“基建”投資火熱！首批公募REITs年內(nèi)最高漲超40%，還有四只等待發(fā)行許可

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

年初至今，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策引導(dǎo)下，基建投資持續(xù)引發(fā)資本關(guān)注，二級(jí)市場(chǎng)上包括大基建、傳統(tǒng)基建等題材輪番迎來(lái)“紅包雨”，與此同時(shí)，作為另類(lèi)基建標(biāo)的公募REITs也受青睞。截至2月14日收盤(pán)，11只公募REITs中已有6只年內(nèi)漲幅超過(guò)20%，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)更是漲超40%。

分析人士指出，基建板塊最重要的是資金的盤(pán)活，REITs提供了很好的機(jī)制，幫助項(xiàng)目資產(chǎn)把資金進(jìn)行盤(pán)活，同時(shí)提供了廣大投資人參與直投的渠道，因此目前公募REITs受資本市場(chǎng)關(guān)注并非偶然。據(jù)悉，除現(xiàn)有11只公募REITs外，來(lái)自華夏、國(guó)金及鵬華、國(guó)泰君安資管的四只REITs仍在等待審核通過(guò)，有望成為公募REITs的新一批生力軍。

公募REITs年內(nèi)平均漲幅超20%

公募REITs今日再迎資金強(qiáng)勢(shì)關(guān)注，截至2月14日，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT年內(nèi)漲幅約40%，其他10只REITs也漲勢(shì)喜人。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，以2月11日收盤(pán)數(shù)據(jù)來(lái)看，公募REITs年內(nèi)平均漲幅超過(guò)20%。

說(shuō)明：11只公募REITs場(chǎng)內(nèi)交易情況（截至2022年2月14日） 來(lái)源：Wind截圖

值得注意的是，目前已有富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)REIT、建信中關(guān)村REIT、博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT等多只產(chǎn)品提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，部分已在盤(pán)中實(shí)施停牌，從2月14日的交易情況來(lái)看，建信中關(guān)村REIT當(dāng)日成交額已達(dá)到8672萬(wàn)元，高居滬深REITs成交額榜首。

根據(jù)此前公告的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，由于目前REITs基金暫無(wú)更新基金凈值，以首發(fā)凈值測(cè)算，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的部分產(chǎn)品或面臨凈現(xiàn)金流分派率降低的風(fēng)險(xiǎn)，即以“強(qiáng)制分紅”的收益效果來(lái)看，目前場(chǎng)內(nèi)資金搶籌或進(jìn)一步稀釋投資人的分紅收益。

針對(duì)目前的情況，有機(jī)構(gòu)人士分析指出，與目前A股基建投資熱相關(guān)。記者注意到，在以“穩(wěn)增長(zhǎng)”主基調(diào)下，資本市場(chǎng)從開(kāi)年到現(xiàn)在陸續(xù)在基建特別是傳統(tǒng)基建領(lǐng)域開(kāi)始發(fā)力，且從春節(jié)過(guò)后的首個(gè)交易日來(lái)看，房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸及基建工程領(lǐng)域均有不小漲幅。

說(shuō)明：近期熱門(mén)股票（截至2022年2月14日） 來(lái)源：Wind截圖

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，基建工程指數(shù)上周漲7.06%、交通運(yùn)輸（申萬(wàn)）指數(shù)上周漲5.44%、房地產(chǎn)（申萬(wàn)）上周漲4%。熱門(mén)股票中，如浙江建投、重慶建工、天?；ǖ?，近五日漲幅均超過(guò)20%，其中浙江建投近五日漲幅超過(guò)61%，2月14日開(kāi)盤(pán)即一字封板漲停。

有機(jī)構(gòu)人士分析指出，公募REITs為很多傳統(tǒng)基建項(xiàng)目提供了上市機(jī)遇，作為一種特殊的工具化產(chǎn)品，底層資產(chǎn)通過(guò)整體打包給REITs，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的快速盤(pán)活，這不僅對(duì)基建行業(yè)內(nèi)公司的融資提供了便利，也讓投資人參與大型基建項(xiàng)目投資獲得新型渠道。

事實(shí)上，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域公司多處在夕陽(yáng)行業(yè)，受限于融資便利性的制約，一些優(yōu)秀的資產(chǎn)得不到及時(shí)的資產(chǎn)盤(pán)活，特別是實(shí)行資產(chǎn)證券化過(guò)程中，缺乏金融載體。通過(guò)公募REITs上市之后，企業(yè)可以參與直接融資，進(jìn)而可以繼續(xù)擴(kuò)大原有施工項(xiàng)目所需要的現(xiàn)金流。

可見(jiàn)，“基建”投資下的公募REITs熱反映出市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)資產(chǎn)的投資興趣不低，且根據(jù)已有數(shù)據(jù)來(lái)看，部分底層資產(chǎn)可分配的資金規(guī)模數(shù)以?xún)|計(jì)，如中航首鋼綠能REIT在公告中統(tǒng)計(jì)，在2021年6月1日至2021年12月31日期間，預(yù)測(cè)可供分配的金額達(dá)到1.14億元。

另有四只REITs等待發(fā)行許可

截至2月14日，公募REITs總數(shù)達(dá)到11只，除首批9只外，第二批2只產(chǎn)品已在去年四季度受理通過(guò)并上市?？傮w來(lái)看，圍繞倉(cāng)儲(chǔ)、路政、市政改造等環(huán)節(jié)，現(xiàn)有公募REITs底層資產(chǎn)有著明顯的傳統(tǒng)基建色彩，這對(duì)其資金的盤(pán)活大有裨益。

此外，在傳統(tǒng)基建以外，側(cè)重智能、環(huán)保類(lèi)型的新基建項(xiàng)目也整裝待發(fā)，從目前滬深交易所公示的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)中記者發(fā)現(xiàn)，還有四只公募REITs等待發(fā)行許可。他們分別是，鵬華深圳能源清潔能源REIT、國(guó)泰君安臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏中國(guó)交建高速公路REIT以及國(guó)金鐵建重慶渝遂高速公路REIT，后三者均在上海證券交易所上報(bào)。

說(shuō)明：深交所公募REITs項(xiàng)目動(dòng)態(tài)（截至2022年2月14日） 來(lái)源：深交所網(wǎng)站截圖

說(shuō)明：上交所公募REITs項(xiàng)目動(dòng)態(tài)（截至2022年2月14日） 來(lái)源：上交所網(wǎng)站截圖

從底層資產(chǎn)類(lèi)型來(lái)看，高速公路依舊是出現(xiàn)頻次較高的標(biāo)的物之一，從現(xiàn)有公募REITs的場(chǎng)內(nèi)估值走勢(shì)來(lái)看，截至2月14日收盤(pán)，浙商滬杭甬REIT年初至今漲4.98%，華夏越秀高速REIT年初至今漲9.19%，平安廣州廣河REIT年初至今漲7.59%。

相對(duì)于部分漲幅超過(guò)20%以上的REITs產(chǎn)品，此類(lèi)產(chǎn)品的估值增益尚在合理區(qū)間，亦少見(jiàn)公告溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。對(duì)此，有分析人士指出，高速公路算是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。“普通投資者很難在社會(huì)上投資高速公路，因?yàn)轶w量太大了，而且也沒(méi)有分享高速公路收益的渠道，REITs提供了這樣的平臺(tái)，企業(yè)把高速公路建好之后打包給REITs，作為社會(huì)公眾、自然人再去購(gòu)買(mǎi)REITs基金或者REITs產(chǎn)品，都會(huì)間接的去分享高速公路帶來(lái)的收益，錢(qián)就已經(jīng)給建筑企業(yè)了，他自然而然會(huì)修下一條高速公路，這樣就使得整個(gè)建筑企業(yè)的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行了快速的爬升。”

當(dāng)然，目前申報(bào)的基金管理人中，部分已募集成立了同類(lèi)型REITs產(chǎn)品，因此考慮潛在的利益沖突，交易所也在向相關(guān)基金管理人詢(xún)問(wèn)合理性，如上海證券交易所此前就對(duì)華夏中國(guó)交建高速公路REIT提出反饋，要求管理人補(bǔ)充說(shuō)明同時(shí)管理2只高速公路REITs是否存在利益沖突？如有，需提出有效的防范措施并充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

總體來(lái)看，隨著越來(lái)越多的REITs產(chǎn)品發(fā)行，未來(lái)施工建設(shè)和運(yùn)營(yíng)將有望通過(guò)REITs機(jī)制進(jìn)行承上啟下，施工方專(zhuān)注基建建設(shè)，后期將項(xiàng)目整體打包給REITs，快速回籠的資金可以讓施工方對(duì)接新的項(xiàng)目，充分盤(pán)活市場(chǎng)資金，也能把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的分紅權(quán)益更快、更科學(xué)地分配給廣大投資人。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)401347192