71.4億引入戰(zhàn)投，陜西有色國(guó)資混改“出招”

每經(jīng)記者 張靜    實(shí)習(xí)生 雍子衛(wèi)    每經(jīng)編輯 賀娟娟

陜西國(guó)資改革的混改和資產(chǎn)證券化已然提速。

西部產(chǎn)權(quán)交易所消息，陜西有色金屬控股集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱陜西有色集團(tuán)）將其所持陜西有色榆林新材料集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱陜西有色榆林新材料）30%股權(quán)（不超過）以71.41億元的底價(jià)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。

引起粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj）關(guān)注的是，陜西有色集團(tuán)設(shè)置的股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件，意向受讓方需承諾自身滿足關(guān)于上市公司及擬IPO企業(yè)股東適格性的相關(guān)法律法規(guī)要求。

71.4億出讓子公司股權(quán)

穿透陜西有色榆林新材料的股權(quán)，其目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為金堆城鉬業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱金鉬集團(tuán)）持股30%， 陜西有色集團(tuán)持股70%。

粉巷財(cái)經(jīng)注意到，陜西有色集團(tuán)以71.41億元的底價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的陜西有色榆林新材料30%股權(quán)（不超過），掛牌日期起始于2021年12月30日，期間幾次延長(zhǎng)截止期限，最新的截止日期為3月1日。

陜西有色集團(tuán)大家都熟悉是地方做有色金屬資源開發(fā)的大型國(guó)企，金鉬集團(tuán)為陜西有色集團(tuán)的子公司，核心業(yè)務(wù)是鉬礦及鉬產(chǎn)業(yè)。母子公司共同持股的架構(gòu)，讓陜西有色榆林新材料成為國(guó)有獨(dú)資公司。

圖片來源：陜西有色榆林新材料官網(wǎng)

公開資料顯示，陜西有色榆林新材料是陜西有色集團(tuán)貫徹落實(shí)中央關(guān)于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)精神，以及陜西省委省政府關(guān)于“大集團(tuán)引領(lǐng)，大項(xiàng)目支撐，集群化推進(jìn)，園區(qū)化承載”加快陜西經(jīng)濟(jì)發(fā)展，圍繞陜北能源化工基地建設(shè) “三個(gè)轉(zhuǎn)化”的戰(zhàn)略部署，在榆林市榆陽區(qū)投資組建的循環(huán)經(jīng)濟(jì)大型集團(tuán)化企業(yè)。

公司2014年5月由原陜西有色榆林煤業(yè)有限公司、陜西有色榆林新材料有限責(zé)任公司和陜西有色鐵路運(yùn)銷公司整合成立，下屬陜西有色榆林煤業(yè)有限公司、陜西有色鐵路運(yùn)銷公司和陜西有色榆林新材料有限責(zé)任公司三個(gè)子公司，以及鋁業(yè)、發(fā)電、陽極三個(gè)分公司。

總體來看，陜西有色榆林新材料的資產(chǎn)較為優(yōu)質(zhì)，目前已經(jīng)形成一個(gè)以“煤-電-鋁鎂合金”為一體的產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)審計(jì)數(shù)據(jù)，2020年，公司全年?duì)I業(yè)收入93.9億元，利潤(rùn)總額27億元，凈利潤(rùn)21.02億元，總資產(chǎn)203.9億元。

截至2021年9月30日，其總資產(chǎn)201.7億元，營(yíng)業(yè)收入158.2億元，利潤(rùn)總額36.4億元，凈利潤(rùn)15.82億元。

而根據(jù)《陜西日?qǐng)?bào)》報(bào)道，陜西有色榆林新材料2021全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210億元，同比增長(zhǎng)25%；利潤(rùn)總額48億元，同比增長(zhǎng)79%。

粉巷財(cái)經(jīng)從西部產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，目前該股權(quán)出讓已有多個(gè)意向投資人，因需等其他投資人入場(chǎng)，現(xiàn)在仍然在延盤狀態(tài)。

或引入戰(zhàn)略投資？

這則股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，最讓粉巷財(cái)經(jīng)感興趣的是，陜西有色集團(tuán)對(duì)轉(zhuǎn)讓條件的設(shè)置，原股東放棄了優(yōu)先購買權(quán)，且意向受讓方需承諾自身滿足關(guān)于上市公司及擬IPO企業(yè)股東適格性的相關(guān)法律法規(guī)要求。

這一條件明顯是為了日后平臺(tái)涉足資本市場(chǎng)做準(zhǔn)備的，陜西有色榆林新材料的股權(quán)出讓或?yàn)榱艘霊?zhàn)略投資者，對(duì)國(guó)資進(jìn)行混合所有制改革，這也是陜西有色集團(tuán)進(jìn)行國(guó)資改革的重要一步，地方金融人士分析稱。

的確，粉巷財(cái)經(jīng)注意到，陜西有色榆林新材料目前為國(guó)資獨(dú)有，且30%的股權(quán)作價(jià)71.4億元出售，這不是一筆小數(shù)目，國(guó)內(nèi)目前能夠獨(dú)自吃下70億元的戰(zhàn)投方還是屈指可數(shù)。

因此，陜西有色集團(tuán)亦公告了一些重要條件，公告期內(nèi)意向受讓方可向交易所報(bào)名認(rèn)購不低于0.2%不超過30%的股權(quán)份額（比例）且報(bào)名認(rèn)購股權(quán)份額（比例）需為0.1%的整數(shù)倍。如果按照最低限計(jì)算，最低的認(rèn)購份額需要出資約1428萬。

“這則股權(quán)出讓還在等投資人，因?yàn)橥顿Y人不止一家，有很多家。有的投資人保證金已經(jīng)交了，有的投資人資料已經(jīng)提供了，現(xiàn)在正在走流程階段。”粉巷財(cái)經(jīng)從西部產(chǎn)權(quán)交易所獲悉。

粉巷財(cái)經(jīng)觀察到，作為地方大型國(guó)企，陜西有色集團(tuán)的國(guó)資改革還是走得比較快的，力度也很大，根據(jù)陜西有色集團(tuán)的深化國(guó)企改革三年行動(dòng)方案，其明確提出集團(tuán)將穩(wěn)妥深化混合所有制改革，對(duì)新投資項(xiàng)目積極引入民營(yíng)企業(yè)、基金、外資等，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革；積極引入戰(zhàn)略投資者，有效推進(jìn)國(guó)有資本從部分行業(yè)退出，向優(yōu)勢(shì)行業(yè)集聚。

圖片來源：陜西有色官網(wǎng)

陜西有色集團(tuán)混改的短期目標(biāo)是到2022年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)混改比例達(dá)到60%。目前，陜西有色集團(tuán)旗下還有很多國(guó)資獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)公司平臺(tái)，60%的目標(biāo)意味著其主要產(chǎn)業(yè)板塊的相關(guān)公司主體，有相當(dāng)可觀的混改體量和空間。

粉巷財(cái)經(jīng)梳理陜西有色集團(tuán)旗下主要子公司，通過陜西有色的發(fā)債公告披露，發(fā)現(xiàn)有不少優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，引入戰(zhàn)略投資者后，這些子公司能夠借助資本的流動(dòng)，將激活相對(duì)封閉的國(guó)有企業(yè)，在人才、管理和技術(shù)等經(jīng)濟(jì)要素上更加市場(chǎng)化，提高公司發(fā)展質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值。

最終，陜西有色榆林新材料30%的股權(quán)會(huì)吸引哪些戰(zhàn)略投資者入場(chǎng)，粉巷財(cái)經(jīng)會(huì)持續(xù)關(guān)注。

上市平臺(tái)猜想 

前文提到，陜西有色集團(tuán)在受讓方條件中提出，意向受讓方需承諾自身滿足關(guān)于上市公司及擬IPO企業(yè)股東適格性的相關(guān)法律法規(guī)要求，據(jù)此粉巷財(cái)經(jīng)判斷，混改后的下一步，公司大概率是要涉足資本市場(chǎng)的。

事實(shí)上在陜西有色集團(tuán)的深化國(guó)企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案中，其也明確提到公司將深化混合所有制改革，全力推進(jìn)企業(yè)上市和上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。

梳理陜西有色集團(tuán)的下屬上市平臺(tái)，目前其共有金鉬股份（601958），寶鈦股份（600456），寶色股份（300402）三家上市公司。

根據(jù)三家公司2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，三個(gè)平臺(tái)的業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)的。

金鉬股份是國(guó)內(nèi)首家鉬行業(yè)A股上市企業(yè)，據(jù)2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.74億元，同比增長(zhǎng)5.24%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7.16億元，同比增長(zhǎng)134.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.71億元，同比增長(zhǎng)158.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.4億元，同比增長(zhǎng)166.13%；基本每股收益0.146元。

寶鈦股份是陜西有色金屬工業(yè)和中國(guó)鈦工業(yè)第一個(gè)上市企業(yè)，2021年預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約5.5億元到5.8億元，同比增長(zhǎng)51.66%到59.93%；扣非歸母凈利潤(rùn)約4.9億元到5.2億元，同比增長(zhǎng)53.72%到63.13%。

寶色股份預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4900萬元-5600萬元，上年同期4045.34萬元，比上年同期增長(zhǎng)21.13%-38.43%。

而根據(jù)陜西有色集團(tuán)國(guó)資改革的目標(biāo)，其將積極推進(jìn)內(nèi)部資源整合，加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)相近、業(yè)務(wù)類同的釩產(chǎn)業(yè)板塊整合，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本向具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的鉬、鈦、煤電鋁、鉛鋅采選、釩等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集聚，加大鐵、鎢等資源的開發(fā)，最終實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的板塊化經(jīng)營(yíng)，到2022年，集團(tuán)基本實(shí)現(xiàn)鉬、鈦、鋁、鉛鋅、貴金屬、釩、鐵鎢錳、勘察設(shè)計(jì)施工、貿(mào)易物流等9大產(chǎn)業(yè)集群。

鉬、鈦產(chǎn)業(yè)板塊目前均有上市平臺(tái)，按照陜西有色的產(chǎn)業(yè)布局，以及國(guó)資改革的推進(jìn)速度和力度，粉巷財(cái)經(jīng)期望陜西有色能實(shí)現(xiàn)更多的上市平臺(tái)。

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