參與券商定增參與了個(gè)寂寞？多家券商定增后“破發(fā)”！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

2月7日虎年A股開市第一天，海通證券三位股東——上海海煙投資管理有限公司、上海電氣（集團(tuán)）總公司、光明食品（集團(tuán)）有限公司所持有的3.9億股限售股上市流通。

三家股東所持限售股來源于2020年8月5日海通證券的定增，當(dāng)時(shí)的定增價(jià)格為每股12.8元。此后經(jīng)過兩次現(xiàn)金分紅，定增價(jià)復(fù)權(quán)后降低至每股12.27元。盡管借助A股“開門紅”，海通證券經(jīng)受住了限售股上市壓力，以紅盤報(bào)收，但目前的市價(jià)距離當(dāng)時(shí)定增價(jià)格仍有約5.4%的浮虧。

值得一提的是，參與券商定增，參與了個(gè)寂寞的卻不止一家。東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來的券商定增中，除海通證券外，中信建投、南京證券、湘財(cái)股份、天風(fēng)證券的市價(jià)也較定增價(jià)更低。且湘財(cái)股份兩次定增、兩次均跌破定增價(jià)。

3家定增股東浮虧約2.6億元 尚有7.8億股定增股待解禁

2020年8月，海通證券向上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司等13家特定對(duì)象發(fā)行了15.625億股A股，發(fā)行價(jià)格為每股12.8元，共計(jì)募集資金200億元。參與者既有外資投行，又有上海本地上市公司和一眾基金、資管機(jī)構(gòu)，可謂眾星云集。

前期，UB SAG、嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理有限公司、中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司、上海蘭生股份有限公司、上海城投控股股份有限公司、富安達(dá)基金管理有限公司、JPMorganChaseBank，NationalAssociation、齊魯中泰私募基金管理有限公司、灣區(qū)產(chǎn)融投資（廣州）有限公司所持有的鎖定期限6個(gè)月的限售股已于2021年2月5日解禁。本次三家解禁股東中，上海海煙投資管理有限公司持有2.343億股，上海電氣（集團(tuán)）總公司持有7820.31萬(wàn)股，光明食品（集團(tuán)）有限公司持有7812.5萬(wàn)股。

本次解禁后，上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司持有的鎖定期限48個(gè)月的限售股尚未達(dá)到解禁期限，股數(shù)合計(jì)7.81億股。

2020年中報(bào)和年報(bào)發(fā)布后，海通證券均進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，一次是10派2.8元，一次是10派2.5元（均是稅前）。定增股東的成本降至每股12.27元，但以2月7日海通證券收盤價(jià)11.60元計(jì)算，三家定增股東浮虧幅度仍然達(dá)到5.40%，合計(jì)浮虧約2.6億元。

參與定增，鎖定18個(gè)月，還浮虧2.6億元，雖然沒有退出一切皆有變數(shù)，但對(duì)三家定增股東而言，還是感覺參與了個(gè)寂寞。

1月戰(zhàn)投的兩家科創(chuàng)板新股出現(xiàn)浮虧

投資海通證券的定增股東寂寞，海通證券自己的投資，2022年開年也有些寂寞。

海通證券保薦的翱捷科技于2022年1月14日在上交所科創(chuàng)板上市。該股上市首日開盤即破發(fā)，發(fā)行價(jià)格為164.54元/股，當(dāng)日開盤價(jià)130.00元，跌幅20.99%。之后又連續(xù)出現(xiàn)下跌，2月7日，翱捷科技報(bào)收于91.45元。

海通證券作為主承銷商，戰(zhàn)略獲配翱捷科技股票83.66萬(wàn)股，目前已經(jīng)浮虧1729.3萬(wàn)元，限售期為24個(gè)月。公司的發(fā)行費(fèi)用總額為3.37億元，其中海通證券獲得保薦及承銷費(fèi)用3.10億元。

此外，在另一只科創(chuàng)板股票邁威生物上面，海通證券也是被動(dòng)投資不利。作為主承銷商，海通證券獲配邁威生物股票287.36萬(wàn)股。邁威生物于1月18日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行股份數(shù)量為9990.00萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為34.80元/股，海通證券獲得保薦承銷費(fèi)1.55億元。2月7日邁威生物收于每股20.85元，海通證券所持有的287.36萬(wàn)股目前浮虧4008.6萬(wàn)元。

當(dāng)然，海通證券所持有的兩只科創(chuàng)板新股要到明年才解禁，未來變數(shù)多多。不過對(duì)于普通投資者而言，顯然不樂見新股開盤就大幅破發(fā)的情景。

此外，1月底，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告，由于海通證券未按照《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，建立健全并有效執(zhí)行持續(xù)督導(dǎo)工作制度，缺乏有效的內(nèi)控機(jī)制。相關(guān)責(zé)任人在持續(xù)督導(dǎo)過程中未做到誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)。根據(jù)紀(jì)律處分情況公示，海通證券被通報(bào)批評(píng)，海通證券倪煜、張瑞華、陳若琪等三名相關(guān)責(zé)任人被公開譴責(zé)。股轉(zhuǎn)公司表示，暫不受理陳若琪出具的業(yè)務(wù)文件三十六個(gè)月，并向相關(guān)部門出具監(jiān)管建議函。

中信建投、南京證券多家券商定增后大幅破發(fā)

但值得一提的是，參與券商定增，參與了個(gè)寂寞的卻不止一家。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來的券商定增中，除海通證券外，中信建投、南京證券、湘財(cái)股份、天風(fēng)證券的市價(jià)也較定增價(jià)更低，且湘財(cái)股份兩次定增兩次均跌破定增價(jià)。

目前定增浮虧率最高的是中信建投。2020年12月29日，中信建投發(fā)布定增公告稱，本次增發(fā)1.1億股，發(fā)行價(jià)格為35.21元，募集資金總額為38.84億元，扣除發(fā)行費(fèi)用3623.58萬(wàn)元（不含增值稅）后，實(shí)際募集資金凈額為38.48億元。中信建投當(dāng)時(shí)本來決定最高發(fā)行不超過130億元，但最終實(shí)際發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)低于預(yù)計(jì)上限。

即便遠(yuǎn)低于上限，中信建投也未能改變股價(jià)之后的頹勢(shì)。2月7日，中信建投收于每股26.73元，定增股東浮虧幅度約為23.17%。

這亦可以解釋為何現(xiàn)在券商更青睞配股——在剛剛完成的中信證券配股中，中信證券配股獲得了超過97%的認(rèn)購(gòu)。也許普通投資者不那么喜歡配股，但對(duì)券商而言，通過配股補(bǔ)充資本金，在市場(chǎng)條件一般的情況下，操作性更強(qiáng)。

而虎年的上市券商再融資壓力依然不小。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前東方證券、財(cái)通證券、興業(yè)證券公告了配股預(yù)案。按目前擬募資金額計(jì)算，規(guī)模合計(jì)為388億元。

此外，還有華創(chuàng)陽(yáng)安、國(guó)海證券、錦龍股份、長(zhǎng)城證券、國(guó)金證券、錦龍股份等6家券商的增發(fā)方案正在路上，合計(jì)募集資金上限約為393億元。配股加增發(fā)，合計(jì)募集資金上限約為781億元。

不過，在經(jīng)過近年來多次補(bǔ)充資本金后，券商業(yè)績(jī)的釋放成為分析師們關(guān)注的利好因素。

中航證券指出，截至1月28日，共有20家上市券商公布業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，目前已公布未審核業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的20家券商營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為914.91億元，較2020年同比上升約45.82%(公布盈利區(qū)間的按照均值計(jì)算)，20家券商歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2021年，注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)、北交所正式開市。同時(shí)市場(chǎng)交投活躍，萬(wàn)億以上的成交額成為常態(tài)，基金市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量增加，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。經(jīng)紀(jì)、資管、投行業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，行業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)僅次于2015年的高水平增長(zhǎng)。堅(jiān)定看好證券板塊兩條主線：一是關(guān)注行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俑?，低估值龍頭券商，如中信證券，華泰證券等，二是關(guān)注財(cái)富管理受益券商，如廣發(fā)證券，興業(yè)證券等。

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