鄭眼看盤：盤整格局一時(shí)難破 科技股估值也許會(huì)下調(diào)

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

周四A股縮量小漲，截至收盤，上證綜指微漲0.06%至3468.04點(diǎn)，其余股指漲幅略多，其中周三表現(xiàn)落后的科創(chuàng)50指數(shù)漲幅最大，該指數(shù)上漲0.86%。滬綜指漲幅較小與券商、保險(xiǎn)等權(quán)重股下跌相關(guān)。寧德時(shí)代連續(xù)第三天上漲，雖然漲幅不大，卻也為深指構(gòu)成些支撐。

大盤上午表現(xiàn)稍好，下午一開盤就急速下跌。連續(xù)三天流出的北上資金小幅凈流入17.2億元，港股周四也小漲。

周四領(lǐng)漲品種主要是環(huán)保股，以寧德時(shí)代為首的賽道股雖然也大多上漲，但漲速顯然慢些，而以茅臺(tái)為首的“茅股”表現(xiàn)較平，收盤時(shí)漲跌不大。此外，前一天反彈的基建股漲跌互現(xiàn)。

由盤面情況看，市場(chǎng)交投興趣越來越淡，多數(shù)機(jī)構(gòu)與散戶似乎觀望情緒越來越濃。美聯(lián)儲(chǔ)3月或?qū)⒓酉?，雖然市場(chǎng)應(yīng)已反映了該預(yù)期，且股價(jià)應(yīng)已消化了一部分，但畢竟這屬于利空，在兌現(xiàn)前一定會(huì)產(chǎn)生些心理壓力，加之主流的基金增量資金有可能會(huì)邊際放緩，故大盤表現(xiàn)就越來越平淡了。

今年基金規(guī)模的擴(kuò)大速度大概率會(huì)有所放緩，投資者在看盤時(shí)或者在參與基金重倉(cāng)股時(shí)，一般就應(yīng)該將此因素納入考量，比如說在看高基金重倉(cāng)股時(shí)應(yīng)降低期望值?；鸨F(tuán)一定是個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，只是抱團(tuán)的手法與程度可能會(huì)生出些變化，個(gè)人感覺未來的抱團(tuán)會(huì)比較溫和，漲幅也會(huì)小些。

近期有極多基金管理公司宣布自購(gòu)，但對(duì)維護(hù)基金整體規(guī)模增量影響十分有限。理論上說，基金的自購(gòu)行為其實(shí)并不在于基金管理公司具體出了多少錢，更重要的功能是帶動(dòng)社會(huì)資金的跟進(jìn)。個(gè)人覺得能吸引投資者購(gòu)買基金份額的最重要因素并非基金公司的自購(gòu)，而是治理制度方面完善。

大盤未來仍可能以震蕩為主，如果后期貨幣環(huán)境及信貸情況有顯著寬松出現(xiàn)，那么大盤仍有望往上攻擊，只是年內(nèi)上檔空間可能相對(duì)有限。我覺得政策面寬松會(huì)有限度，對(duì)股指只能構(gòu)成溫和支撐。

由個(gè)股與板塊位置來看，以茅臺(tái)為首的“茅股”已跌得差不多了，但立即就去創(chuàng)新高明顯不現(xiàn)實(shí)，反彈一下倒是有可能，只是反彈對(duì)股指的推動(dòng)就相對(duì)有限了。以寧德時(shí)代為首的賽道股不能說調(diào)整已徹底結(jié)束，指望這類個(gè)股立即大漲也比較難。在新基建、房地產(chǎn)、銀行方面，這類股歷來是欠漲的，但現(xiàn)在已修正了一些，繼續(xù)大漲恐怕也不太現(xiàn)實(shí)。

在雙創(chuàng)這一塊，考慮到IPO擴(kuò)容，故合理估值也應(yīng)該較前兩年下降。打比方說，以前科技股市盈率降到60倍就差不多了，未來也許會(huì)下調(diào)一些。

晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào): njcjnews）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500608299