中國銀河維持機(jī)械行業(yè)推薦評級：穩(wěn)增長主線下，機(jī)械設(shè)備板塊投資機(jī)遇全梳理

每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月15日發(fā)布研報稱：維持機(jī)械行業(yè)推薦評級。

2022年穩(wěn)增長主線凸顯，穩(wěn)增長重在穩(wěn)投資，機(jī)械設(shè)備行業(yè)多角度受益：2021年11月以來，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺。我們認(rèn)為，穩(wěn)增長重在穩(wěn)投資，穩(wěn)投資重在基建投資及制造業(yè)投資。穩(wěn)增長主線下，對機(jī)械設(shè)備行業(yè)的影響主要在以下五個方面：（1）適度超前基建，軌交投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)順需求，城軌建設(shè)值得關(guān)注；（2）能源基地建設(shè)，風(fēng)電光伏裝機(jī)可期，設(shè)備端加快受益；（3）新能源汽車銷量大增，充換電產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備類投資前景廣闊；（4）“雙碳”背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造需求啟動；（5）對中小企業(yè)專精特新的支持拉動投資。

適度超前基建，城軌投資為重點方向之一：軌道交通建設(shè)作為典型的基建項目，在歷次逆周期調(diào)節(jié)中起到了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。受疫情影響，2020年與2021年全國鐵路投資有所放緩，城市軌道交通投資增速有所放緩。長期來看，新時代鐵路發(fā)展規(guī)劃框定至2035年的鐵路建設(shè)，城市群與都市圈推升城際及城軌需求。我們預(yù)計，軌交投資特別是城軌投資將在次輪穩(wěn)增長中起到作用。

能源基地建設(shè)，風(fēng)電光伏裝機(jī)可期，設(shè)備端加快受益：雙碳目標(biāo)下，新能源基建可能成為穩(wěn)增長主力之一。據(jù)中電聯(lián)預(yù)測十四五預(yù)計新增風(fēng)電裝機(jī)280-300GW。據(jù)光伏協(xié)會預(yù)測，2025年全球新增裝機(jī)將達(dá)到270-330GW，其中中國新增裝機(jī)90-110GW。高裝機(jī)需求及各產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)更新迭代帶來巨大的設(shè)備投資空間。

新能源汽車銷量大增，充換電產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備類投資前景廣闊：2021年中國新能源汽車銷量為352.1萬輛，同比增長157.57%。2025年，中國新能源汽車的銷量有望超過1000萬輛。目前，中國新能源汽車的補(bǔ)能方式主要采用充電與換電兩種模式，以充電為主，換電為輔。預(yù)計到2025年，我國充電樁市場規(guī)模將達(dá)到1200億至2000億元，換電站市場規(guī)模達(dá)到420-560億元。

“雙碳”背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化改造需求拉動萬億級投資規(guī)模：包括重點行業(yè)（鋼鐵、焦炭、水泥等）清潔生產(chǎn)改造、節(jié)能降碳改造及煤炭機(jī)組改造，十四五期間合計投資額在萬億級別。

對中小企業(yè)專精特新的支持拉動投資：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到要提升制造業(yè)核心競爭力，激發(fā)涌現(xiàn)一大批專精特新企業(yè)。中國制造業(yè)正處于由大轉(zhuǎn)強(qiáng)的關(guān)鍵階段，發(fā)展亟需一批在細(xì)分領(lǐng)域具備競爭力的企業(yè)支撐。機(jī)械行業(yè)公司數(shù)量居專精特性之首，有望孕育細(xì)分行業(yè)隱形冠軍型企業(yè)。

風(fēng)險提示：政策支持力度低于預(yù)期，風(fēng)電、光伏行業(yè)裝機(jī)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等。

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(記者 蔡鼎)

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