“大額存單一出來就搶沒了”，曾經(jīng)的攬儲(chǔ)利器卻降溫明顯│資管新規(guī)滿月調(diào)查①

每經(jīng)記者 李玉雯  張祎  潘婷  肖世清    每經(jīng)編輯 廖丹    

2022年伊始，資管新規(guī)在結(jié)束三年多的過渡期后正式落地，在打破剛兌的要求下，理財(cái)產(chǎn)品不再“兜底保本”，這也意味著過去保本保息的銀行理財(cái)從此退出市場(chǎng)。

如今，資管新規(guī)正式實(shí)施滿月，銀行理財(cái)?shù)臓I銷布局有哪些調(diào)整？市場(chǎng)反響如何？廣大低風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群在投資選擇上又有何變化？

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者走訪了上海、北京、成都等地多家銀行網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)地調(diào)查資管新規(guī)落地后，銀行理財(cái)市場(chǎng)以及消費(fèi)者選擇的種種變化。

 

 “不保本，但之前沒出現(xiàn)過虧損”

理財(cái)經(jīng)理更強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)健性

記者在走訪的過程中注意到，咨詢理財(cái)產(chǎn)品時(shí)已不再有保本保收益的承諾，理財(cái)經(jīng)理也會(huì)主動(dòng)告知，現(xiàn)在沒有保本的理財(cái)產(chǎn)品。不過在措辭上，理財(cái)經(jīng)理會(huì)更加強(qiáng)調(diào)一些低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的穩(wěn)健性。當(dāng)記者詢問是否保本時(shí)，“不保本，但之前沒出現(xiàn)過虧損”、“這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是穩(wěn)健型低風(fēng)險(xiǎn)”等類似的說法頻頻出現(xiàn)。

“我不知道您了不了解凈值理財(cái)，現(xiàn)在資管新規(guī)實(shí)行之后，產(chǎn)品都是凈值化的管理了。”當(dāng)記者以投資者身份咨詢理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)，成都地區(qū)招商銀行某網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理著重介紹并強(qiáng)調(diào)了資管新規(guī)下的理財(cái)業(yè)務(wù)變化。

“資管新規(guī)以后，最大的變化就是銀行不兜底，不能承諾保本保息。”這位理財(cái)經(jīng)理表示，資管新規(guī)實(shí)施之后，銀行理財(cái)發(fā)生了很大變化，產(chǎn)品都是實(shí)行凈值化管理，非保本、非保息，最后以實(shí)際收益為準(zhǔn)。

他還介紹，資管新規(guī)還帶來的另一個(gè)大變化，就是銀行不能自發(fā)理財(cái)產(chǎn)品了，得由銀行自己成立的理財(cái)子公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，由銀行代銷。

這位理財(cái)經(jīng)理表示，凈值化管理后，銀行理財(cái)的管理方式比較像基金，每天、每周都能看到自己購買的產(chǎn)品是正收益還是負(fù)收益，“現(xiàn)在很多客戶特別是老年客戶，很喜歡買定期存款產(chǎn)品，因?yàn)樗麄円踩ジ鱾€(gè)銀行問過，確實(shí)了解到理財(cái)就是非保本的，所以理財(cái)產(chǎn)品稍微買得少一點(diǎn)了。”

而在產(chǎn)品推薦方面，從記者觀察來看，理財(cái)經(jīng)理推薦產(chǎn)品主要根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資時(shí)間這兩個(gè)要素。

一方面，若客戶有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理財(cái)經(jīng)理會(huì)推薦股票型基金，多位理財(cái)經(jīng)理表示，今年股票行情處于相對(duì)較低的位置，是較好的配置時(shí)間點(diǎn)。

另一方面，如果客戶希望兼顧安全穩(wěn)健與收益，理財(cái)經(jīng)理推薦產(chǎn)品時(shí)則會(huì)考慮資金投資時(shí)間。

如果只是一年左右，理財(cái)經(jīng)理會(huì)推薦固收類基金、債券型基金，收益方面“行情好大概7~8個(gè)點(diǎn)，去年比較差，大概3~4個(gè)點(diǎn)”；

如果時(shí)間較長(zhǎng)，在5年及以上，理財(cái)經(jīng)理多是推薦兩全保險(xiǎn)或是年金險(xiǎn)等銀保產(chǎn)品，這類產(chǎn)品期限比較多的是5年，基本放滿5年的年化收益都在4.5%左右，“可以把它當(dāng)成定期存款來存”，多位理財(cái)經(jīng)理如此表示，并建議將基金和儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)搭配投資，從而獲得更高收益。

 “每期的額度都是搶完了的”

三年期大額存單掀起搶購熱潮

記者在走訪中了解到，理財(cái)產(chǎn)品不再承諾保本保收益后，出于安全穩(wěn)健的考慮，大額存單在當(dāng)下顯得頗為搶手。

以上海地區(qū)為例，目前三年期大額存單利率多在3.25%～3.35%左右，如果可以給到更高的利率，也同時(shí)會(huì)有更高額度等要求。

例如，建設(shè)銀行上海地區(qū)某支行的大廳內(nèi)擺放著一塊寫有存款利率的小黑板，可以看到大額存單會(huì)比同期的普通定期存款利率高0.1個(gè)百分點(diǎn)。工作人員向記者介紹道，三年期大額存單50萬起可上浮至3.35%。

圖片來源：每經(jīng)記者 李玉雯 攝

交通銀行某支行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，目前該行大額存單30萬起存，一年期利率2.28%，兩年期2.9%，三年期3.5%，但三年期大額存單目前無法在手機(jī)銀行上直接購買，需要網(wǎng)點(diǎn)上報(bào)審批額度后，客戶才能在網(wǎng)點(diǎn)購買。

“三年期的利率比較高，不一定有額度的。”這位理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“之前有50萬起給到3.55%的利率，但這筆資金需要是客戶從其他銀行轉(zhuǎn)進(jìn)來的，而且額度也很緊張，現(xiàn)在應(yīng)該沒了。”

記者從上海銀行某支行了解到，該行三年期大額存單年化利率也能到3.5%。“但是很難買到，基本一出來就沒了，有些客戶收到短信后來問，也都是買不到的。”該行理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

類似的搶手現(xiàn)象同樣出現(xiàn)在成都地區(qū)。記者從光大銀行某網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理處了解到，目前該網(wǎng)點(diǎn)年化利率為3.55%的三年期大額存單較為熱銷。

據(jù)其介紹，這段時(shí)間配置大額存單的客戶比較多，“基本上每期的額度都是搶完了的。”這位理財(cái)經(jīng)理表示，大額存單受到青睞背后，主要與利率下行趨勢(shì)下的提前鎖利以及產(chǎn)品保本保收益有關(guān)，“就算以后利息越來越低，但它已經(jīng)提前鎖定了收益。另外，大額存單納入存款保險(xiǎn)保障制度，相對(duì)說是最穩(wěn)妥的。”

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

在中國銀行某網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理也告訴記者，目前存定期的客戶比較多，因?yàn)樗麄冇X得定期屬于存款，比較安全，尤其是年齡比較大的客戶，更傾向于存定期。

低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶對(duì)于保本的需求，也讓大額存單成為理財(cái)經(jīng)理重點(diǎn)推薦的產(chǎn)品。

在北京豐臺(tái)區(qū)一家國有大行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，記者注意到，大廳內(nèi)出現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)宣傳信息。當(dāng)記者詢問工作人員有無在售的保本理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，對(duì)方回應(yīng)稱：“理財(cái)不能承諾保本，如果想要選擇保本收益的產(chǎn)品，可以了解一下大額存單。”

記者詢問該大額存單利率情況時(shí)，對(duì)方表示：“基本是較央行的基準(zhǔn)利率上浮60個(gè)BP左右，例如，1年期大額存單，20萬起存，利率為2.1%。”

豐臺(tái)區(qū)另一家國有大行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員也對(duì)記者表示：“沒有理財(cái)保本這個(gè)說法，理財(cái)產(chǎn)品不承諾保本。”他同時(shí)告訴記者，如果想要風(fēng)險(xiǎn)低收益可觀，可以選擇大額存單，1年期20萬起存，利率2.15%；30萬起存，利率2.35%。

 “不建議做結(jié)構(gòu)性存款，收益太低不如存定期”

曾經(jīng)的攬儲(chǔ)利器降溫明顯

值得一提的是，曾經(jīng)一度火爆且被視為銀行“攬儲(chǔ)利器”的結(jié)構(gòu)性存款如今卻降溫明顯。

記者走訪上海地區(qū)的銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，某國有大行的理財(cái)經(jīng)理坦言，“不建議做結(jié)構(gòu)性存款，收益太低還不如存定期”。他向記者展示了一款掛鉤日元匯率的結(jié)構(gòu)性存款，期限90天，年化利率0.8%～1.7%。

“不可能做到1.7%的，現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性存款的收益基本就是比最低檔高那么一點(diǎn)點(diǎn)。買這個(gè)還不如直接存定期，定期90天年化利率1.6%都比它高。”這位理財(cái)經(jīng)理補(bǔ)充說道。

另一國有大行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，資管新規(guī)落地后，該行結(jié)構(gòu)性存款基本不做了，“之前會(huì)把它作為保本型理財(cái)，現(xiàn)在不做了”。

從央行數(shù)據(jù)也可以看出，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在持續(xù)壓降。自2020年4月末，中資銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模突破12萬億元，達(dá)到歷史最高點(diǎn)后，其規(guī)模便整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，到2021年12月末已降至5.08萬億元。

具體來看，2021年12月末與2020年4月末相比，中資大型銀行的單位結(jié)構(gòu)性存款下降43%，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款下降75%；中資中小型銀行的單位結(jié)構(gòu)性存款下降60%，個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款下降47%。

據(jù)記者了解，在資管新規(guī)過渡期內(nèi)，銀行保本理財(cái)產(chǎn)品逐步整改壓縮，一時(shí)間結(jié)構(gòu)性存款被視為保本理財(cái)?shù)奶娲艿阶放?，?guī)模快速增長(zhǎng)。不過由于套利空間的存在，部分企業(yè)獲取低成本貸款后，投資結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行套利，阻礙了貨幣政策的傳導(dǎo)。于是，監(jiān)管出手嚴(yán)格管控結(jié)構(gòu)性存款，并窗口指導(dǎo)銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模。

此外，財(cái)務(wù)上會(huì)計(jì)科目的變更也一定程度地降低了企業(yè)配置結(jié)構(gòu)性存款的意愿。根據(jù)財(cái)政部此前通知，企業(yè)應(yīng)將持有的結(jié)構(gòu)性存款記入“交易性金融資產(chǎn)”科目，而之前企業(yè)一般將結(jié)構(gòu)性存款計(jì)入“貨幣資金”科目。這一變更會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)性資金數(shù)目的減少，進(jìn)而降低企業(yè)配置結(jié)構(gòu)性存款的意愿，帶動(dòng)單位結(jié)構(gòu)性存款下滑。

不過，記者在走訪中也了解到，盡管結(jié)構(gòu)性存款整體呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”趨勢(shì)，但并不意味著這一產(chǎn)品就無人問津。

上述成都地區(qū)光大銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理表示，一些做短期的客戶，也會(huì)選擇購買結(jié)構(gòu)性存款。“結(jié)構(gòu)性存款保本，門檻低、期限短，但收益會(huì)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的調(diào)整，不承諾保息。”

記者現(xiàn)場(chǎng)了解到，該網(wǎng)點(diǎn)正在銷售的一款結(jié)構(gòu)性存款，其中，人民幣存款起點(diǎn)金額均為1萬元，期限分別為14天、3個(gè)月、6個(gè)月，對(duì)應(yīng)的預(yù)期年化收益率分別是1.1%~3.2%、1.5%~3.25%、1.75%~3.25%。另外，美元存款起點(diǎn)金額為2000美元，期限6個(gè)月，預(yù)期年化收益率為0.5%~0.9%。

 “才開賣沒兩天，就已售罄”

短期優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品備受青睞

在成都地區(qū)某城商行網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，記者看到一張海報(bào)上重點(diǎn)展示了數(shù)款理財(cái)產(chǎn)品，既有可每日申購的T+0活期理財(cái)，也有期限從6個(gè)月到3年不等的理財(cái)產(chǎn)品。

其中，一款期限為6個(gè)月的產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.6%~4%；一款1年期產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.4%~4.9%；另一款1年以上的產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4%~6%。

據(jù)介紹，這幾款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)都是二級(jí)，不過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.4%~4.9%的一年期產(chǎn)品需要30萬起投。

“一定要跟您講清楚，自從今年1月1日全國全面實(shí)行凈值化管理后，銀行不再對(duì)理財(cái)產(chǎn)品做任何收益承諾，也不會(huì)私底下把收益補(bǔ)上。”當(dāng)記者以投資者身份咨詢時(shí)，該網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，目前記者所看到的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不是預(yù)期收益，而是按照產(chǎn)品過去的業(yè)績(jī)表現(xiàn)計(jì)算的參考值，會(huì)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并不代表最終收益。

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的《2021年四季度財(cái)富管理市場(chǎng)報(bào)告》中指出，隨著過渡期結(jié)束和凈值化轉(zhuǎn)型接近尾聲，銀行理財(cái)市場(chǎng)中的長(zhǎng)期限產(chǎn)品占比提升，因?yàn)楦鶕?jù)監(jiān)管要求，凈值化運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)做到資金端和資產(chǎn)端的期限匹配，因此拉長(zhǎng)理財(cái)產(chǎn)品的投資期限可以實(shí)現(xiàn)“以期限換收益”。

記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，這一變化也已傳導(dǎo)至產(chǎn)品銷售終端。

在成都地區(qū)某股份行一網(wǎng)點(diǎn)，記者向理財(cái)經(jīng)理提出想購買期限短一點(diǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)經(jīng)理在查詢后稱，有一款產(chǎn)品相對(duì)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高的6個(gè)月期限產(chǎn)品較為熱銷，才開賣沒兩天，就已經(jīng)售罄，目前較為優(yōu)質(zhì)的只有1年期的，“固收打底，90%是固收，成立以來的年化收益率是4.08%。”

這位理財(cái)經(jīng)理表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化管理之后，現(xiàn)在中長(zhǎng)期產(chǎn)品偏多一些，短期的產(chǎn)品相對(duì)少一些。

類似地，記者注意到，前述成都地區(qū)的光大銀行網(wǎng)點(diǎn)在重點(diǎn)推薦該行旗下理財(cái)子公司的數(shù)款理財(cái)產(chǎn)品，投資期限從7天最低持有到18個(gè)月不等。理財(cái)經(jīng)理表示，60天、90天、180天，這三款期限的產(chǎn)品相對(duì)比較好賣一些，買的人會(huì)多一些。

產(chǎn)品資料顯示，上述理財(cái)經(jīng)理所稱的三款受到投資者青睞的理財(cái)產(chǎn)品均為1萬元起購，對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為3.45%~4.25%，3.45%~4.25%、3.50%~4.30%。

圖片來源：每經(jīng)記者 張祎 攝

 

 在售理財(cái)產(chǎn)品固收類占比超9成

如前文所提及，資管新規(guī)帶來的一大變化是，商業(yè)銀行要通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有29家銀行理財(cái)子公司獲批籌建。 

記者根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月8日上午10時(shí)，各銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)子公司新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品（即在售產(chǎn)品）486款。

從發(fā)行機(jī)構(gòu)類別來看，其中，銀行理財(cái)子公司新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品106款，農(nóng)商行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品185款，城商行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品180款，股份制銀行11款，國有銀行3款。農(nóng)商行是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行大戶，占比38.06%。

從投資性質(zhì)來看，新發(fā)混合類理財(cái)產(chǎn)品19款，其余新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品均為固定收益類，占比高達(dá)96.09%。

截至2月8日上午10時(shí)，各銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)子公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品31425款。

從發(fā)行機(jī)構(gòu)類別來看，其中，銀行理財(cái)子公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品8256款，農(nóng)商行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品7831款，外資銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品1817款，城商行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品10959款，股份制銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品1468款，國有銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品1094款。這也意味著，過去城商行為理財(cái)產(chǎn)品主要發(fā)行方，占比約35%；銀行理財(cái)子公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品量占比約26%。

對(duì)比在售理財(cái)產(chǎn)品和存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品，農(nóng)商行、城商行、理財(cái)子公司是目前理財(cái)產(chǎn)品的主要發(fā)行方。

值得一提的是，理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度差距較大，有理財(cái)產(chǎn)品募集期未滿提前售罄，也有新發(fā)產(chǎn)品因未達(dá)到募集成立條件而募集失敗。

去年11月3日，興銀理財(cái)萬利寶聚利2021年第16期凈值型理財(cái)產(chǎn)品因“最終募集規(guī)模無法達(dá)到計(jì)劃初始募集規(guī)模 ”而募集失敗。同月8日，興銀理財(cái)公告稱，興銀理財(cái)指數(shù)新動(dòng)力3號(hào)商品及金融衍生品類凈值型理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)實(shí)際募集情況，該產(chǎn)品的最終募集規(guī)模無法達(dá)到最低成立規(guī)模。

記者注意到，興銀理財(cái)指數(shù)新動(dòng)力1號(hào)、2號(hào)成立于去年下半年，屬于市場(chǎng)為數(shù)不多的商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品，截至2022年1月26日，1號(hào)單位份額凈值為0.98538，2號(hào)為1.01519。

不過，也有理財(cái)產(chǎn)品募集期未滿提前結(jié)束募集，或者太過火爆而售罄。記者注意到，與目前在售的理財(cái)產(chǎn)品趨勢(shì)類似，賣得好的理財(cái)產(chǎn)品大部分屬于固收類。

2022年1月19日，建信理財(cái)“睿鑫固收類封閉式2022-197（惠民鑫）”開售，為北向通理財(cái)產(chǎn)品，1元起購，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.8%，封閉721天。記者注意到，截至1月22日，該產(chǎn)品已經(jīng)售罄。

此外，建信理財(cái)“睿鑫固收類封閉式2022-194（惠民鑫）”也于1月19日開售，北相通理財(cái)產(chǎn)品，1元起購，封閉356天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.15%，截至1月22日，該產(chǎn)品已經(jīng)售罄。

此外，去年12月6日，招銀理財(cái)“頤養(yǎng)睿遠(yuǎn)穩(wěn)健五年封閉1號(hào)”正式開售，1元起購，單一投資者投資上限300萬元，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.8%-8%。限“持有試點(diǎn)地區(qū)身份證”的客戶可以購買。

該產(chǎn)品為固定收益類R2中低風(fēng)險(xiǎn)，固收資產(chǎn)投資比例不低于80%，權(quán)益資產(chǎn)投資比例不超過20%。產(chǎn)品開售僅10天就結(jié)束募集。截至2022年1月21日，該產(chǎn)品凈值為1.0053。

記者：李玉雯 張祎 潘婷 肖世清

編輯：廖丹

視覺：劉陽

排版：廖丹 馬原