)構(gòu)占1.5%。

俄羅斯全國(guó)SWIFT協(xié)會(huì)（Russian National SWIFT Association）數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯目前約有300家領(lǐng)先的銀行和組織加入了SWIFT，超過(guò)一半的俄羅斯信貸機(jī)構(gòu)在SWIFT中有代表，這些信貸機(jī)構(gòu)執(zhí)行了該國(guó)超過(guò)80%的結(jié)算。若按SWIFT成員數(shù)量來(lái)算，俄羅斯排名全球第二，僅次于美國(guó)。

SWIFT對(duì)于俄羅斯的重要性不言而喻。“切斷俄羅斯與SWIFT的關(guān)系無(wú)疑將影響俄羅斯開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易和交易的能力。”亞當(dāng)·圖茲在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說(shuō)道，“作為連鎖反應(yīng)，這會(huì)引起俄羅斯投資者和普通公民的恐慌，Sberbank的股票已經(jīng)暴跌。”俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行（Sberbank）是俄羅斯最大的國(guó)有商業(yè)銀行。

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯對(duì)外貿(mào)的依賴程度較高，在俄羅斯的總出口量中，石油與天然氣出口占到三分之二，并且占到俄羅斯聯(lián)邦預(yù)算收入的一半。禁止該國(guó)主要銀行使用SWIFT，必將使其巨額的貿(mào)易出口受到阻礙，該國(guó)財(cái)政也可能受到重挫。

每經(jīng)記者注意到，在白宮發(fā)布的聯(lián)合聲明中，并未明確SWIFT將剔除的俄羅斯銀行，僅由“幾家主要銀行”（selected Russian banks）來(lái)指代。

“毫無(wú)疑問(wèn)，這種說(shuō)法是為了給歐洲和美國(guó)留有回旋的余地。若這一制裁措施影響到VTB（俄第二大銀行）、Gazprombank（俄羅斯天然氣工業(yè)銀行），以及最重要的Sberbank，我們都知道，這必將會(huì)影響到（經(jīng)濟(jì)）頸動(dòng)脈。”亞當(dāng)·圖茲向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋道。

據(jù)彭博此前援引一位不愿透露姓名的美國(guó)官方簡(jiǎn)報(bào)記者報(bào)道，他們將經(jīng)過(guò)精心挑選，以最大限度地提高對(duì)俄羅斯的影響，并將對(duì)歐盟國(guó)家的影響降至最低。

不過(guò)，在德國(guó)政府單獨(dú)發(fā)布的公報(bào)中，有5家俄羅斯銀行將被排除在SWIFT體系外，包括Sberbank、VTB銀行等被制裁過(guò)的銀行。據(jù)此前報(bào)道，被制裁的另三家銀行為Otkritie、Novikombank以及Sovcombank。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，Sberbank、VTB合計(jì)占俄羅斯銀行資產(chǎn)的一半左右。

2月27日，在羅馬尼亞與烏克蘭接壤的錫雷特，工作人員為入境的烏克蘭民眾提供熱飲 新華社圖

“孤立”俄羅斯央行

除了SWIFT之外，對(duì)于針對(duì)俄羅斯央行的制裁措施也是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月26日白宮發(fā)布的《聯(lián)合聲明》，新一輪經(jīng)濟(jì)制裁就包括制裁俄羅斯央行。

分析認(rèn)為這可能將俄羅斯孤立在美國(guó)金融體系之外，阻止俄羅斯動(dòng)用其6300億美元的國(guó)際儲(chǔ)備，或許帶來(lái)更大的負(fù)面影響。“直接影響是盧布大幅貶值。在此之前，西方從未如此制裁過(guò)G20國(guó)家的央行，很難想象俄羅斯央行會(huì)被全面封鎖，后果將是不可預(yù)測(cè)的。”亞當(dāng)·圖茲告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

芬蘭銀行新興經(jīng)濟(jì)體研究所所長(zhǎng)、俄羅斯銀行和金融體系專家伊卡·科霍寧（Iikka Korhonen）告訴每經(jīng)記者，美元仍然是世界上金融交易和貿(mào)易使用最廣泛、流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣，將任何金融機(jī)構(gòu)從美元交易中剔除都是非常有害的，凍結(jié)俄羅斯銀行儲(chǔ)備的舉動(dòng)意味著該國(guó)將無(wú)法捍衛(wèi)盧布的價(jià)值。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，美元兌俄羅斯盧布USD/RUB開(kāi)盤漲超25%。當(dāng)日，為彌補(bǔ)盧布貶值和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的增加，俄羅斯央行將關(guān)鍵利率提高至20%。

亞當(dāng)·圖茲進(jìn)一步表示，比起SWIFT制裁，“孤立”包括俄央行在內(nèi)的俄羅斯銀行會(huì)造成更加“毀滅性”的后果。“中斷俄羅斯銀行與美國(guó)代理銀行的聯(lián)系，將俄羅斯銀行排除在以美元為基礎(chǔ)的金融體系之外，這是徹底的禁令，意味著零貿(mào)易。”亞當(dāng)·圖茲補(bǔ)充道，“SWIFT是一種高效、安全的批量通信系統(tǒng)，將一家銀行從SWIFT中剔除會(huì)中斷其正常的國(guó)際業(yè)務(wù)。但是，處理一次性的大額支付也可以不通過(guò)SWIFT。然而，如果沒(méi)有美國(guó)代理銀行，你無(wú)法大規(guī)模地以美元進(jìn)行交易。”

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯金融機(jī)構(gòu)在全球每天進(jìn)行的外匯交易價(jià)值約460億美元，其中80%以美元計(jì)價(jià)。

除此之外，一些分析報(bào)道中還提到，若“孤立”俄央行，俄羅斯國(guó)內(nèi)也可能會(huì)因此產(chǎn)生如資本外逃、物資短缺、通脹、失業(yè)、社會(huì)動(dòng)蕩等足以引發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰的危機(jī)。

制裁措施也是“雙刃劍”

然而，這些制裁措施在對(duì)俄羅斯產(chǎn)生侵蝕性影響的同時(shí)，美歐能獨(dú)善其身嗎？

俄羅斯是維持世界工廠運(yùn)轉(zhuǎn)的石油、天然氣和原材料的供應(yīng)國(guó)。從2021年俄羅斯的主要貿(mào)易出口國(guó)的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，排在前十的分別為中國(guó)、荷蘭、德國(guó)、土耳其、白俄羅斯、英國(guó)、意大利、哈薩克斯坦、美國(guó)和韓國(guó)。其中，荷蘭、德國(guó)、英國(guó)、意大利和美國(guó)從俄羅斯的進(jìn)口分別高達(dá)422億美元、296億美元、223億美元、193億美元和175億美元。

對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，俄羅斯是歐盟最大的天然氣來(lái)源國(guó)，約占?xì)W盟進(jìn)口量的40%。此外，歐洲25%石油進(jìn)口也來(lái)自俄羅斯。2019年，俄羅斯天然氣出口量為2369億立方米，其中對(duì)歐出口量為1926億立方米，占比高達(dá)81%。俄羅斯出口受阻，能源需求旺盛的歐洲必然首當(dāng)其沖。德國(guó)和意大利對(duì)俄的天然氣依存度達(dá)到50%以上，這也是此前德國(guó)在制裁決策上猶豫的原因。

美國(guó)電子材料市調(diào)機(jī)構(gòu)Techcet指出，俄羅斯是世界上最大的金屬鈀儲(chǔ)量國(guó)，約占全球金屬鈀儲(chǔ)量的40%，而美國(guó)35%的鈀元素來(lái)自俄羅斯。鈀金屬作為芯片材料的關(guān)鍵元素，如果俄羅斯對(duì)美斷供，必然加劇全球已經(jīng)形成的芯片危機(jī)。

不過(guò)，亞當(dāng)·圖茲向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“尚不清楚SWIFT制裁是否會(huì)擴(kuò)大到能源支付，但是目前還是有理由相信，（能源支付）會(huì)被豁免。因?yàn)殡m然這是打擊俄羅斯的主要方式，但對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，無(wú)疑也將帶來(lái)痛苦。”

“但是，如果（美歐）摒棄計(jì)算成本和收益的思維，只是考慮實(shí)施毀滅性的制裁，從而維持自身信譽(yù)，那么他們或許愿意接受制裁造成的后果。我認(rèn)為，你也許可以看到歐洲為此做好準(zhǔn)備。”亞當(dāng)·圖茲補(bǔ)充道。

此外，據(jù)報(bào)道，西方銀行也可能面臨俄羅斯金融公司欠債違約風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)國(guó)際清算銀行估算，俄羅斯實(shí)體欠外國(guó)銀行約1210億美元。其中，欠美國(guó)銀行約147億美元，欠法國(guó)和意大利銀行250億美元。具體來(lái)看，俄羅斯在西方最大的主權(quán)債務(wù)持有者是德國(guó)保險(xiǎn)公司安聯(lián)和美國(guó)投資公司貝萊德，雖然這兩個(gè)巨頭的規(guī)模足以抵御金融風(fēng)暴的直接影響，但規(guī)模較小的公司對(duì)當(dāng)前的危機(jī)完全沒(méi)有準(zhǔn)備。

“退路”在SPFS？

2012年和2018年，為制裁伊朗，SWIFT先后將該國(guó)金融機(jī)構(gòu)剔除。“伊朗遭受了重大打擊，經(jīng)濟(jì)下跌了大約7%和6%，國(guó)際收支危機(jī)也給貨幣帶來(lái)壓力，引發(fā)約30%左右的通貨膨脹，加劇了貧困。”亞當(dāng)·圖茲說(shuō)道。

不過(guò)，在采訪中，上述受訪對(duì)象也都認(rèn)為不可簡(jiǎn)單以史為鑒，“伊朗與世界其他地區(qū)的融合程度較低。”伊卡·科霍寧對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

在亞當(dāng)·圖茲看來(lái)，“俄羅斯是一個(gè)更大、更多元化的經(jīng)濟(jì)體，自 2014、2015年以來(lái)，盡管增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者生活水平下降，但俄羅斯對(duì)制裁的應(yīng)對(duì)相對(duì)會(huì)更好。”

官方數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯一直在穩(wěn)步減少對(duì)外匯的依賴，在貿(mào)易中更多使用歐元結(jié)算，將資產(chǎn)中的負(fù)債轉(zhuǎn)向歐元、黃金和盧布等。截至2021年6月，俄羅斯央行持有16.4%的美元，低于一年前的22.2%，歐元的份額上升到32.2%。

在2014年克里米亞危機(jī)導(dǎo)致俄羅斯面臨被剔除出SWIFT的威脅后，俄羅斯建立了本土版的SWIFT：金融信息交換系統(tǒng)（SPFS）。官方數(shù)據(jù)顯示，到2020年2月，已有400多家俄羅斯銀行加入SPFS，超過(guò)了加入SWIFT的數(shù)量，約20%的俄羅斯內(nèi)部結(jié)算使用SPFS系統(tǒng)。2020年，SPFS使用量相比2019年翻了一番。

不過(guò)，亞當(dāng)·圖茲認(rèn)為，雖然SPFS可以在內(nèi)部取代SWIFT，但不能用于國(guó)際交易。數(shù)據(jù)顯示，雖然有23個(gè)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)與SPFS簽約中，但截至去年年底，只有12家外國(guó)機(jī)構(gòu)實(shí)際在使用。

一些研報(bào)分析提到，隨著人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)加速，若俄羅斯主要銀行被剔除出SWIFT，而SPFS無(wú)法完全替代的情況下，也許加大使用人民幣會(huì)是一個(gè)選擇。

2015年，中國(guó)推出了人民幣跨境交易系統(tǒng)（CIPS）。至2022年1月末，CIPS系統(tǒng)共有1280家參與者，其中直接參與者75家、間接參與者1205家，覆蓋全球103個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中俄羅斯有一家直接參與行和多家間接參與成員。全球貨幣支付市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月，人民幣支付占比攀升至3.2%，創(chuàng)歷史最高水平。不過(guò)，美元、歐元仍以39.92%和36.56%的份額位居前列。

另外，在大宗商品如能源的出口方面，隨著東歐、亞洲地區(qū)對(duì)于俄羅斯天然氣的需求增長(zhǎng)，俄羅斯或許會(huì)轉(zhuǎn)向這些地區(qū)出口更多天然氣。市場(chǎng)調(diào)查公司DTN Markets高級(jí)市場(chǎng)分析師Troy Vincent分析認(rèn)為，因中國(guó)與俄羅斯管道基礎(chǔ)設(shè)施完善，俄羅斯受到制裁的背景下，中國(guó)可能會(huì)以更優(yōu)惠的價(jià)格從俄羅斯進(jìn)口更多的天然氣。